3.3万亿！一年间科创板市值扩大14倍，今日科创50来了！首日成交额644亿，4只ETF已上报，每天涨跌可达20%！

导读：7月22日，正值科创板开板一周年，同时，上证科创板50成份指数发布（000688）。

首日（22日）收报1497.23点，成交额644亿。投资者肯定好奇，买科创50的收益会有多高？相比其他指数又有哪些优势？

来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）综合自证劵时报网（记者 朱凯）、中国基金报（作者 泰勒）、21金融圈（记者 张赛男）

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3万亿的科创板

7月22日，在科创板满周岁之际，迎来奇安信、德林海、大地熊、三生国健、震有科技、芯朋微、力合微等7家公司上市，科创板上市企业数量达到140家。

截至22日收盘，140家企业的总市值达到了3.3万亿元，相当于是首批25家企业2368亿元首发市值的14倍，是140家企业1.15万亿元首发市值的3倍。

2019年7月22日，开市首日的科创板诞生了首家市值上千亿元的上市公司——中国通号。

市场风云变幻，经过几轮易主，科创板第一大市值公司是中芯国际，总市值达到5900亿元。

中芯国际是芯片代工巨头，日前作为红筹企业回归A股，完成A+H股上市，创下科创板最大IPO募资额记录。

其余6家千亿市值公司分别是金山办公、寒武纪、中微公司、沪硅产业、澜起科技、君实生物。这7家公司合计最新市值达到1.3万亿，占据科创板的半壁江山。

上述公司各具特点，其中寒武纪是AI芯片第一股，中微公司已跻身刻蚀机国际第一梯队，沪硅产业是中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一，君实生物被认为是聚焦大品种的创新药龙头药企。

而从上述千亿市值公司的行业分布也不难看出科创板特点：集成电路、生物医药企业实力雄厚！

数据显示，科创板公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，其中新一代信息技术产业占44%，生物医药产业占23%，高端装备产业占15%，新材料产业占14%，节能环保产业占4%。

从地域上看，科创板公司的分布与国内科创生产力的地区分布高度吻合。

140家公司中，注册地在江苏省的有29家，北京市有25家，广东省有22家，上海市有20家，浙江省11家。

科创50来了！

A股今天收盘后，一个重要的指数发布了——科创50！

指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点，7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。

今年以来，资本市场进行多项改革，上交所、深交所和全国股转公司均有革新举措，取得了令人瞩目的效果。

投资者肯定好奇，买科创50的收益会有多高？相比其他指数又有哪些优势？

首条科创板指数——科创50指数历史行情发布

7月22日，科创板开市一周年，科创板上市公司数量也达到了140家。上海证券交易所和中证指数有限公司在7月22日收盘后发布了首条科创板指数——科创50指数的历史行情，实时行情将在7月23日发布。

该历史行情数据显示，该指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点。

2020年7月22日，科创50指数开盘1474.015点，收盘为1497.23点。也就是说这半年多收益有50%左右。

指数最高点在前不久的7月14日，一度达到1726点，相比于基日涨幅超70%。

“科创50”指数由科创板中市值大、流动性好的50只个股组成。以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。

编制方法是按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后10%的个股，然后选取日均总市值排名前50的个股作为样本，调整周期为每个季度一次。

被纳入科创50指数，对于企业来说有着怎样的意义？

查阅Wind发现，“科创50”指数的50只样本股行业特征非常鲜明，根据申万一级行业分类，电子、机械设备、计算机和生物医药行业的个股合计占到50只样本股的80%。

在研发方面，根据2019年年报50只样本股研发投入占营收的比例平均值在13%以上。

从资本市场的表现来看，截至7月21日，“科创50”指数的50只样本股中，有7只个股相对发行价涨幅翻了3倍以上，分别为安集科技、金山办公、中微公司、心脉医疗、安恒信息、博瑞医药和南微医学。

那么，上证科创板50成份指数有哪些特点？又为投资者带来了哪些投资机遇呢？

1、科创50指数的特点

作为科创板的首只指数，科创50指数身上自然有着一些与众不同的地方：

一是指数代表性充分。截至5月底，50只样本的总市值覆盖率约61%，在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%。

二是行业特征鲜明。50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，凸显了科创板创新驱动的行业结构特征。

