冲关成功！中国A股被正式纳入MSCI指数 将对A股市场产生什么影响？

经历了MSCI三次过家门而不入的A股此次终于迎来了柳暗花明。6月21日，北京时间凌晨4点左右，MSCI公布2017年度市场分类评审结果：中国A股被纳入MSCI新兴市场指数。

市场分析认为，A股国际化又向前迈进了一大步，222只标的股今天将会有怎样的市场表现，市场人士也将拭目以待。

事件：

A股纳入MSCI指数

A股市场在经历了三次闯关失败之后，终于在今天被纳入MSCI。全球领先的指数供应商MSCI Inc．（纽交所：MSCI）于北京时间6月21日凌晨4点公布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席Remy Briand指出：“国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。”

据了解，MSCI计划初始纳入222只大盘A股。222只被纳入MSCI新兴市场指数成分股主要集中在“金融、泛消费”。按照初始纳入比例5%测算，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，由此相应的被动配置的增量资金在150亿美元左右。

MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。

第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

消息显示，MSCI将于2017年6月21日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数，并于2017年8月进一步推出全球及各区域的包含A股的暂行指数，其中包括MSCI中国暂行指数及MSCI新兴市场暂行指数。

分析：

证监会：

顺应国际投资者需求的必然之举

就MSCI明晟公司宣布将中国A股纳入MSCI指数，证监会新闻发言人张晓军今天早间也在第一时间答记者问时表示，A股纳入MSCI指数，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。我们对此一直是乐见其成。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。

A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。我们将始终坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。中国证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

专家：

海外资金对A股的兴趣日益增加

国金证券首席策略分析师李立峰分析认为，本次A股成功闯关MSCI新兴市场指数，符合市场预期。促使国际投资者将A股纳入MSCI新兴市场指数的直接原因归结于两个方面，深层次原因归结于A股在全球资产配置中的角色越来越重要。A股市场在“互联互通机制”方面以及“中国交易所对涉及A股的全球金融产品预先审批限制放宽”方面的积极推进是促使本次闯关MSCI的重要两个方面。

深层次看，本次闯关MSCI成功最核心的原因主要是在于国际投资者意识到A股市场在全球资产配置中的角色越来越重要，海外资金对A股的兴趣日益增加。

方正证券研究所首席市场分析师赵伟表示，任何新兴市场指数离开全球第二大经济体股市是不完整的，A股加入MSCI明晟指数有助于推进A股国家化进程。

招商基金国际业务部总监白海峰认为，A股加入MSCI指数是中国资本市场对外开放的重要步骤，也是中国市场与国际成熟市场逐步接轨和融合的过程，能够进一步推动人民币国际化，在A股发展历史上的重要性是毫无疑问的，但对市场短期带来的流动性增量的影响，可能不会特别大。

A股走势预测：

不改变A股内在运行规律

加入明晟指数与否，对A股市场产生什么影响？市场一直争论不休，方正证券研究所首席市场分析师赵伟表示，无论此次A股能否纳入明晟指数，都不改变A股内在运行规律，只改变运行节奏，毕竟纳入与否仅是外在因素，A股涨跌是由内在政策与资金面所决定的。从过往的A股历史规律看，加入则利好出尽，大盘高开低走，没加入则利空出尽，大盘低开高走，以此来彰显出A股独立运行，不受外界因素干扰的特色性。

招商基金国际业务部总监白海峰表示，MSCI的标准，按照100%全部纳入比例计算，给A股带来的增量资金将分别达到355亿美元、75亿美元和55亿美元，合计规模为485亿美元。尽管无论是相对于A股的总体市值（约52万亿）还是成交金额（每日约3000亿-4000亿），纳入MSCI带来的增量资金依然有限，但是，中国的资本市场与世界联通会对中国资本市场的进一步成熟完善、国际化起到不可忽视的积极影响。

根据历史上被纳入MSCI指数国家股票市场的发展历程，短期也同样很难得出纳入MSCI指数与该国股市之间存在直接的正反馈效应。例如韩国综指在1992年被纳入MSCI新兴市场指数后的半年内下跌超过17%，1996年和1998年分别扩充纳入比例至50%和100%，但仍并未改变韩国股市长期的颓势。

台湾股市在1996年初次纳入到MSCI指数后的半年内的涨幅超过25%，但在随后扩充纳入比例期间却表现平淡。虽然也存在诸如阿联酋、卡塔尔等在被纳入MSCI新兴市场指数后的一年内股市出现大幅上涨的，但总体上来看，多数市场分析认为，纳入MSCI与资本市场短期不影响市场走势。

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成功纳入MSCI，

A股会发生什么？

（综合京华时报记者敖晓波 央视新闻）

新媒体编辑：杨金娟

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