来源：朝阳财富（zhaoyangcf） 作者：朝阳君
在全球处于加息周期，大家也一致预期中国今年会收紧货币之时，央妈在昨晚却意外降准了，而且这一次，央妈推出了一种新玩法，用降准释放的资金置换一部分“麻辣粉”，另外还会释放增量流动性。
官方的话就是：
从4月25日起，降低银行存款准备金1个百分点，银行使用央行释放的资金偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。
浅显地说：
这次央妈给大家发红包了，先给银行体系补水，降低资金成本，也就是银行的经营成本；再给小微企业输血。
与3个月前对普惠金融定向降准一样，央行仍限定了对象，并强调了降准目的，以此与无条件的全面降准进行区分。
中国金融市场似乎已经形成了一条规则——货币宽松政策一旦放出，股市就会出现上涨。
昨晚消息一出，大家都臆想着今天会不会来个千股涨停。可惜到今天早上，动能耗尽，开盘后，高开低走，上演深V行情。惊心动魄一场，上证指数最终翻红，收涨0.8%，未能突破3100点。
但降准就是降准，2018年的两次降准足以说明今年资金环境将好于去年。
不过问题来了：央行为什么选在此时降准？用意在哪？会对股市和楼市产生哪些影响？今年还会降准吗？
央行为何此时降准？
有分析师认为，此次降准的首要目的，是拯救摇摇欲坠的股市。随着A股一再进入跌跌不休的模式，央行选择向银行系统补充新的流动性以提振市场信心。
上周，在全球贸易战的背景之下，俄罗斯遭遇了股汇债三杀，香港也打响了“港币保卫战”，加上昨日公布的经济数据不及预期，如果国内再不出利好，恐怕A股将跌破3000点的关键点位，市场信心将遭遇重创。
而且恰好发生中兴事件，很显然，这也是政府的一种反击，对更多企业融资成本降低，对更多企业未来发展提供更多支持，运用资本的力量就是非常好的反攻动作。
此外，朝阳财富首席经济学家刘海影认为此次降准也有拯救银行的意味，他表示：
降准本身也客观地反映出银行体系感受到的经营压力的加大。这些年中国投资回报率逐步走低，不少银行持有的资产质量颇有隐忧。在结构化去杠杆的政策导向之下，银行界需要拥有更多的可自由支配的流动性来应对危机。央行的降准也可以视为对银行压力的确认，未来，央行与银行将长时间与经济增速下滑、资产坏账暴露等问题苦苦抗争。昨天的降准只是未来一系列降准的第一步。
难道说，今年央行后续还会有降准？
对金融市场有何影响？
央行在一边提高逆回购利率的同时实施降准，也体现央妈当前的两难境遇，一方面希望引导利率上行，降低金融风险，一方面是中国当前的经济现状却难以承受高利率。如果中国跟随美国加息，中国必然会进入钱荒模式，引发股债期三杀。
所以对于此次降准，刘海影认为此乃创新之举，他指出：
这次降准伴随者缩减MLF规模，这无疑是一个进步，表明央行愿意使用更加市场化的手段来补充银行流动性，而不是MLF这样的行政管理色彩浓厚的“创新工具”。
多数投资机构认为，央行此举的直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济，利好资本市场。
对于债市，海通姜超表示，去杠杆背景下社融增速大幅下滑，再加上经济下行压力逐步体现，资金需求减少；而降准增加资金供给，资金供需继续改善，市场利率有望继续下降。
就股市而言，降准有利于对冲近期的海外冲击，稳定市场预期，尤其对金融行业具有一定的支撑，利于银行体系负债压力的缓解。
国金策略认为，本次“定向降准”对A股市场影响体现在，短期A股市场步入震荡市，结构性机会犹存；中长期角度来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场，依旧看好2018年A股整体行情。
短期内，中小创上市公司会成为最直接的受益者，东吴策略指出，流动性宽松是中小创高估值的核心支撑，其估值空间在降准利好下有望提高。另外，高杠杆的周期股（煤炭、钢铁等）和金融地产股（银行）也可能会大幅反弹。
不过在金融风险、地缘政治、经济下行风险的多重影响下，市场仍在进行风险重估，中银策略提示，中期市场仍不宜乐观。
未来楼市怎么走？
刘晓博表示，央行降准对于股市和楼市都构成利好，但利好首先是给股市的。至于楼市，官方显然无意于让成交量快速入冬，但一二线城市房价的管制暂时不会放松。所以，降准不会刺激大城市房价暴涨。
货币政策出现拐点？
有机构认为，货币政策宽松空间打开，“央行此举意味着货币政策在微调转向”。
刘海影认为，此次降准并不意味着央行货币政策取向发生了变化，未来仍然坚持稳健货币政策。
他表示：
昨天的降准并不代表央行放弃之前的稳健货币政策，走向大宽松，也没有背弃中央的结构化去杠杆大战略。恰好相反，银行的加息降准组合拳，正是在金融层面实现结构化去杠杆所必要的。一方面通过放开存款利率上限，进一步推动银行负债端从表外走向表类，让受到严格监管的银行体系来分配资金，而不是监管松懈的表外体系分配资金。另一方面，随着存款利率的上升，银行利差的收窄，必然要求央行放低存准率，给予银行更多的流动性支持。
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