三是科创属性突出。50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，2019年营业收入同比增速13.4%，净利润同比增速28.8%，营收同比增速超过50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。

2、为投资者指数化投资科创板创造条件

说了这么多科创50指数的特点，那么它到底对市场有什么影响呢？对我们投资者来说又有什么好处呢？

市场方面，专业人士表示：

科创50指数的推出，首要意义在于为表征科创板的走势提供了一个现实手段。

“过去我们说科创板是涨是跌，通常只能通过市值的变化来描述，事实上并不精确。指数推出后将赋予市场一个公认的表征手段，这是科创板发展历程中极具积极性意义的事件。”

同时，科创50指数的发布还有为科创板吸引长期资金的战略意义。

投资者方面，有业内人士认为：

一方面，作为反映科创板证券价格表现的首只指数，科创50指数的推出还有助于为投资者提供客观表征市场和业绩评价基准的工具，并为指数型投资产品提供跟踪标的，为更多投资者通过指数化投资科创板创造了条件。

另一方面，设立指数表明了决策层对相关上市公司的重视程度，建议投资者可以适当关注科创50指数的标的股，尤其是财报数据中科技含量较高的公司。

“科创50”指数的编制方法

“科创50”指数的编制严格遵循客观性、科学性等要求，对涉及到的各个环节和要素，均从国内外经验和科创板特点等角度做了认真梳理，尽量做到既兼顾国际惯例，又立足于科创板市场实际情况。

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指数编制涉及样本空间、样本筛选、加权方式、样本调整等环节，具体方法如下：

一是样本空间。

科创板允许红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司上市，属于境内资本市场的重大制度创新。

从国际代表性指数的样本范围看，除普通股外，部分成份指数还纳入所在市场唯一上市的存托凭证，如纳斯达克100指数。

近年来，指数机构对不同投票权架构的公司股票总体倾向纳入，如2019年3月后MSCI全球可投资市场指数系列可纳入不同投票权架构公司股票，2020年5月恒生指数将不同投票权架构公司股票纳入选股范围。

参考国际成熟经验，并结合科创板自身特点，“科创50”指数除普通股外，将红筹企业发行的科创板上市存托凭证、不同投票权架构公司股票纳入样本空间，以增强指数代表性。

二是新股计入时间。

国际代表性成份指数通常根据所在国家和地区市场特点，在经历一定的市场定价博弈之后才赋予新股计入样本空间的资格，如标普500指数要求新股上市满12个月具备计入资格。

为及时在指数中体现大市值公司的代表性作用，一般设置差异化的计入时间安排，如恒生指数根据市值规模将计入时间分为3个月、6个月、12月、18个月、24个月不等。

为提高“科创50”指数对市场的准确表征，同时兼顾客观发展情况，采用两阶段做法：

现阶段，科创板新上市证券满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；

同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间。

三是选样方法。

市值规模和流动性是国际代表性成份指数最基本与核心的标准，借鉴境内外代表性成份指数经验，结合科创板市场发展客观情况，剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后，选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，能够在保证样本流动性的同时，实现较好的代表性。

四是加权方式。

借鉴主流成份指数编制方法，采用自由流通股本加权。同时，国际代表性成份指数通常设置个股权重限制，如恒生指数、STOXX EURO 50均规定个股权重不超过10%，纳斯达克100指数规定所有权重超过4.5%的个股权重之和不超过48%。“科创50”指数对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。

五是样本调整。

依据样本稳定性和动态跟踪的原则，建立季度定期调整机制，及时反映市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例限制，保证指数的稳定性，降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本。

另外，针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。

科创50值得投资吗？

目前市场上有几个主流的指数，例如创业板、深证成指、中小板指、上证综指，喜欢投资ETF的小伙伴们肯定好奇，科创50相比这几个大指数，收益率如何？

据中国基金报，科创50的涨幅靠前，仅次于创业板指数，值得投资者考虑。

有哪些基金可以买？

据证监会信息披露，易方达、工银瑞信、华夏、华泰柏瑞四家公司已上报科创 50ETF基金及其联接基金。

在宽基 ETF 的竞争中，先发优势是重中之重，目前规模领先的 ETF 往往都较早进入市场，凭借先发优势占据较大市场份额。

对于科创50领域的宽基ETF，未来这一领域规模最大的 ETF或在这四家公司的产品中出现。 

从目前入围名单上看，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信四家基金公司基本都有着多年运作数百亿上证50ETF、沪深300ETF或创业板ETF等宽基ETF的管理经验，易方达和华夏基金公司整体规模位居行业前列，华夏基金、华泰柏瑞、易方达旗下股票型ETF规模也位居行业前列。

