文 ✎ 陶婷
编辑 ✎ 刘肖迎
有着中华商业第一街之称的南京路步行街，商厦鳞次栉比，万商云集，这里历来是商业零售资本必争之地，曾经开创亚洲百货业无数先河：最早在百货公司使用自动扶梯，最早在百货公司使用空调系统，最早服务人员着统一制服.....
建于1914年的新世界，占据着南京路、西藏路黄金十字路口，是上海最早的钢筋水泥结构的商业楼之一，当年上海新世界游戏场的“花国选美”上演了一出出活色生香的故事。
风云变幻，上海滩商业格局覆地翻天，而新世界却一直是屹立于南京路上的地标性品牌。不过，这家A股上市的老牌区域性零售百货公司，多次尝试转型，却始终慢半拍。2020年，又遭遇疫情黑天鹅的突袭，近期野蛮人来敲门，卷入“来势汹汹”的股权争斗中。
“百年老店”新世界，位于上海核心商圈。公司旗下的新世界城经过9个月闭店整修，今年1月重新开业，没想到，迎来一位不速之客。
这位不速之客正是银泰系的沈国军，而他看中的，是新世界的控制权。
5月6日，银泰系执掌人沈国军与新世界二股东——综艺股份实控人昝圣达结成一致行动，合计持股25.22%，超过上海市黄浦区国资委，成为新世界新的第一大股东。新世界公告表示，沈国军存在谋求控制权的意图。外界将银泰系的这次行动，称之为敌意收购。敌意收购发起者——银泰集团董事长沈国军，他虽然在资本市场颇为低调，但资本市场总有他的“传说”。
他和他的银泰系在商业领域，多次上演资本嫁接实业的“戏码”。“以资本运作带动产业发展”，亦是银泰系和沈国军留给大众最深刻的印象。
他现在又看中新世界了。一向不舍得砸重金的沈国军，自去年开始，便不断增持新世界的股份，谋求新世界第一大股东的地位。此次，更是与第二大股东昝圣达结盟，将落后局面扭转过来。
昝圣达合计16.7%的股份，实际是沈国军的两倍。但根据双方的《一致行动协议》来看，昝圣达有点为沈代持的意味了。
三是昝圣达方所持股份减持遵循18个月“锁定期”，且沈国军方有优先受让权，未经沈国军方同意不得增持。
在新世界，昝圣达入股近5年，一直与控股股东上海黄浦区国资委和平相处，安居第二大股东，为何在沈国军完成举牌后不久，即与之结盟，且甘做陪衬？外界揣测称，沈国军已经给予昝圣达足够的利益承诺。
不过，即便寻求到昝圣达的支持，沈国军方面领先当前控股股东的优势也并不明显，能否顺利获得新世界控股权，事情走向依旧没有明朗。
因为，新世界前十大股东还有多名重量级机构，这也给后续进展留下变数。
一季报显示，国华人寿保险股份有限公司－万能三号持股8.22%，国华人寿的实控人是资本大咖刘益谦，其态度对争夺双方至关重要。这就意味着，无论谁和谁联合起来，都有可能。
对此，市界联系银泰集团企划部，企划部相关人士称一切以公告披露为主，无其它信息可披露。
不过，5月18日，势头凶猛的沈国军被泼了一头“冷水”，上海证监局发了警示函，因其在2月份增持举牌新世界的过程中，出现了违规举动：在增持新世界股份累计比例达到其已发行股份的5%时，履行报告和公告义务前没有停止买入上市公司股份。
对于证监局的规定，资本老手沈国军显然深谙其道，但为何明知故犯？一种说法是，或为多个马甲账户同步操作忙中出错而致；另一种说法是，为了不过早引起新世界方面警惕，进而保证夺权计划的顺利开展。
▵ 沈国军
新世界规模不大，究竟有何价值，使得银泰系不惜以身犯“险”？
中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉市界，沈国军和昝圣达将新世界作为投资标的，一方面是基于新世界本身具有挖掘的巨大潜力；另一方面新世界也有被纳入银泰系，进行新零售整合和转型的价值。
