南财论道｜有降有增，一季度财政收支变化有何逻辑？

作 者丨胡光旗

编 辑丨洪晓文

财政部数据显示，一季度全国一般公共预算收入60877亿元，同比下降2.3%；税收收入49172亿元，同比下降4.9%。

一个问题是，为何今年一季度财政收入同比略有下降？

从总量角度来看，这主要与去年财政收入基数较高有关。由于2022年实施大规模增值税留抵退税导致当年财政收入受到影响，从而导致2023年财政收入大幅回升，而去年同期增幅较高，又导致今年收入增长的压力相对较高。

从结构方面来看，一季度财政收入同比略降，主要同税收关系密切。一季度增值税同比下降7.1%，成为拖累税收增速的主要原因。但值得注意的是，国内消费税却逆势增长10%，显示出一季度消费在文旅消费、年节消费以及新消费业态加速涌现的支持下，动能不断回升。企业所得税增速偏慢，这主要与当前PPI长期处于负增长区间，企业盈利能力亟待提升有关。

但与此同时，笔者注意到，一季度全国一般公共支出同比增长2.9%，其中，城乡社区、农林水利和住房保障三项支出同比分别增长12.1%、13.1%和7.8%。支出增长在何处？中央经济工作会议提出，要加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。三项支出同比大幅增长，主要与贯彻中央经济工作会议精神有关。

其中，城乡社区支出主要与城中村改造相对应。城中村改造有“利国利民”的双重效应，既能够托底基建投资，激发基建投资的乘数效应，带动供应链上下游恢复，同时又能改善居民生活居住条件，实现“稳增长+惠民生”的双重政策目标。去年夏季华北地区遭遇罕见洪涝灾害，随后在四季度中央增发特别国债，意在加快农田水利基础设施建设改造力度，至一季度末，政策资金已全部到位，能够在二季度形成更多的实物工作量，积极财政政策接续发力的意图十分明显。

如此，今年一季度住房保障支出的增长也就不难理解了。由于去年开始房地产市场供求关系发生重大调整，居民对房地产价格的预期出现一定程度的调整，今年一季度房地产投资同比下降9.5%，房企到位资金与新房开工增速情况仍难言乐观，后续为有效稳定房地产市场，推动房地产投资增速尽快回升至合理区间，需要财政资金发挥带动效应。

在一季度财政收支中，一季度全国政府性基金收入10394亿元，同比下降4%。考虑到去年同期下降21.8%，今年全国政府性基金收入有望能够实现回升。政府性基金收入同比降幅大幅缩小，主要同国有土地使用权出让收入增速回升有关。不过当前地方政府财政仍面临“紧平衡”的形势，地方政府性基金收入增长变数仍存，需要依靠中央财政加大转移支付力度，并加速地方债发行、调入超长期国债资金等举措加速财力尽快向地方下沉。

展望后期，由于去年二季度到三季度的财政收入同比增幅依旧较快，预计今年二三两个季度的财政收入的增幅将受到一定程度的制约。不过随着二季度经济持续回稳，财政收入仍能保持正常增长速度。尽管今年财政赤字率并未大幅增长，但随着超长期国债和地方政府专项债的发行并搭配政策性金融工具，重大项目和重点领域的支出仍有充分资金保障。未来城中村改造、基础设施建设、住房保障、家电以旧换新以及涉及制造业结构调整和科技创新的支出还将保持加力态势。

未来积极财政政策接续发力、提质增效的方向在哪里？总体来看，今年财政政策将接续发力，巩固好去年四季度和今年一季度的成效，通过优化组合赤字、超长期国债、地方政府专项债、财政贴息、结构性减税降费、财政补助等工具，继续推动投资向好、消费回升、产业升级和科创加力。同时，积极财政政策与稳健的货币政策将继续做好协同，维持必要的广义货币增速并保持利率中枢适当下行，这对于缓解债务压力，推动债务风险化解、保证债务可持续性意义重大。考虑到当前通胀短期内尚难快速回升、商业银行贷款平滑趋势明显以及居民投资国债热情不减，预计中长期利率还将在一段时期内保持低位运行。

SFC

本期编辑 刘雪莹 实习生 黄丽鸿

 21君荐读