证监会重磅部署！信息量很大

作 者丨崔文静

编 辑丨张星

1月25日至26日，证监会召开2024年系统工作会议，就资本市场2024年建设重点等做出重要部署。这是1月22日国常会以来，证监会第三次公开明确监管方向。

与此前表态一致，证监会将“以投资者为本”置于重中之重。具体践行措施上，首先，通过完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，使相关规则更为契合投资者尤其是中小投资者需求。

其次，“零容忍”严惩资本市场乱象，降低投资者利益受损概率；对于已经损害投资者利益的，通过集体诉讼、代位诉讼、“示范判决+专业调解”等机制，最大程度赔偿投资者损失。

再者，通过完善上市公司质量评价标准、引导上市公司加大现金分红、回购注销力度等措施提升上市公司可投性。

与此同时，通过压实中介机构“看门人”责任、督促公募基金等投资机构履行受托责任等方式，进一步维护广大投资者利益。

除围绕“以投资者为本”开展系列工作外，会议明确，证监会还将通过推进投资端改革、健全有利于中长期资金入市的政策环境、稳步扩大资本市场制度型开放等系列措施，突出“稳”与“进”的统筹。同时突出强监管、防风险与促发展一体推进。

突出以投资者为本的理念

“要突出以投资者为本的理念”，会议如此强调，这与证监会副主席王建军1月24日“建设以投资者为本的资本市场”提法一脉相承。

以投资者为中心、各类监管措施以维护投资者利益为先，证监会已经切身实践，并将成为其下一步工作重心。

如何做到以投资者为本？

综合受访人士分析，核心在于五点：

一是严惩资本市场乱象，降低投资者利益受损概率；

二是当投资者利益受损后，提供便利的投资者获赔渠道；

三是提高上市公司可投性，提振股市，增大投资者投资获利概率；

四是让投资机构、中介机构利益与广大中小投资者相绑定，使得专业机构真正能与投资人站在一起；

五是完善相关制度，提高制度对中小投资者的利好性，降低有心之人利用而损害中小投资者利益的可能性。

以上建议，证监会2024年系统工作会议中均有所体现。

首先，会议强调，进一步落实资本市场防假打假综合惩防体系，加大对欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等案件的查办力度，提升案件查办效率，对性质恶劣、危害严重的，进一步强化行政民事刑事立体追责，让违法者付出惨痛代价。

实际上，近年来监管对于违法违规行为的处罚力度已经明显加强。近五年来，证监会依法调查各类证券期货违法案件近1900件，向公安移送涉嫌证券期货犯罪案件近600件。其中，仅2023年证监会系统审计案件即达350余件，处罚责任主体千余人（家）次，罚没款金额60余亿元。

上市公司“首恶”是严惩的关键所在，以2023年备受市场瞩目的科创板欺诈发行第一案——紫晶存储案为例，其实控人被判予2164.26万元罚款、终身市场禁入的行政处罚，并于2023年12月因欺诈发行被逮捕。

其次，会议明确，充分用好集体诉讼、代位诉讼、“示范判决+专业调解”等机制，让投资者更加便捷、直接地获得赔偿。

上市公司重大违法违规造成投资者损失，但因经济实力有限无力赔付投资者，导致投资者利益受损却难以获赔，系国内外的一大共同难题。从近期监管实践来看，由中介机构牵头设立专项赔付金先行赔付投资者，或将成为未来通用方式。

2023年备受市场关注的紫晶存储案和泽达易盛案，均由保荐券商牵头成立赔付金。紫晶存储案为证监会推动下的行政执法当事人承诺制度践行第一案，泽达易盛案则为上海金融法院推动下的证券集体诉讼和解第一案。

再者，在提升上市公司可投性方面，证监会明确多项措施。

比如，大力推动提升上市公司的可投性，完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。推动完善公司治理，建立对上市公司实际控制人等“关键少数”更加严密有效的监管制度。

比如，鼓励上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。

再比如，巩固深化常态化退市机制，坚持“应退尽退”，加速优胜劣汰。

与此同时，证监会想方设法提升金融机构与投资者利益的绑定度。对此，

证监会开出两大力措：

一方面，压实保荐机构、会计师事务所等中介机构“看门人”责任，坚持“申报即担责”，对“带病闯关”的，严肃核查、严厉惩治。

另一方面，督促公募基金等投资机构履行受托责任，增强专业能力，更好服务居民财富保值增值。

此外，针对近期市场热议的发行定价、量化交易、融券等相关规则，证监会明确表示将于2024年重点完善，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

着力“稳市场、稳信心”

稳市场、稳信心，这是国常会以来历次监管发声的重点强调之处，此番证监会2024年系统工作会议上同样被重点提及。

会议强调，要突出“稳”与“进”的统筹。着力增强资本市场内在稳定性，健全维护资本市场平稳运行的有效机制，强化各方协同，加强与市场沟通，以更加有力有效的措施稳市场、稳信心。

想要“稳住”，监管计划如何实践？证监会明确四大方向。

首先，坚持以进促稳、先立后破，进一步全面深化资本市场改革，健全资本市场基础制度。推动股票发行注册制走深走实，加强发行上市全链条监管，评估完善相关机制安排。

其次，大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡。

再者，统筹开放和安全，稳步扩大资本市场制度型开放，加强开放条件下的监管能力和风险防范能力建设。

此外，围绕做好“五篇大文章”，健全多层次资本市场体系，优化私募股权创投基金发展政策环境，促进债券市场高质量发展，探索中国特色期货监管制度和业务模式，健全商品期货品种体系，着力提升服务高质量发展的能力和水平。

值得注意的是，1月22日晚间国常会消息释放后，原本下跌的A股主要指数多日上涨。1月26日，此前一度跌下2800点的上证指数继续上涨态势，收盘报2910.22点，上证50同样延续增势；不过，其余主要股指再度转绿。

在受访人士看来，证监会所提上述措施更多为“长远之计”，当前提振A股可以采取更多应急性措施。

由于平准基金具有短期内平抑非理性剧烈波动、稳定市场的作用，加快推出万亿级平准基金是呼声最高的股市提振建议。

与此同时，推出更大量级的财政金融政策、一揽子产业扶持政策等利于经济预期改善的措施，也被视为“稳市场、稳信心”的可行之径。

SFC

本期编辑 黎雨桐

 21君荐读 

突然宣布违约！债务达2.98亿

3小时，10亿点赞！董宇辉新号首播，新团队也曝光了

全面取消！网友沸腾