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牛市为什么牛?以及还能牛多久

恶少恶言 新民周刊 2019-06-04

股市从来不看一时的得失,笑到最后的才是真的牛。


文 | 恶少恶言

 

今天上班在电梯里,听两个95后的实习生在讨论牛市到底能牛多久。刚坐下,听身边同事说,某证券营业部因为新开户人多打起来了……有个说法是,如果广场舞大妈都开始炒股了,那牛市大概就真的到顶了。现在看起来,似乎大妈已经在路上了。

股市好的一个特征是,人人似乎都有一副炒股心得,每个人都可以给你分析自己是如何抓住一只牛股今天又涨了。我心想,以2月25号的行情而言,300股涨停,一共只有20只股票跌,你只要不是运气太背,找到个涨的股票的确没什么好嘚瑟的——股市从来不看一时的得失,笑到最后的才是真的牛。

(来源:新华社)

所以在这样千股上涨的时候,我们应该理性考虑:牛市真的来了么?到底能牛多久?

 

为什么会大涨?

 

牛市来不来,每个人有一套定义,有人说要突破XXX线才算牛市;有人说,要站上3000点心理关口……但我觉得多少点和哪根线并不重要,关键大家要看清是什么在推动上涨以及这股动力的持续性。个人愚见,有以下五股动力在推动这波上涨:

1. 下半年科创板要启动,这是目前证监会的头等大事。为了新板上线,市场需要一个良好的氛围,这也是最近利好消息频出的一个原因。这也是为什么你随便一翻就会发现本轮是科技股大涨,这无不反映了市场对于科技创新概念的预期。


2. 从去年开始无论是上市公司业绩和实体经济运行都属下行,但下行也倒逼央行释放了流动性,放水的结果最终还是会反映在股市上。所以光有政策还不够,根本上还是有了钱。


3. 去年由于商誉摊销的问题,很多上市公司选择了将历史问题在去年一次性洗澡。所以有些公司该跌的跌完了,解决了问题是不是该触底反弹轻装上阵了。


4. 在华盛顿举行的第七轮中美经贸高级别磋商有阶段性成果,美国总统特朗普在其推特账户上宣布将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。中美贸易摩擦风险暂时过去了。


5. 在以上所有推动下不断提升的投资者期望,或者说,信仰。毕竟,跌得久了,人心都思变。大家都选择性地相信牛市一定会来。

 

牛市应有的状态

 

作为一个有良心的投资人,我在这个时候有责任提示一下股市风险。但我极不愿意大家心情这么好时去唱衰好不容易才凝聚起来的市场人气和投资者信心。毕竟现在这个市场已经有两种声音,一种唱多,一种唱得更多。心情都可以理解,但我总觉得还是有必要为大家区分一下什么是牛市应有的状态。

大家在万得(WIND)里面会发现一个新的业绩爆雷指数,荣登这个指数内的公司都是之前业绩大幅亏损或者大大低于市场预期的公司,按理说,这个指数里的公司起到的是警示牌作用,投资者应该绕道走。但从1月底编制这个指数到现在,这个指数居然活活上涨了30%多。也就是大幅亏损或大大低于投资者预期的股票居然也平均上涨了30%。有家44亿市值但亏损73亿的公司,居然反弹37%,我不知道哪位投资者从这家公司中看到了业绩提升的重大利好?

无论此次是不是牛市,如果是,无论这次的牛市能持续多长时间,但请还市场应该有的样子。健康的市场应该如实反映信息,有业绩的公司无论股票牛成什么样子都是应该的,退一万步讲就算业绩没有马上显现,要么有科研实力,要么有政策红利。好公司就能涨,这应该成为牛市的特征……推动上涨的除了情绪总得有点真东西。大家可以回想一下2007年,那时中国GDP达到创纪录的14%+,上市公司业绩很多都超100%,在这种情况下来的牛市让人放心。怕就怕大家觉得上个公司就该涨,上涨的原因只是“前几天没涨过”。这不是牛市,最多算疯牛。“疯牛来了,大家都不看宏观和基本面了”,哦不对,是“又都不看宏观和基本面了”(一位券商研究员网上的发声)。

 

还能涨多久?

 

回到本文标题问到的那个问题,还能涨多久?

我想,如果科创板顺利推出,且走势良好(可以参考本人之前的文章《证监会来听听:科创板可能还有四大隐患!》);如果上市公司真的把去年的历史问题解决好了;如果实体经济逐渐走出下行通道逐渐复苏;如果特朗普没有又生事端;如果……这些都OK,那也许还是可以涨挺久的吧。

美国曾经有一个调查,发现91%的人都认为自己的智商高于社会平均水平;70%以上的女生都觉得自己长相中等偏上,高于平均——人们总是会习惯性高估自己。如果进行一个测试,虽然现在是牛市,当股票跌的时候,你觉得自己能及时止盈止损,全身退出么?大家猜猜会有几成股民选择“能”?但摸着胸口问问自己,无论是在2015全国人民都在讨论什么时候破6000点,还是2018大家曾乐道的“慢牛”能持续多久的时候,有几成人全身而退,又有几成人现在还埋在成本线以下?那么面对现在的“疯牛”呢,你做好准备了吗?



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