实际上，沈国军的银泰系是完全市场化的资本方，在创新经营和新技术赋能、甚至业务转型方面具有天然的优势。
新世界转型新零售的迟滞，显然激活了昔日百货大佬沈国军的改造野心。对新世界来说，沈国军新零售的丰富经验，以及与马云私交甚笃的关系网，能够帮助新世界提升自身的企业价值，实现企业与股东的多赢。
今年5月初，在一次关于新世界发展规划会议上，银泰方面表达了对新世界未来发展的战略思考。在其设想中，沈国军希望着力引进江浙沪银泰会员体系共享，整合5G、IOT等新技术商业应用，塑造国潮文化、海派文化及创新文化，打造好新世界城、大丸百货两个商业特色。
“但是，他也更加重视获利目的，而有可能会导致投资行为短期化，这是新世界下一步是否接受银泰系入驻需要权衡和抉择之处”，柏文喜认为。
彼时，面对沈国军的步步紧逼，武汉国资委强烈反弹，在有限的反击空间里，联合其他小股东，最终夺回了鄂武商控制权。
反观黄浦区国资委，其态度不如鄂武商坚决，外界解读为“可进可退”。黄浦区国资委回应称，在尚未看到沈国军及其一致行动人提出有利于公司未来发展的规划之前，不放弃对公司的控制权。
对黄浦国资委而言，一旦失去新世界的控股权，不仅会丧失十里南京路上的象征性地标建筑——新世界城，更意味着其旗下的商业面积将大幅缩水。
但同时，黄浦国资委也显然希望收购方能帮助新世界业务转型，实现长期可持续发展，而不是赚一把就走。
这从黄浦区政府对南京路的整体改造上，可以探知一二。
2017年以来，上海市打响上海制造、上海购物、上海服务、上海文化这四个品牌战。而上海购物和上海服务的品牌改造，集中在商业的改造上。
南京路是黄浦区的标志性步行街，更在中国商业中拥有较高知名度；而处在南京路核心地段的新世界城，更是黄浦区乃至上海的象征。
▵ 上海，南京路步行街夜景
南京路风光过，但随着时代的进步，经济的快速发展，曾经万人空巷的南京步行街，已然跟不上潮流的脚步了。“很多国内老牌步行街经过改造后，效果都比南京路步行街要好，黄浦区很有压力”，一位接近黄浦区国资委的人士告诉市界。
如将控制权交由银泰系，“引进民营资本，固然能给市场带来活力，但是，一旦牵涉到步行街提升调整，必然涉及到新世界旗下的诸多物业。是按照公司部署去调整，还是按照黄浦区步行街要求改造？整体调整方案在落地上会遇到问题。”上述人士说。
实际上，新世界并不是一直被动观望，从去年至今，公司频繁修改章程对股权变动也有所准备。
为了应对控股股东之外的股东持股比例可能突破30%，新世界开始调整董事选举方式。添信资本认为，新世界公司章程对股东提名董事的资格设置了一定限制，是较为罕见的反收购措施。在累积投票制之下，持股比例落于下风的股东也能保证获得一定的董事会席位。
此外，新世界公司章程还新增了对股份回购的限制；规定公司控股股东、实际控制人等不得干预高管正常选聘程序，不得越过股东大会、董事会直接任免高管，以防范控股股东越级干预公司经营管理。
反收购的成功案例不乏有之。在房地产市场，就有金科股份反收购这个经典案例。在这场战役之中，金科也正是通过修改章程设置两席职工董事席位的方式，让融创即便成为第一大股东后，也无法掌控董事会，并通过为子公司提供巨额担保，以及低息借款等类“焦土”策略，最终逼退了虎视眈眈的孙宏斌。
距离6月底的董事换届大会，仅仅只有一个月的时间，这就意味着，留给黄浦区国资委抉择的时间不多了。为了解更多事件进展，市界联系了黄浦国资委，对方依旧称以公告为准，没有可透露的信息。
