欧佩克+代表同意将自愿减产措施延长至第二季度末，名义减产总量约为220万桶/日，俄罗斯将在第二季度实施额外的

具体减产幅度和今年1季度一致，考虑到2季度平衡表的情况，市场对OPEC+延长减产已有预期，本次OPEC

2月份OPEC+减产执行率大幅低于预期，弱化了OPEC+减产延长这一利多。

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尽管市场上对欧佩克+减产执行力度有不同声音，但从各机构3月月报观点的调整可以看出，欧佩克+减产对原油市场供需平衡的影响非常明显

看向基本面，据郑梦琦介绍，二季度原油需求季节性回升，OPEC+则继续延长减产至二季度末，原油市场供需格局偏紧

地缘政治冲突加剧 投机资金看多油价调价周期内，地缘政治冲突加剧，“欧佩克+”延续自愿减产措施，市场对原油供应减少的担忧情绪给油价带来支撑

供应方面，硅片整体亏损现金，产品结构明显调整，新增一家企业计划减产。

地缘政治冲突加剧 投机资金看多油价调价周期内，地缘政治冲突加剧，“欧佩克+”延续自愿减产措施，市场对原油供应减少的担忧情绪给油价带来支撑

新闻①：NAND闪存市场呈现复苏迹象，未来格局或生变TrendForce表示，随着存储器供应商连续减产取得成效

对此，业内人士表示，OPEC+延长自愿减产至二季度后，市场对原油旺季大幅去库的预期逐步达成共识，加之热点地区地缘局势仍无实质性改善

铜市场方面，国内冶炼厂计划削减产量的消息引发市场对供应趋紧的担忧。

节后第三个交易日黑色行情出现反转，焦煤领涨黑色，主因山西大矿减产的消息改变了煤炭的供应预期。

三是供应端OPEC+减产支撑，周末OPEC+决定将自愿减产措施延长至二季度末，成为助推油价上涨的关键因素

各煤矿全年或月度原煤超产量不得超过核定(设计)生产能力幅度的10%，因此部分大型煤企将面临一定程度的减产

根据沙特等几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日。

国内方面，铜冶炼企业联合减产的消息逐步落实，周四确定减产5%-10%，减产消息也是3月中下旬铜价上涨的主要推手

“减产”“停工”“行情不好”……成为宜春这座被称为“亚洲锂都”城市大街小巷热议的话题。

欧佩克+宣布延长自愿减产措施欧佩克+代表周日表示，欧佩克+同意将自愿减产措施延长至第二季度末。

整体来看，他认为，宏观因子转弱对冲了OPEC+延长减产措施的利多，油价走弱导致燃料油成本支撑效应下降，

二季度，国内铜冶炼厂的集中检修即将到来，部分大型冶炼厂在加工利润压力之下，或同时存在一定规模的减产动作

原油价格本周录得上涨，随着美国宏观经济数据的复苏，以及欧佩克似乎准备延长减产期限，石油交易商看到上涨信号

随后，在中东地缘局势紧张、产油国按预期减产等因素支撑下，国际油价迎来上涨。”生意社分析师陈玲表示。

对于老合约而言，由于马上进入丰水期，硅企生产成本将下行，工业硅供应压力整体较大，在供应端未见减产且下游需求持续低迷的背景下

供给端，美国原油产量在寒潮后恢复至历史高位1330万桶/天，OPEC+已经开始执行深化减产，沙特、阿联酋产量变化不大

近期，澳洲锂矿商Core Lithium宣布减产，可以说拉开了上游减产的序幕。

由于亏损严重，焦化企业进入限产闷炉状态，产量持续下滑，尤其是独立焦化厂，减产幅度明显。

前期，市场基本消化沙特和其他众多减产国宣布延长减产到二季度以及美联储释放未来降息信号的消息，原油价格上涨动力不足

除去此前宜春锂矿环保传闻外，随后又有减产消息传出，澳矿Mt Cattlin产量将由2023年的20.5

之后，市场关注的焦点数据——北半球双周产量数据更新，数据显示我们谈论了大半年的印度减产或许存在变数，而国内市场在春节后

短期来看，在宏观押注海外降息与国内供应端减产时，沪铜行情预计仍维持偏强格局。

看向原油市场基本面，贺涵认为基本面仍将边际走弱：供应方面，OPEC减产的执行情况并不乐观。

“欧佩克+”不建议改变减产政策 3日国际油价继续上涨油价方面，“欧佩克+”联合部长级监督委员会会议在周三晚些时候结束

2月国际棕榈油仍在雨季减产季。马来西亚棕榈油2月库存环比将继续下降。

有色金属工业协会于3月13日提出铜冶炼厂减产以应对铜矿供应偏紧局面，随后CSPT谈判小组于3月28日建议铜冶炼厂减产

此外，石油输出国组织及其盟友的高级部长会议周三保持产量政策不变，并敦促一些国家加强对减产的遵守。

供应层面，2022年底以来，尽管欧佩克+实施了一系列减产措施以支持市场，但对油市的影响趋弱，欧佩克+减产已经出现一丝裂痕

黑色分析师 杨辉节后，黑色各品种整体走弱为主，铁元素中铁矿下跌幅度较大、成材重心小幅下移；碳元素经历了煤矿减产

“由于冬季传统减产季导致东南亚包括马来西亚棕榈油库存持续下降，且3月由于降雨依然较多，产量预计难以得到很好的恢复

“天胶国内外供应均处在停割季与减产季，泰国主产区原料价格持续上行，不断创历史新高，对天胶价格支撑强。”

从目前的原油供需情况来看，钟美燕表示，最新的OPEC+会议延续之前的减产决议，即成员国自愿减产至一季度末

这是继Core Lithum之后第二家宣布减产动作的厂商，此次上游减产开始的时间比市场预期中更早。

“前期东南亚棕榈油虽然进入冬季减产季，但由于中国和印度棕榈油库存较高，市场对于东南亚棕榈油出口及能否实现去库仍存担心

原油方面，投资者关注巴以停火谈判进展的同时，也在分析“欧佩克+”是否会延长将于今年一季度末到期的大规模减产协议

除了3月PMI数据提振，还有以下三方面催化：近期美联储降息预期强化；媒体报道，国内铜冶炼企业联合减产的消息逐步落实

铜精矿TC大幅回落但仍未减产铜精矿TC大幅回落后小幅反弹，最新2月进口铜精矿TC仅为22.35美元/干吨

“棕榈油传统的减产期一般从10月或者11月开始直至次年2月或3月，目前仍处于棕榈油传统的减产期。

供应端来看，截至1月OPEC 2024年第一季度的减产计划履行率已超33%，此外巴以冲突继续，地缘紧张氛围延续