值得注意的是，与主板不同，科创板股票上市前五日不设涨跌幅限制，之后每日涨跌幅由主板的10%放宽至20%，因此投资标的为科创板股票的科创50ETF，也有望成为首批涨跌幅为20%的ETF品种。

“上交所此前放宽科创板涨跌幅比例，主要目的是为了让市场充分博弈，尽快形成均衡价格，提高定价效率。

科创50ETF同步实施涨跌幅20%之后，并不意味着一定就能涨到20%上限，但有了更宽的交易空间之后，可以减少原来主板市场10%涨跌幅限制之下频繁触及涨跌停的情况，有利于改善ETF产品流动性。”一位ETF基金经理分析。

“科创50”：多维度反映科创板市场

为集中体现科创板核心上市公司的股价表现，上海证券交易所和中证指数有限公司将于23日正式启动“上证科创板50成份指数”（简称科创50）实时行情，这也是反映科创板证券价格表现的首条指数。

而就在22日18时，上交所官网首次披露科创50指数历史行情走势图。

记者输入代码000688，日K线显示，7月22日科创50指数以1474.015点开盘，收报1497.23点，当日成交量超过990万手，成交额644亿元。

据上交所方面介绍，科创50指数属于价格指数，随后，科创50全收益指数、科创50净收益指数也将配套发布，以便从更多维度反映科创板市场。

分析人士认为，科创50指数有助于为投资者提供客观表征市场和业绩评价基准的工具，并为指数型投资产品提供跟踪标的。

证券时报记者了解到，科创50指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点。样本空间包含科创板上市的股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证。

考虑到科创板客观发展情况及制度特点，现阶段新股上市满6个月后纳入样本空间，待科创板上市满12个月的证券达100只至150只后调整为上市满12个月后纳入，同时对大市值公司设置差异化的纳入时间安排。

经流动性筛选后，以市值指标进行选样，实现对市场的客观表征。采用自由流通股本加权，为避免个股权重过大对指数的影响，设置一定比例的个股权重上限。此外，为适应板块快速发展阶段的特点，及时纳入代表性上市公司，建立季度定期调整机制。

资深投行人士王骥跃认为，科创50指数的推出，便于投资者直观认识科创板市场总貌，有利于指数基金投资以及其他投资科创板的基金设置业绩参考基准。

“作为科创板首条指数，市场希望科创50指数能够平稳运行，更多引导市场对科技股的关注，并通过及时调整更准确地反映市场。”王骥跃表示。

上交所官网已经公布了科创50指数的样本股名单。

相关公告指出，截至5月底，50只样本的总市值覆盖率约61%，在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%；

50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，凸显了科创板创新驱动的行业结构特征；

50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，2019年营业收入同比增速13.4%，净利润同比增速28.8%，营收同比增速超过50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。

华宝基金副总经理李慧勇表示，科创50指数及时推出，一方面让市场投资者有了更多选择，同时也为指数型投资产品提供了出色的跟踪标的。

与此前的科创板主题基金相比，科创50指数的诞生，将对基金行业交易方式的创新与优化产生更加积极影响。

李慧勇告诉记者，某种程度上，科创50指数的样本公司获得了更明确“背书”，这无论是对于二级市场投资者关注度，抑或对于公司本身品牌与影响力提升，均有正面作用，与“入摩”“（纳）入富”的激励意味类似。

王骥跃称，指数本身并不会直接对市场形成利好或利空，但成份股应会得到市场的更大关注。

上交所有关负责人表示，现阶段推出科创板指数是顺应市场发展、推进市场建设、完善市场功能、丰富上交所多层次市场指数体系的一项重要举措。

未来，随着科创板上市公司数量与规模增加，指数会纳入更多代表性佳、市场影响力强的科创板上市公司，进一步提升指数的投资价值。

本期编辑 陈思，实习生思纯

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