王兴能否解开单车死结？

摄影：史小兵

从未来与美团生态甚至腾讯大生态的协同性来看，摩拜可能做出了最好的选择。

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文｜《中国企业家》记者 焦丽莎    编辑｜翟文婷

美团收购摩拜的靴子落地，单车僵局似乎要被打破。

今天一早，美团点评CEO王兴现身亮马河畔的摩拜总部，召开摩拜内部沟通会。参会人员中，除了王兴，还有摩拜的创始团队和中高层人员，现场和线上连线人数共有50多人。

九点，会议正式开始，现场的发言中，王兴回忆了2016年8月份第一次在上海体验摩拜单车的感受，“摩拜让我有了惊喜的感觉，让我发现了一个不一样的上海。最难得的是摩拜是中国的有科技含量的原创，而且这个创新解决的不只是中国，而是人类的普遍需求，可以成功输出到别的国家和市场。”

“或许10年后人们不再需要智能手机。但我相信20年后人们依然要骑单车，摩拜应该会是最好的单车品牌。因为单车解决的是人类的底层需求。”在王兴看来，现在这一切都只是开始。距离实现梦想还有很长距离，摩拜的目标不是打败任何人，也不是打垮任何人。同向为竞，相向为争，竞可以很激烈但不要恶性，恶性的争是争不出结果的。

王兴还强调，今天只是一个新开始，摩拜是一个长久的品牌，不用担心品牌消失，也不用担心干扰太多，摩拜依然会独立运作。

上午十一点，王兴发布内部邮件，宣布美团和摩拜签署全资收购协议，之后摩拜将继续保持独立品牌、独立运营。摩拜的管理团队将保持不变，王晓峰将继续担任CEO，总裁依旧是胡玮炜，夏一平保持CTO。

最大的变化是，王兴将代替李斌出任摩拜董事长。

几乎同时，摩拜CEO王晓峰也发出内部信称，摩拜单车接受了美团的收购要约，相关程序将于近期完成。并购后，摩拜单车将依旧保持品牌和运营独立。

虽然谈判进行了长达半年之久，敲定细节大概两周，靴子落地只用了不到24小时的时间。4月3日早上，“美团收购摩拜”的传闻流出，晚上十一点半，摩拜在北京嘉里中心召开股东会议，表决通过美团收购案。据了解，华兴资本作为摩拜的独家财务顾问参与了此次交易。

在官方公告中，并未披露具体交易金额和交易形式。《中国企业家》经多方确认，真实情况是，摩拜35%的股权以相应价格置换成美团股权，剩余65%的股权以现金的形式被收购。相当于，摩拜以27亿美金（16亿美元的现金，加11亿美元的美团股票）出售给美团。

为什么是美团不是传闻中的滴滴？昨晚，摩拜董事长李斌回复《中国企业家》，“创始团队出局，是没有的事，合并对美团是好事，这是基于场景的服务，对摩拜来说，对品牌的延续也是有意义的，具体要过几年再评价吧。”李斌表示，现在还不是总结的时候，他会把重心放在蔚来。

僵局

2017年1月底，《中国企业家》曾推出封面报道《单车死结》。彼时，摩拜和ofo合并破产，两家接连被爆出挪用押金和供应商欠款，ofo与滴滴关系陷入僵局，阿里投资ofo的消息迟迟未落地。

如果用一句话形容过去两年的单车市场，就是疯狂融资，野蛮投放。摩拜和ofo两家的融资总额超过33亿美元，两家公布的2017年投放总量超过3000万辆。去年下半年几十家单车企业纷纷倒闭。

当海量的资本疯狂地砸向共享单车，一个巨大的泡沫被吹起来，而且越吹越大，大到创业者和投资人几乎忽视了商业本质。从最初的质疑盈利模式，到烧钱大战、押金挪用和供应商欠款风波，ofo和摩拜都未能幸免。

摩拜的一位投资人曾说，“我们预料到竞争会惨烈，但没想到这么惨烈。融资和单量的增速这么快，公司不要命到这种程度。当年的网约车是高额短期的烧钱，单车却是高额长期的烧钱。”

直到去年12月《财新》一文揭示出行业顽疾，“摩拜和ofo均动用押金，其中摩拜挪用押金超40亿元，而ofo挪用押金超过30亿元。”

在《一财》的报道中，王晓峰坦承，团队也犯过很多错误。“好多股东也纠结问我的意见，坦率说如果公司独立发展有着非常大的机会，也有挑战，但是我没办法……我相信投资机构有自己的业务判断。”

