冯小刚徐静蕾等明星资本大撤离！4个月上百家影视公司逃离此地，影视业寒冬来了?

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导读：霍尔果斯曾经有超过1600多家的注册传媒公司，而自从今年5月底6月初以来，已经有超百家影视公司走上注销之路......随着政策收紧、税制调整，影视行业与明星资本或许正在进入寒冬。

来源丨券商中国（ID：quanshangcn 作者：艾佳）、界面（ID：wowjiemian）、钛媒体、公开信息、券商研报

一念天堂一念地狱，曾经的“避税天堂”霍尔果斯，引发了一众公司逃离。

自6月份以来，有超过100家霍尔果斯的影视公司申请注销，包括了如徐静蕾、冯小刚等多位知名艺人担任法人或持股的企业，政策红利的消失、行业制度的规范管理，让明星资本纷纷撤出这个曾经的避税天堂。

空壳公司的消亡，会让霍尔果斯短期经济收益减损，但长期来看是刺破影视行业虚高收入泡沫、铲除滋生偷税漏税土壤的有益之举。

这对于节后A股影视板块来说，无疑是一场利空。

图/21世纪经济报道

明星资本大撤退

继崔永元撕破娱乐圈“潜规则”的遮羞布之后，娱乐圈包括明星及其公司的避税、逃税、偷税、漏税等问题所产生的连锁反应一直未曾停歇。

最为突出的要数霍尔果斯的公司注销潮：

6月14日，徐静蕾任监事的霍尔果斯春暖花开影业有限公司公布了注销公告；

7月23日，赵文卓和张丹露全资持股的霍尔果斯万奇影视传媒申请注销；

8月29日，霍尔果斯天翔影视传媒申请注销；

9月11日，任重担任法人持股10%的霍尔果斯星禾影业申请注销；

9月13日，嘉博文化持股20%的霍尔果斯大乐影视传媒有限公司申请注销，前者旗下艺人包括许晴、陈建斌、蒋勤勤等。

9月26日，冯小刚持股30%的霍尔果斯美拉以自行清算的方式申请注销。

近两个月以来，因为申请注销的公司实在太多，《伊犁日报》的版面都快不够用了，仅8月27日一天就刊登了25则“注销公告”！

这个曾经在“鼎盛时期”注册超过1600多家传媒公司的霍尔果斯，随着政策收紧、税制调整，影视行业与明星资本进入寒冬。

明星大腕为何曾经抢着到霍尔果斯注册公司？

2014年6月，新疆边境口岸霍尔果斯正式成为一个城市，与哈萨克斯坦阿拉木图州的霍尔果斯连接在一起，步入快速发展阶段，被称为"新深圳"和"新迪拜"。   
2015年起，前往霍尔果斯注册的公司数量骤升，2017年1至9月的注册企业是2016年全年的3.4倍。

影视业“半壁江山”曾在霍尔果斯

据界面新闻报道，近年上映影片的制作、发行方，带有霍尔果斯字眼的公司名称时常出现。其中不乏《嫌疑人X的献身》、《缝纫机乐队》等大众熟悉的影片。而中国电影票房的大赢家《战狼2》，背后也有霍尔果斯系的身影。

据不完全统计，近年许多影视公司都在霍尔果斯注册公司，如光线传媒，就直接、间接在霍尔果斯注册了5家公司。由霍尔果斯系电影公司制作、发行的较为大众熟知的作品中，《战狼2》、《西游伏妖篇》、《乘风破浪》累计票房突破10亿元，其余电影的累计票房也多突破1亿元。

数据截至2017年12月

演员、导演争相在霍尔果斯办公司

霍尔果斯橙子映像传媒是邓超的公司，霍尔果斯嘉行影视文化是杨幂的公司，霍尔果斯不二文化传媒是吴秀波的公司。电影公司扎堆霍尔果斯的背后，是众多明星老板、合伙人。

数据截至2017年12月

都是为了利好政策来

因为政策利好，除了霍尔果斯重点发展的文化产业，各行业公司都纷纷来霍尔果斯注册公司。据伊犁州统计局数据，从2015年开始，霍尔果斯市有经营业务的注册企业数量出现爆发式增长，2017年1-9月注册企业数量超8500户。而且，霍尔果斯从事代理注册业务的公司也顺势崛起，“启信宝”查询所得，符合“霍尔果斯

工商 代理 注册”等关键词的企业达489家，地址位于新疆伊犁哈萨克自治州的则有230家。

在霍尔果斯不仅上市快、有奖金，税收政策利好是企业涌进的最主要原因。

2010年，霍尔果斯被确立为经济特区，随后当地出台“企业所得税5年免征”的优惠政策：

2013年出台“增值税奖励”政策，增值税留存最高返还50%，个人所得税地方留存部分返还90%，“五年免税5年减半”政策正式确立；

2017年，霍尔果斯出台对上市公司30万到200万不等的奖励政策。

同时，根据规定，2010年至2020年间，在霍尔果斯新注册公司五年内企业所得税全免，五年后地方留存的40%的税将以“以奖代免”的方式返还给企业。

此外，企业的增值税、个人所得税等符合一定条件后可获得的相应的奖励。

“好景”不长......

