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5月经济恢复放缓,央行降息释放重磅信号

21记者 21世纪经济报道 2023-06-28

作 者丨周潇枭、21数据新闻实验室

编 辑丨周上祺

图 源丨图虫


6月15日,国家统计局发布5月经济数据。


国家统计局数据显示,1-5月份全国服务业生产指数同比增长9.1%,比1-4月份加快0.7个百分点。1-5月份全国规模以上工业增加值同比增长3.6%,与1-4月份持平。1-5月份,社会消费品零售总额187636亿元,同比增长9.3%,比1-4月份加快0.8个百分点。1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)188815亿元,同比增长4.0%,比1-4月份回落0.7个百分点。5月份,货物进出口同比增长0.5%,其中出口下降0.8%,进口增长2.3%。5月份,全国城镇调查失业率为5.2%,与上月持平。


从5月数据来看,投资、出口在明显回落,消费在继续恢复;5月工业生产趋于平稳,服务业仍在向上修复。5月主要经济数据走向不一,但是整体就业形势趋于稳定。



部分经济动能较4月加快,但总需求偏弱



由于去年4、5月份基数较低,今年4、5月份经济数据起伏波动较大。


从环比增速来看,5月工业、消费、投资等指标较4月份有所修复,意味着5月经济恢复动能相较4月低点有所恢复。根据季节调整模型自动修正后,5月规模以上工业增加值环比增长0.63%,较上月负增长有明显修复;5月社会消费品零售总额环比增长0.42%,较上月加快0.22个百分点;5月固定资产投资环比增长0.11%,结束了前三个月连续负增长。


6月15日,国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示,5月份,经济运行总体上延续恢复态势。随着经济社会全面恢复常态化运行,服务需求持续释放,带动服务业增长,5月份服务业生产指数同比增长11.7%,保持较快增长。5月份规模以上工业增加值同比增长3.5%,扣除上年同期基数升高的影响,两年平均的增速为2.1%,比上月加快0.8个百分点。面对外需收缩的困难局面,我国积极开拓与“一带一路”沿线国家的贸易,5月份进出口总额同比增长0.5%,与部分新兴经济体外贸下降形成鲜明对比。


不过,5月出口和投资下行态势明显。5月以美元计价出口同比下降7.5%,较上月回落16个百分点。1-5月份固定资产投资增长4%,较1-4月回落0.7个百分点。其中,1-5月份基建投资增长7.5%,较1-4月份回落1个百分点;制造业投资增长6%,较1-4月份回落0.4个百分点;房地产投资下降7.2%,较1-4月份降幅扩大1个百分点。


粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示,1-5月份社会消费品零售总额同比增长9.3%,相较1-4月份有所回升;5月环比增速为0.42%,相较4月份有所回升。但是,社会消费品零售总额两年平均增速略有回落,因为去年4、5月份基数比较低。所以,当前我国出口面临下行压力,投资累计增速在回落,居民消费预期没有很大改善,国内市场需求不足,稳增长政策应加大力度。


“5月规模以上工业增加值增速确实稳住了,但是月度生产数据存在波动,当前内需外需均面临下行压力,后续工业生产能否稳住还要观察”,罗志恒表示。



稳增长政策仍需发力



5月份房地产销售恢复进度有所放缓,房地产投资仍在下行通道。1-5月份,全国商品房销售额增长8.4%,较1-4月份回落0.4个百分点。1-5月份,全国房地产开发投资同比下降7.2%,较1-4月份降幅扩大1个百分点。


付凌晖表示,从5月份情况看,房地产市场总体平稳,但受到多重因素影响,房地产开发建设仍比较低迷,房地产市场还在缓慢恢复。目前房地产开发企业新项目开发意愿不强,1-5月份,房屋新开工面积同比下降22.6%,降幅比1-4月份扩大1.4个百分点。


同时,竣工面积大幅增长,在“保交楼”政策带动下,各地加强对房地产重点项目调度,带动房地产竣工较快增长,1-5月份,房屋竣工面积同比增长19.6%。5月份,70个大中城市商品住宅销售价格基本稳定,其中,一线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落,二三线城市商品住宅销售价格降势趋缓。尽管房地产市场仍在恢复,但房地产目前还面临不少困难。从下阶段看,随着经济恢复向好,稳定房地产市场政策显效,市场预期好转,房地产市场有望逐步企稳。


付凌晖还指出,从下阶段看,工业生产仍然面临一定压力。主要是世界经济低迷,工业出口受阻,国内需求不足,工业品价格下降,部分工业行业生产低迷,企业经营困难较多,小微企业压力较大。目前消费增长面临一些制约因素,居民消费能力和消费意愿提升仍然有较大空间。下阶段,要继续推进稳增长稳就业稳物价,落实好促消费各项政策,积极恢复和扩大传统消费,加快培育新型消费,促进消费稳定增长。


在5月数据公布前夕,央行已经释放降息信号。6月13日,央行下调了部分公开市场利率,后又下调常备借贷便利利率,对外释放加大逆周期调控的政策信号。市场预计6月20日LPR利率也会相应下调0.1%。


罗志恒表示,当前经济恢复主要是接触型服务业带动,但是餐饮等服务业链条比较短,对经济拉动作用有限。要推动经济平稳运行,当前比较关键的在于稳住房地产市场,比如可以考虑适当调整一线二线城市限购政策等,提升房地产市场活跃度。当前土地出让收入下降明显,对于地方可用财力影响较大,当前基建投资增速下行可能与此相关。央行这次利率下调0.1%,虽然幅度不大,但是政策信号意义重大,意味着稳增长政策会加力。


东方金诚首席宏观分析师王青表示,二季度以来经济修复动力稳中偏弱,楼市也再度出现转弱势头,需要货币政策适度加大逆周期调节力度。6月降息释放了清晰的稳增长信号,接下来实体经济融资需求将会上升,而银行信贷投放节奏也将加快。预计6月20日公布的1年期LPR报价和5年期以上LPR报价有可能出现非对称下调,即1年期LPR报价可能下调0.05个百分点,5年期以上LPR报价下调0.15个百分点,这将带动企业和居民贷款利率、特别是居民房贷利率更大幅下调。


SFC

本期编辑 刘雪莹 实习生 章宝怡

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