小米“流血”上市：收割机太多，韭菜不够了！
作者：正解局
本文授权转载自：正解局（微信ID：zhengjieclub）
哪怕是“流血”，也要上市，因为，留给小米的时间，不多了。
恭喜小米，成功上市！
哪怕以“破发”为开局、以“流血”为代价。先是估值从2000亿美元，缩水到543亿美元，后又惨遭破发，可谓惨烈。
开盘后小米即告破发，随后一度跌近6%。午后又波动下跌，终收跌1.18%。
上午，雷军回应小米股价表现时称，因为最近大势不好，短期股价不是最重要的。过去一个星期焦虑的是万一跌的很难看，怎么见人。小米过去8年有起有落，但特别顺。这次IPO从低点开始，未必不是好事。最重要的是调整心态，把公司做好。
除了小米，美团、宝宝树确定要上市，滴滴、蚂蚁金服、斗鱼、快手、喜马拉雅准备要上市，就连成立不到3年的拼多多，也急着要上市。
最近一段时间，中国互联网公司争相上市，背后有什么猫腻？
01
这波上市潮，弥漫着一股“焦急”情绪。
2015年，雷军明确表示：小米5年之内不会上市。刚过去3年，雷军就自我“打脸”。
被打脸的还有王兴。2017年10月，美团完成新一轮融资后，王兴也对外表示，“如果我们想上市立刻就可以上市，但这不是最好的选择”。不到1年，画风突变。
不是说，创业者必须“一诺千金”，自己吹下的牛皮，跪着也要继续吹下去，而是说，上市是公司发展的关键大事，雷军、王兴同为成熟、极有耐性的企业家，对公司上市时间节点的判断，必然是经过充分的考量。
是什么，让雷军、王兴推翻了之前的判断？
比小米、美团更急的，是拼多多。
成立不到3年，爆的大名也不过是近一年的事情，就是这样一家刚刚爆红的公司，急着要上市。
百度上市，用了5年；京东，用了6年时间。
拼多多，你为什么这么急？
02
在商言商。
企业上市，利益为先。
小米、拼多多、美团之所以急着上市，肯定是，“当下上市”的利益大于“未来上市”的利益。
在局长看来，主要有两大原因：
一是见好就收。
先看小米。
小米的核心业务，还是手机。手机能卖多少，决定了小米能走多远。问题是，国内市场已经饱和，海外市场也不确定，小米的手机业务，必然迎来天花板。特别是，度过2016年销量危机后，小米应该有劫后余生之感：趁着现在业绩不错，赶紧上市。
（2018年第一季度智能手机出货量）
再看美团。
美团宣称“无边界”，也是想突破既有的业绩瓶颈。外卖、网约车、共享单车、酒店……这些行业很大，但是，阿里巴巴、滴滴、OFO、携程正在不断挤压美团的增长空间。
最后看拼多多。
依托微信流量，拼多多通过低价拼团的模式，在电商行业杀出重围。这种高速模式，能够持续多久？此外，“假货”事件，已经成为拼多多的阿喀琉斯之踵。一旦持续发酵，拼多多能够承受吗？
（拼多多陷入“假货”丑闻）
地球太危险，未来不确定，还是赶紧上市、见好就收吧！
二是见风使舵。
巧的是，瞌睡来了，有人递枕头。
对小米们来说，现在并非上市的最佳时机，却也迎来了两大风口。
第一个风口，尝鲜港股新规。
4月30日，港交所“新兴及创新产业公司”上市制度改革生效，允许“同股不同权”公司赴港上市。
（港交所新规）
简直就是为中国互联网公司量身定制。这不，新规生效3天后，小米就向港交所递交IPO招股书。宝宝树、美团紧随其后。
趁着新规初定，抢先上市，必然受到市场追捧。
第二个风口，抢食美股牛尾。
2009年以来，美国股市开始了波澜壮阔的超级牛市，持续近十年，累积涨幅超过300%。
（标普500指数）
这波牛市，涨势之持久，涨幅之大，为历史上所罕见。
但是，已有专家警告，牛市可能很快结束。另一方面，中美贸易摩擦的不确定性在增大，以后赴美上市，可能会受到影响。
趁着牛市还在，抢先上市，还能抓住牛市的尾巴。
03
另一个原因，可能更为“致命”：没钱了。
这些互联网企业，看似风光无限，实际上，无时无刻不在烧钱。
看看财报——
小米，亏损638.5亿。
美团，亏损38.26亿元。
拼多多，亏损13.12亿元。
宝宝树，亏损9.1亿元。
烧钱的前提是要有钱。
依靠融资度日的互联网企业，现在，找不到钱了。
从大环境看，中国正在去杠杆，降低负债率，风投基金的现金储备不够。
（近年来中国VC/PE市场募集基金规模）
有数据显示，2018年1-4月，社会融资总量累计71400亿元，比去年同期下降11579亿元，为2014年同期以来的新低。
今年以来，已经有一批公司融不到钱了。
像美团这样的巨头公司，历经了七轮融资，超过80亿美金。投资方涵盖了红杉中国、泛大西洋资本、阿里巴巴、腾讯等著名财团及企业。
（美团融资历程）
换句话说，该投的都投了，能投的也投了，找不到新的“接盘侠”了。
这种情况下，除了上市，别无他法。
你看，小米——
2016年，宣称没有上市计划；
2017年底，放风上市，估值2000亿美元；
2018年5月，递交IPO，估值1000亿美元；
2018年6月，定价前夕，估值700亿美元；
2018年6月，定价17港元/股，估值543亿美元。
从2000亿美元，到543亿美元，哪怕是“流血”，也要上市。
因为，留给小米的时间，不多了！
04
对企业而言，钱不够烧，需要融资。
对创业者而言，创业维艰，需要犒赏。
对投资者而言，前期投入，需要回报。
这样看来，上市真是皆大欢喜。
局长唯一担心的是，收割机太多，“韭菜”不够了。
视频长度：9秒
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