智库丨意料之中的美联储加息 会打击中国经济吗？
12月17日，美联储正式决定加息0.25个百分点。在全球范围内，经济大国的利率调整会显得较为重要，而此次特殊之处——这是美国自2006年以来首次真正加息(除2010年的微调之外)。美国开始进入加息周期，美元走强的溢出效应将会对全球和中国的经济产生什么样的影响？
美联储提的是哪种利率？
联储准备提升的并不是普通民众常见的房屋按揭贷款、汽车贷款、利率，而是“联邦基金”利率。各银行必须将其一定比例的库存现金放在美联储作为准备金，这也是它被称为联储的缘由。对小银行不做留存准备金的要求，但中等规模银行必须将现金的3%或债务留存联储用作准备金。
美联储加息 有何目的？
“联邦基金”利率的变化可通过“银行的其他贷款”逐步令贷款门槛更高(加息)，以加快经济发展步伐。加息最主要的两个目的：控制通胀率维持在2%左右；加快经济发展，以达到“最高就业率(并没有明确数值对此加以说明)”。
美联储加息 将如何影响全球？
1971年前，当美国放弃金本位货币制度时，全球大多数货币都跟美元挂钩。目前依然有很多货币直接（港元）或间接（人民币）跟美元挂钩。在过去6年，大部分货币极大地加强与美元的联系。美国加息势必使得全球都会受到影响，包括欧元区货币都会相应贬值。将在全球范围内令美国债券的需求量变大，特别是其他国家债券的收益正在下降的现阶段。外国投资者必须将他们的货币兑换成美元以买入美国债券，世界上很多金融合约及包括石油在内的很多商品都是以美元定价的。美元强势就意味着，能以更少的美元买到更多商品。
美元走强这对出国游的美国游客有利，但却不利于美国的出口企业发展。美国13%的GDP靠出口拉动。许多国家都不想要强势货币。美联储加息将对其他经济体产生潜在影响，预计发达市场受到的冲击可能不会太大，需要关注的还是新兴经济体。对众多新兴经济体和发展中经济体来说，美联储开启加息进程可能会造成货币政策的两难困境，导致美元国际资本外流，从而产生冲击。
对中国的影响有多大？
美联储17日宣布加息，此前外媒称：若美联储加息将会导致人民币资本外流和债务风险上升，这将让原本已步入下行通道的中国经济雪上加霜。
美国加息中国经济是否会遭到重创？由于与全球经济和金融市场的联系日益紧密，中国金融还没有完全国际化，美国此次加息中国会受到影响，但影响有限，远未像外界所担忧的那般严重。
人民币会大幅度贬值吗？
加息前，人民币对美元中间价已连跌8日。加息后人民币还会继续大幅贬值吗？非也。人民币此番的确存在下行震荡的压力，但中国资本项目未完全开放，实行的是有管理的浮动汇率机制，这能够将贬值压力维持在安全水平。更为重要的是，中国经济已逐步企稳、外贸开始触底，还拥有高达3.5万亿美元的外汇储备，100多万亿的银行存款，所以人民币不存在持续贬值的基础。
对于人民币汇率走势，中国健康的贸易顺差、充裕的外汇储备，以及国际货币基金组织（IMF）最近宣布将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，均保障美联储加息后人民币汇率保持稳定。未来的人民币汇率可能会进入一个灰色区域，它可能是一个区间波动的状态。但这个区间波动的中枢在哪里？这更多会参考一篮子货币，但又并非只决定于这一篮子货币。上下边界可能掌握在央行手里，央行会根据市场供求而定。
从另一个角度来看，人民币在一定范围内贬值对中国经济其实也是一个利好，有利于中国提高出口产品的竞争力和进一步增加对美国的贸易顺差。
文 丨 央视评论员
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来源/央视新闻
本期监制/李骏 主编/陈洁
编辑/王烁 吴璇 庞丁 王瑶
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