去年年底，单车陷入死局引发热议。但是当时就有投资人说，此刻断言是死局，为时尚早。“所谓的死局到最后都不是死局，拼到最后一定会坐下来想出办法的。”如今美团收购摩拜似乎让单车死结有了松动的迹象。

破局

去年年底，有摩拜投资人传出，摩拜即将完成10亿美金融资，美团领投。但是，时隔两个多月，故事却变成了美团全资收购摩拜。这两个月发生了什么？

共享单车自面世以来，就受到“盈利模式”的质疑。愉悦资本创始及执行合伙人刘二海曾分析称，共享单车想要盈利一定是两种商业模式相结合。第一种就是收费，第二种是间接的商业模式，羊毛出在猪身上。

很显然，ofo和摩拜在强竞争下无法通过第一种形式盈利，而且也未在短时间内找到第二种间接模式。或者可以说，共享单车的业务模型很难独立形成出行入口，高频带来的流量也很难实现商业化。

也正是这样的客观因素决定了，摩拜需要继续融资，但是在亏损状态下，很难引入纯财务投资人，只能选择战略投资人。滴滴和美团两家对出行最有野心的公司成为仅剩的可选项。

有投资人曾告诉《中国企业家》，滴滴和软银一方也曾向摩拜开出条件，以45亿美元估值和现金的方式投资摩拜，两家共计持股20%。也就是说，相对美团的offer，滴滴和软银愿意以更高的估值、更少的占比、非控股形式投资摩拜。但是，滴滴方面对《中国企业家》回应称，滴滴从未参与过竞价摩拜，也并不存在10亿美元投资的事情。

虽然从最终的结果来看，摩拜被收购的估值低于上一轮34.5亿美金估值，但是从未来与美团生态甚至腾讯大生态的协同性来看，摩拜可能做出了最好的选择。

试想一下，如果摩拜的选择是滴滴，那么摩拜很可能面临ofo现在遇到的状况。摩拜的未来是做一个出行平台，就势必会涉足滴滴的业务范围。据说，ofo也在内部试水过有造血功能的新业务。但是，ofo和滴滴的投资条款中，有签订关于竞业禁止的条款。比如ofo不能涉足滴滴的网约车业务。这样来看，如果摩拜进入滴滴阵营，也就少了很多想象空间。

美团，无疑是摩拜的最优选项。从美团打车在南京运营一年，高调打入上海市场就不难看出，王兴对于出行市场的野心不止于此。而且，摩拜这个超级高频的流量入口对于“吃喝玩乐”全平台服务的美团来说，可以完成最后一公里的闭环。

正如金沙江董事总经理朱啸虎所说，“共享单车市场对标的是公交车，在中国，每天的公交车出行是3.5亿次，现在两家共享单车每天的骑行数据加在一起是5000万次。三年后，共享单车每天至少是1亿—2亿次的骑行，这是很有可能的。全球来看，没有一个交易平台每天能有这样的交易量。”美团当然不会错过。早在2016年，美团就曾以个人名义参与了摩拜的C轮融资。

王兴曾在饭否上说，滴滴好像一贯喜欢这种“以资本为中心”的玩法，美团还是要继续坚持“以客户为中心”。现在看来这更像是一种谦虚说法，王兴和程维无疑都是驾驭业务和资本的高手。

就在外界传闻美团最快将在2018年上市的今天，用资金成本置换时间成本是最聪明的做法。这也符合王兴“无边界”的扩张理论。

关于合并后双方如何协同发展，王兴表示，摩拜单车是城市三公里出行最便捷的工具，将成为美团到店、到家、旅行场景的最佳连接，既为用户提供更加完整的闭环消费体验，也极大的丰富了用户的消费场景。

交易落地后，有消息称，摩拜的A、B轮投资人曾表现出负面的情绪。但是从多位摩拜投资人来看，他们已经通过换股成为了美团的新股东，在美团计划最早2018年上市的前夕，更大的回报预期不难想见。

熊猫资本合伙人李论发表观点称，“本次并购我们熊猫将获得现金和美团股票两种形式的收益，具体金额将在和律师确认后第一时间告诉大家。”

华平执行董事胡正伟也回应：“摩拜和美团的融合对于双方来说是一次共赢的选择，共享出行和本地生活服务天然就是强关联的两种业态，足以产生一加一大于二的效果。”

在王兴看来，在“We help people eat better，Live better”的使命之下，凡是最终要发生的，美团就会选取合适的角度进入，单车也是如此。当摩拜交到王兴手上，能否解开资本游戏的死结？让商业回归商业。

值班编辑：陈睿雅

审校：武昭含

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