新世界城自1月份重新开业至今，一直在正常运行中。为对冲疫情影响，新世界广场相关负责人王平和他的同事正在积极地推动线上线下融合发展。
尽管在五一期间5天时间里，新世界广场销售了8570万元，与2018年同期相比上升了18%，但却并没有出现预想中的报复性消费回补。疫情来袭，本就不好做的零售百货遇到了更大冲击。
除了面对银泰系这个外患，在百货业日薄西山的当下，尽管新世界正尝试转型自救，但其实一直处在内忧之中。2019年新世界称因闭店整修导致营收下降，不过颓势之前已经显现，2018年新世界营收仅为27.76亿元，同比下降8.15%，归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比下降39.13%。
在疫情的冲击下，2020年一季报显示，新世界归母净利润亏损1392.2万元，同比下降117.32%。将时间线拉长，2015年，新世界的营业收入为31.14亿元，2016年至2018年分别为30.18亿元、30.22亿元、27.76亿元，均低于2015年的营收水平。
以上种种皆有章可循，视线得聚焦在为新世界贡献主要业绩的新世界城上。
2008年金融危机的冲击下，改建过一次的新世界城，仍然以良好的业绩势头，处在单体百货业绩排名的前列。那些年的新世界城，每年的销售额基本维系在25亿元-26亿元之间，对上市公司的贡献率超过半壁江山。
2011年起，电商对实体百货造成巨大冲击，在商品同质化的商业模式中，如何做到人无我有？为此，自2012年起，新世界城每年都进行小部分调整。
“然而，和淘宝虚拟商城无限制扩大的体制相比，实体百货再大的体量依旧有限，它毕竟只是一个零售的终端，而不是一个生产品牌商，且淘宝商城上的品牌没有中间商，它的价格竞争优势明显”，王平告诉市界。
事情转折于2015年，新世界拿下了大丸百货所在的地块。新世界将全部精力放在大丸百货这个地块上，其原本计划该地块实现多店经营。
然而，由于该地块处在南京路的重要路段，因高度、面积等方面的限制，不能当做办公楼、酒店，以及其它一些功能配套的设施，只能做百货业，最终导致这栋楼建造、装修、运营等成本过高，“拖累”了整个上市公司的财务数据。
多个因素的重击之下，2016年至2018年，新世界经营现金流净额持续下降，同比分别下降8.48%、8.68%、21%。为了保证上市公司资产的良性运作，维护上市公司的品牌，新世界将大丸百货股份卖给了黄浦国资委，自己仅持有19%的股份。
2016年、2017年，新世界将精力重新放到新世界城这栋楼之上。而此时新世界城这栋楼，略显老旧之余，上海滩的商业格局，早已今非昔比。
彼时，许多与新世界城类似的老百货，纷纷大刀阔斧，进行门店调整。除了第一百货、百联世茂之外，与新世界城定位相似、业绩情况旗鼓相当的第一八佰伴，也于2017年进行了一次大规模闭店修整。
在同行们竞相变革的冲击之下，新世界自2017年开始，终于将新世界城大范围改造计划提上日程。谋划一年多之久，2019年，借黄浦区对南京路整体改造的契机，新世界城正式踏上闭店修整、改造、升级之路。
2020年1月，“改头换面”的新世界城重新开业，又遭到突如其来的疫情冲击。走到这一步，新世界似乎又慢了半拍。
如今外有沈国军敲门，虎视眈眈新世界控制权，内有黄浦国资委打造上海文化和上海服务的考量，处在重要窗口期的新世界，暗潮汹涌过后，又将是谁的新世界？她又如何在时代的洪流之中，成长为一艘稳健前行的航空母舰？
（应受访人要求，文中王平为化名）
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