康师傅统一业绩冰火两重天，5块钱以上方便面成两家新战场
有意思的是，尽管康师傅的财报不错，但今日股价仍跳水，摩根士丹利给出康师傅“减持”评级。
文 | Evelyn 杜
在连续三年业绩下跌后，康师傅恢复增长了，统一仍旧很惨淡，但它们的前途都一样不明朗。
近日，两大方便面巨头接连发布了2017年上半年业绩报告，可谓是冰火两重天。康师傅营收和净利双双增长，营收同比增长4.2%至285.677亿元，净利润为7亿元，同比增幅达55%；而统一则是未改变业绩连续三年下滑的颓势。
尽管这份半年报显示了截然不同的业绩，但我们对比康师傅和统一近几年财务数据，发现方便面和饮料的钱越来越难赚了。统一能否扭转业绩下滑的局面，以及康师傅能否继续保持增长，还是未知数。
营收：康师傅止跌，统一继续下滑
从营收的体量上看，康师傅一直领先统一，营业收入是后者的两倍还多。根据两者最新的业绩报告，康师傅的营收为人民币285.68亿元，同比上升4.2%；而统一的收入则为108.86亿元，同比下降7.1%。
从2014年起，统一和康师傅的营收就进入负增长的状态。康师傅的降幅更为夸张，一度营收减少了14.2%，而统一的跌幅都在10%以内。
康师傅从2016年下半年开始业绩有所回暖，在2017年上半年重回业绩增长状态。统一在2015年-2016年上半年有短暂的回升，随即又呈下跌趋势。从目前的走势来看，两个品牌要回到曾经动辄20%-30%的高营收增长似乎在短期内没什么可能。
饮料业务
从营收构成上来看，两个品牌都是以饮料业务和方便面业务为主，饮料营收占比都略高一筹。整体走势上看，康师傅饮料的营收占比呈上升趋势，上半年营业额同比上涨5.8%；而统一2017年上半年的饮料业务占比为60.60%要低于2013年同期的67.70%。
康师傅将饮料业务的增长主要归功于，果汁和高端矿泉水迎合了中国一二线城市消费者追求健康的消费升级潮流。其代理的功能饮料佳得乐也在运动健身的热潮下卖得不错。此外，康师傅还在财报中提及，与星巴克合作的瓶装奶茶市场的反响也不错。
比较而言，曾经推出了不少爆款产品的统一饮料有点卖不动了，2017年上半年其营业营业收入大跌11.4%至65.98亿元。想当年，凭借一款小茗同学，统一创出了半年5亿元惊人的销售额。而后统一却没能推出继续吸引年轻人的产品，导致销售额迅速下滑。
方便面业务
2017年上半年，康师傅的方便面业务表现要比统一出色一些。康师傅方便面营业额同比增长1.75%，统一的方便面业务同比下滑1.4%至39.54亿元。
但从这几年的整体走势上来看，两个巨头的方便面营收都有所提高。但这个提高并不是由“量”带来的，据世界方便面协会数据，2016年中国方便面需求量为385.2亿份，与2013年相比下跌了77亿份，跌幅高达16.6%。
尽管销量减少，两大品牌都瞄上了搭上“消费升级”风的城市中产阶级，在高端方便面上找到了些许平衡。高端方便面不仅能扭转以往方便面企业的“廉价不健康”形象，还因高溢价使得公司收入增加。
康师傅称，旗下五元以上的中高端面正在被市场接受，比如针对年轻家庭回归厨房，讲究精细生活趋势，推出的“锅煮拉面”和“DIY面”系列产品。而统一方面则依靠汤达人，在售价5元及以上市场领域保持领先。《北京商报》援引统一内部数据，如今5元以上的方便面营收已占到21%，去年同期仅为12%。
5块钱以上的方便面已经成为两家必争的新阵地了。
毛利率受物料采购价格上升影响，两家公司双双下降
受到原材料成本上涨等问题，统一和康师傅在毛利率上出奇的“一致”，都有所下降。2017年上半年，统一的毛利率为33.60%，而康师傅则为29.10%。
康师傅和统一都把毛利率下降归结为了大宗原物料采购价格上升，导致产品毛利率下降。但从侧面可以说明，目前两家公司能够满足消费升级需求的高溢价产品占比并没那么高，很多还都是大众化的产品。
针对高端产品不足的问题，统一态度很坚决。其董事长罗智先表示，统一要将精力放在高端产品上，做汤达人和满汉大餐，而传统泡面不太会花太多精力了。而康师傅虽然要把力气用在高端上，但是仍不想放弃低端大众线。其在财报中表示，传统红烧牛肉面等经典款产品仍会大规模铺货。
而在净利方面，统一曾两度亏损，在2017年上半年恢复盈利，而净利率则是大起大落。康师傅虽然一直都能盈利，但是盈利水平也呈下降态势，净利润比起2013年下降了近一半。
从这张净利润图其实可以看出，方便面和饮料业务的赚钱能力越来越差了。双方也正在出售资产，回收现金，囤粮备战。2016年，统一出售过旗下今麦郎和健力宝的资产。今年7月，又把中国大陆的星巴克合资公司股权转让回了美国星巴克的手中，预计可套现88亿人民币。过去一年，统一裁员近4000人。
而据中金公司的研报称，康师傅今年初已经将西安空置的方便面厂和饮料厂卖出去了，还计划在今年三季度继续出售江门、南宁等地饮料厂。据统计，康师傅员工数由2013年的8.05万人，减少到2016年的6.51万人。有意思的是，尽管康师傅的财报不错，但今日股价仍跳水，摩根士丹利给出康师傅“减持”评级。
面对变化越来越快的消费者，康师傅业绩回升虽值得高兴，但能否延续增长，牢牢抓住年轻人的心还是未知数。而统一更是如此，复苏之路道阻且长。
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