无惧举报门“火炼” 天地数码终获上市

穿越“举报门”等种种考验后，天地数码（300743.SZ）最终实现了创业板上市。

记者了解到，天地数码是位于杭州钱江经济开发区的一家专业从事热转印成像材料研发、生产的国家高新技术企业。去年11月份曾通过发审委审核。

但在过会并拿到发行批文后，竞争对手针对天地数码的举报也始终不断，而监管层也一度对天地数码的发行事宜予以关注。

在业内人士看来，天地数码的过会意味着上述举报并未对天地数码的上市构成实质性影响，而经过这场考验的天地数码显然也将更加受到市场信赖。

4月27日，市场也对天地数码反应积极，当日天地数码上涨达44.01%。而在业内人士看来，天地数码在热转印成像材料等方面处于龙头地位，而此次上市也将对公司乃至产业发展形成推动作用。

上市路不易

完成上市天地数码一路走来并不容易。

早在天地数码上市阶段，行业竞争对手等围绕天地数码各种问题的举报就始终不断。例如4月8日，刚刚完成发行仅4天的天地数码就遭遇竞争对手通过召开新闻发布会的方式进行“实名举报”。

记者了解到，这一事件也曾引起监管层对天地数码上市情况的关注，因此即使是完成发行，其上市窗口期也一度被延后。

一位拟IPO公司董秘表示，“特别是在一些高度竞争行业，企业上市遭遇竞争对手举报是常有的事情，因此就算企业没有问题，竞争对手也会通过吹毛求疵的方式来寻找问题影响企业上市。”

“这也关系到企业的生死问题，例如两家头部企业，一家率先上市了，另一家就容易在竞争中落败。”上述拟IPO公司董秘坦言，“像成像材料这类行业中，能否上市，能否优先上市对企业都至关重要。”

不过如今天地数码仍然如常完成了上市。这也意味着此前的举报问题并不构成实质影响。

“经过反复核查和核对，天地数码被举报的种种问题并不构成实质上的上市障碍，都可以通过解释和相关数据说的通。”一位接近监管层的投行人士表示。

但在该投行人士看来，经过被实名举报等曲折经历后，天地数码的受信任程度反而会更高。

“作为公众公司就是要接受公众的质疑和监督，哪怕是竞争对手的，但是即便在举报不断之下，天地数码也仍然被发现并不存在举报所说的问题，最终的上市结果也说明公司的合规程度是非常好的。”上述投行人士表示，“这件事也释放了一个信号，并不是说有举报公司就不能上市了，只要是自身过硬，上市仍然没有问题。”

该投行人士也进一步表示，该事件仍然体现出IPO审核的趋严方向。

“目前IPO严格的监管是市场有目共睹的，哪怕是发行完成的项目，有质疑肯定不会不管不顾，但也不会让没问题的好企业失去上市的机会 。”上述投行人士表示。

另一位关注天地数码的投资者也向记者感慨到，“质疑总会有的，但是真金不怕火炼。”

事实上，市场此前也有遭遇举报而一度暂缓发行但最终恢复上市的拟IPO案例。今年2月底上市的今创集团，去年5月一度遭遇“股民”实名举报，但最终因该举报被确认不构成重大不利影响，今创集团的IPO恢复如常。

未来发展可期

事实上，天地数码的财务状况显然充分的满足了创业板上市标准。

招股书显示，天地数码的盈利能力较为稳定，并呈现出稳步增长趋势。2015年至2017年营业收入分别为3.12亿元、3.39亿元和3.77亿元；归母公司净利润分别为0.35亿元、0.41亿元和0.45亿元。

而在技术领域，天地数码也有着较强的优势。

“公司从研发应用于传真机的碳带起步，不断探索热转印碳带的新配方、新工艺和新材质，持续拓展产品种类和应用领域，是国内率先研发出条码打印热转印碳带的企业之一，迄今已发展成为热转印碳带产品领域的国内龙头企业，并在世界范围内具有一定的知名度和竞争优势。”天地数码表示。

此外，天地数码所处的热打印行业也有稳定的增长空间。 

根据 SmithersPira 公司的数据，2015 年全球打印输出市场产值为 8,250 亿美元，并且预测在 2020 年前将保持年均 2%的增长速度。2014 年全球热打印市场产值在 328 亿美元，并且未来 5 年将保持 4.3%以上的复合增长率，2019 年将达到 409 亿美元的产值。

其中，热转印打印耗材的市场产值将从 2014 年的 97 亿美元增长到 2019 年的 127 亿美元，复合增长率在 5.7%。

而根据中国计算机行业协会耗材专委会的数据，天地数码2015 年热转印碳带产量占全球产量的 12.80%，占中国产量的 42.42%。

“目前监管层对持续盈利能力看重的比较多，无论从天地数码较为稳定的业绩还是其所处的行业，都也非常符合近期的监管重点。”上海地区一位投行人士表示。

面对天地数码的上市，市场也表现出了极大的欢迎态度。4月27日当天，天地数码上涨达44.01%。

而在业内人士看来，天地数码在热转印成像材料等方面处于龙头地位，而此次上市也将对公司乃至产业发展形成推动作用。

“行业龙头企业上市，一方面能够通过资本运作实现产业链的整合与升级，另一方面也有利于企业融资，扩大经营规模，推动企业发展。”一位接近天地数码人士表示。

而据招股书披露，此次募集资金将用于天地数码的生产扩建，即投入到“全球营销中心建设项目”和“高性能热转印成像材料生产基地项目”等，两项项目总投资达2.6亿元。