美元存款不香了？
作 者丨叶麦穗
编 辑丨曾芳
图 源 | 21世纪经济报道
美元存款不香了。今年上半年美元存款的利率一度冲击5%，不过近期商业银行集体下调美元存款，目前一年期美元存款利率已经降至2.8%。有分析表示，近期美元存款利率出现调整，更多是商业银行基于自身经营和市场供求等因素作出的选择。对于跨币种投资或者套利，企业和居民应保持汇率中性原则，充分考虑利率和汇率波动出现的相互抵消风险。
美元存款利率下降
有工商银行理财经理在接受记者采访时表示，“1年期美元定期存款只有一档了，即0.5万美元（含）以上一年定期利率为2.8%；而5万美元（含）以上一年定期年利率为4.3%的产品已经取消了。”
据悉此次调整为7月1日紧急通知。据介绍，该行目前美元最高优惠利率一年为2.8%；三个月为2.3%；六个月为2.5%。
中国银行某网点理财经理也表示，近期下调了美元存款产品利率，此外原来5万美元以上年利率4.3%的产品也被取消。
据了解，7月以来，多家境内主要银行下调了美元存款利率，已经引发市场关注。
今年早些时候，美元存款的利率居高不下，根据起存金额不同，存款利率也有所不同。据21世纪经济报道记者走访的银行来看，多主推一年期美元存款产品，最高利率在5%附近。
具体来看，此前农业银行2000美元起存，仅有一年期和两年期，利率均为4.9%；工商银行主推一年期利率4.3%、5万美元起存的产品；浦发银行和建设银行的美元存款种类较多。浦发银行以利率3.5%以上的产品来看，起购金额有3000美元起、1万美元起、5万美元起三种。存款期限分为3个月、6个月、1年，利率最高达到4.2%。
对于银行集体下调美元存款利率，专家分析，或有三重考虑。
一是与近日美元伦敦同业拆借利率（LIBOR）终止报价有关。据中国外汇交易中心消息，美元伦敦同业拆借利率（LIBOR）于2023年6月30日终止报价，为推动新旧基准利率平稳更替，中国外汇交易中心2023年7月3日起调整银行间外汇市场相关业务。具体措施主要包括终止挂钩旧基准利率相关产品交易、调整相关产品公开报价品种等。
第二个原因是银行美元存贷款利率倒挂后的纠偏。一季度末，一年期大额美元存款平均利率为5.67%，同期境内一年期美元贷款利率为5.34%，存在一定的利率倒挂。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜指出，当前商业银行美元存贷款利率已经出现倒挂，基于商业原则，商业银行客观上有动力下调美元存款利率。
第三个原因可能在于，调降美元存款利率可以一定程度上减缓人民币贬值压力。美元存款利率下降，美元吸引力出现下降，换汇的积极性也会跟着下降，有利于减少对人民币汇率冲击。
人民币汇率或在三季度重回升值通道
今年上半年，由于美联储持续加息，美元存款利率高企、美元对人民币升值，使得一些个人或企业储户看到了套利机会。甚至有储户先把人民币兑换成美元，再存入美元，试图同时赚取高息回报和人民币贬值的汇兑双重收益。
不过这存在巨大的风险，目前美联储加息已经是强弩之末，一旦加息停止，甚至进入降息通道，美元会快速贬值，储户可能遭遇利率和汇率的“戴维斯双杀”。
中国银行资产负债管理部总经理周权表示，从过去的经验来看，汇率套利做法并不可取，甚至有可能得不偿失。近年来，人民币汇率弹性明显增强。由人民币存款和美元存款利差带来的收益，很容易被汇率波动所抵消。
招商证券分析师张静静认为，人民币汇率已经处于贬值尾声，下半年重回升值通道为大概率。首先是疫后美国乃至全球通胀中枢上移，张静静判断2022年10月就是本轮美元指数的大顶。其次2023年8月中国出口有望再度转强。美联储加息也临近尾声、欧央行则势必继续加息，这一反差下美元或将重新加速下行。此外今年并非避险大年，今年底到明年初之前美元由避险需求带来的上行动能减弱。这都会减轻人民币贬值的压力。
申万宏源的研报判断，展望至年底，随着居民收入的持续改善，以及今年上半年“保交楼”对地产竣工的推动，将带动消费尤其是可选商品消费的改善在三季度启动，全年“N型”复苏可期。这将带动经济预期展望恢复，中美利差收窄令资本和金融项下趋于回流，预计人民币对美元年底可回到6.9-7.0的区间范围内。
6月28日，央行货币政策委员会2023年第二季度例会提出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
“央行已经开始关注汇率，或有实际手段引导汇率的稳定。”7月1日，华创证券报告显示，华创宏观汇率模型捕捉到了逆周期因子的影子变量有所显著的迹象。当模型拟合出的逆周期因子估算值（又称“逆周期因子的影子变量”）朝单一方向波动较大时，表示央行逆周期因子有所动用的概率可能较高。
7月4日，人民币兑美元中间价上调111个基点，报7.2046。
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本期编辑 江佩佩 实习生 赵凤铃
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