上周五（1月15日），稻草熊娱乐（HK:02125）在港交所挂牌，此前发布的每股定价为5.88港元，上市首日并未重蹈力天影业的覆辙破发，而是高开高走。上市当天，稻草熊股价最高达11.36港元，最终收于10.8港元/股。南都记者注意到，稻草熊娱乐股东星光熠熠，除了来了又走的阿里外，吴奇隆为创始人，实控人为刘小枫，第二大股东为爱奇艺，刘诗诗、赵丽颖均为股东。曾经暴风主导的收购被网友们戏称为吴奇隆给刘诗诗的“天价聘礼”，因为刘诗诗可获得超2亿元，不过，该收购方案被证监会否决。如今，这份“聘礼”虽迟但到。
稻草熊挂牌，刘诗诗是第二大股东
稻草熊娱乐成立于2014年6月，是吴奇隆在2003年创办的北京稻草熊影视文化有限公司衍生出的公司之一，主营业务涵盖了电视剧及网剧投资、开发、制作及发行。主要的剧集作品有《局中人》《蜀山战纪之剑侠传奇》《蜀山战纪2踏火行歌》以及《国宝奇旅》等。此次IPO，稻草熊公开发行1.658亿股股份，募资净额为9.28亿港元。雪湖资本、IDG、唯品会合计认购6615.5万股股份，共认购5000万美元（约合3.89亿港元）。其中，雪湖资本认购3500万美元（4630.9万股），IDG认购1000万美元（1323.1万股），唯品会认购500万美元（661.5万股）。南都记者发现，吴奇隆本人并不持股，其将法定代表人及最大股东的身份交给了合作伙伴刘小枫，持股比例为58.41%。刘诗诗、赵丽颖分别持有14.8%、0.79%的股份。资料显示，刘诗诗在2015年12月以200万获得了稻草熊20%的原始股权，成为第二大股东。IPO前，刘诗诗约持有7360万股，赵丽颖约持有480万股。按照上市当天的最高股价11.36港元，刘诗诗所持的股份市值一度超8亿港元，是投资成本的400多倍。赵丽颖所持有的股份市值也超5000万港元。不过，稻草熊上市的第二天价格下泻，跌超20%，截至今天（1月18日）中午发稿，刘诗诗所持股份市值约6.3亿港元，较最高时期蒸发约2亿港币，但与投资成本相比，仍翻了超300倍。躲过暴风，送走阿里，依赖爱奇艺
对于A股的投资者来说，稻草熊并不陌生，早在2016年稻草熊就曾尝试登陆资本市场，只不过是以并购标的身份。2016年3月，暴风集团拟以10.8亿元的对价收购稻草熊影业60%的股权。但最终被证监会否决，理由是标的公司（即稻草熊影业）盈利能力具有较大不确定性，不符合相关规定。与暴风集团分道扬镳之后，稻草熊遇到了阿里，不过此次赴港上市前，股东行列已不见阿里系身影。资料显示，2016年12月，阿里影业基金投资稻草熊A轮，以2.25亿资金获得了约15%的股份，此时稻草熊的估值为15亿，对比暴风当时收购给出的18亿估值，有些许缩水。持股两年未到，阿里影业基金在2018年8月退出。江苏稻草熊以对价人民币27000万元购回海南阿里巴巴产业基金持有的15%股权，整体估值又回到18亿。除此之外，稻草熊还有一个引人注目的“明星”股东——爱奇艺。招股书显示，爱奇艺斥资超5500万美元拥有稻草熊的19.57%股份，为公司第二大股东。从市占率来看，稻草熊目前已经成为国内首轮播放电视剧数量第四、剧集收入第六的影视公司。但近年来稻草熊负债率攀升至约90%，营收依赖爱奇艺，且出现增收不增利的情况。
财务数据显示，2017年-2019年3年来，稻草熊营收分别为5.42亿元、6.79亿元和7.65亿元。2020年上半年受疫情影响，营收为5.8亿元，较上年同期的6.48亿元下降10.5%。期内利润分别为6403万元、1051万元、5040万元；2020年上半年期内利润为5413万元，上年同期期内利润为3780万元。值得注意的是，稻草熊2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年来自爱奇艺所得收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元及4.01亿元，占比分别为22.4%、36.0%、 27.2%及69.2%。公司在招股书中也坦言：“2018年、2019年及截至2020年3月31日，爱奇艺是我们的单一最大客户。倘我们无法与爱奇艺维持业务关系，或倘爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。”
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