注册成本低、税收回报高，内地企业前来注册公司的热情在过去两年空前高涨。然而，由于注册审查不严以及监管不规范，导致空壳公司比比皆是，一址多照、逃税漏税等乱象丛生。

有媒体报道，很多明星工作室注册在霍尔果斯，这些工作室注册资本只有1万元，实为空壳，只用于财务运作，享受税制优惠。

一切“好事情”总有消亡的一天，霍尔果斯的这些影视空壳公司也不例外。

在今年年初，霍尔果斯加强对注册企业的地址要求，开始实行“一址一照”，清理同一地址注册多家公司的情况。

同时，霍尔果斯也开始调整税收优惠政策。当地相关部门提出企业必须实体落地，有固定面积的办公场地和相应的办公人员，并为员工缴纳社保，拿出企业所得税减免的20%用于当地投资，缴纳保证金等条件。

4月，霍尔果斯国家税务局下发公告，要求霍尔果斯2017年度公司企业利润占营业收入比重超过50%以上的企业进行税务自查，涉及多家上市公司的子公司。

7月13日，国家税务总局下发新《通知》，要求各级税务机关深入推进税收领域“放管服”改革，进一步加强影视行业税收征管，规范税收秩序等。

经营成本压力之下，去与留，成为摆在企业面前的一道选择题。

影视行业的规范之路

从注册到注销，依赖的主要是霍尔果斯的政策优惠，如今影视公司寒流有增无减，加上霍尔果斯优惠政策逐渐收紧，这一系列的变革，在霍尔果斯注册的公司纷纷“潜逃”，明星从资本市场撤退也在所难免。

自从5月底6月初，已经有超百家霍尔果斯注册的影视公司走上注销之路。

影视行业的规范不仅如此，针对影视行业天价片酬的问题，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，要求加强对影视行业天价片酬、偷逃税等问题的治理，并划定了“全部演员、嘉宾的总片酬不得超过40%”的政策红线。

随后，影视行业内部也发起了自治行动，包括主流视频网站、影视制作公司以及行业协会在内的诸多影视从业方，发布了一系列声明与倡议，抵制不合理片酬与行业不正之风。

中原证券表示：

明星片酬迅速上涨是近年来影视剧制作、采购成本居高不下重要因素。为了吸引收视率和点击量，近年来头部剧成为电视台和视频网站争相抢夺的对象， 头部剧的制作成本和采购价格也水涨船高，而高企的成本并未明显提升影视剧质量， 诸多高投资、大制作的电视剧未能获得良好的市场评价。其主要原因是主演明星片酬的过高，挤压了投入影视制作的资金和资源比例。

三大视频网站是目前影视剧网络播放渠道的主要采购力量， 六家影视公司也曾制作过大量的头部影视剧，此次限制明星天价片酬将有效减少制作方成本压力与视频网站采购成本， 使影视剧成本结构趋于合理化。

影视股承压？

光线传媒董事长王长田曾公开表示，中国电影的第一次危机正在到来。这在二级市场上也如此。

数据显示，除去仍在停牌的万达电影，其余23家影视行业上市公司中，年初至今无一上涨，跌幅最大的是文投控股，跌幅为76.66%。此外，跌幅超过40%的还有7只，分别是中南文化、唐德影视、慈文传媒、长城影视、当代东方、欢瑞世纪、中广天择。

从经营数据来看，光线传媒等9家上市公司今年上半年的营业收入为同比下滑状态，华谊兄弟等9家上市公司今年上半年的归母净利润则出现同比下滑。

东方证券分析师邓文慧认为：

一方面，影视内容板块受政策监管的影响较大，诸多新的内容形式在政策监管逐步介入后将受到相应掣肘， 国家出台政策限制天价片酬等事件的密集爆出，资本的撤离带走了投资高温、同时蒸发了不少市场信心。未来若监管政策进一步收紧，相关产业将受到较大影响。

另一方面，监管趋严短期将会导致部分中小公司项目暂停，加快行业洗牌。从长期趋势看，观众对影视剧的需求仍然旺盛，而规范化管理有利于供给端集约资源、提高产出效率。

中原证券研报中提到：

由于目前一线明星自带较强的流量属性， 在高商业价值的影响下， 短期仍具备较为强势的议价能力， 并且目前行业中存在明星身兼制作人、 出品人等多重身份， 将片酬转为股权、投资收益、分红等“ 非片酬收入”的形式躲避片酬限制， 因此短期内或仍需探讨行之有效的限制手段。 

而二三线明星由于影响力不及一线明星， 缺乏议价能力， 此次或受影响较大。若无法找到有效限制明星过高片酬的手段，影视制作公司则需要面对上游无法有效限制一线明星片酬，而下游又受到视频网站采购压力的窘境。但从中长期来看，对于行业健康发展仍是利好。

21君

对此你怎么看？你认为节后影视板块会有怎样的波动呢？

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本期编辑 黎雨桐

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