560亿美元！马斯克赢了

作 者丨雷若馨

编 辑丨朱益民

图 源丨图虫

在一场激烈程度不亚于美国总统大选的交锋中，马斯克赢得了560亿美元天价薪酬的关键一战。

6月14日凌晨，特斯拉在美国得克萨斯州总部举行2024年股东大会。特斯拉在股东大会上宣布了表决结果：包括特斯拉创始人埃隆·马斯克560亿美元（约合人民币4062亿元）薪酬方案以及将公司注册地迁至德克萨斯州等决议获得多数股东支持。

在赢下这一战的同时，特拉华州也在哭泣，因为对于马斯克天价薪酬的阻挠，特斯拉将把注册地从特拉华州迁至德克萨斯州。

如果马斯克最终有惊无险地拿到这560亿美元的薪酬，则此一薪酬将可以买下中芯国际（688981.SH），后者目前估值为3692亿元（截至 6月14日10:50），甚至还有近400亿人民币的盈余。

这一薪酬换算成人民币，则为4063亿元，在A股4996家市值中排名第15，仅次于紫金矿业（601899.SH ）。

天价薪酬大战落定

早在昨天，马斯克就迫不及待地在社交平台X上提前分享了当地时间5月8日起至6月12日的投票结果，称两项决议都以“大幅优势”通过。受消息影响，特斯拉盘前交易中上涨近7%。

此前，针对马斯克高达560亿美元的天价薪酬，支持者和反对者形成鲜明的两派。

马斯克对此发出过威胁：如若560亿美元的薪酬方案不能通过，他将考虑把特斯拉的XAI（先进人工智能）业务剥离——而这也是特斯拉未来最具市值想象力的资产，转移至他名下的其他公司；公司总部由特拉华州迁移至德克萨斯州。

此次天价薪酬方案在2018年提出，特斯拉董事长Robyn Denholm的致股东的一封信中提到，该方案曾在当时以73%的投票率通过。

方案的设计与特斯拉的市值增长及经营目标挂钩。特斯拉的市值计划为从1000亿美元拉至6500亿美元，均分12级，每500亿为一级。经营目标中分为总收入和息税前利润，各分8级：总收入从200亿美元增至1750亿美元，息税前利润从15亿美元增至140亿美元。16级经营目标中马斯克可以选择12级，与市值计划相匹配，组成12组目标。

如果12组目标全部完成，马斯克就能获得特斯拉12%的股份。

这个方案堪称史上最贵的高管薪酬，但对马斯克的挑战也极大。计划目标中，市值是2017年的11倍，总收入是2017年的15倍，息税前利润更是高达2017年的21倍。惩罚也相当严厉：方案执行期间，马斯克没有工资和奖金，如果完不成任务，他什么都拿不到。

但马斯克喜欢这样刺激的方案，这符合他本人对外钢铁侠的形象——喜欢接受不可能的挑战，并最终完成它。

爱恨马斯克

这并非没有先例。在此之前，马斯克刚完成2012年的薪酬方案，并拿到了0.5%的特斯拉股份作为激励。

从2018年开始，马斯克带领特斯拉一路高歌猛进。4年之后的2022年，特斯拉市值一度突破1万亿美元；2023年，特斯拉营收达到967.73亿美元，净利润149.74亿美元。马斯克出人意料地提前完成了12组目标。

但该方案却在2024年美国特拉华州法院处遭遇滑铁卢。

2023年，特斯拉的一个小股东理查德·托内塔对该天价薪酬案提起了诉讼。今年1月，该方案被特拉华州一名最高法院法官Kathaleen St. Jude McCormick否决。

法官称，董事会的决议受到了马斯克的影响，其信息对于投资者披露不足，影响了其他股东的利益。特斯拉董事长Robyn Denholm表示，法院的质疑并不公平，这“忽视了全体股东的意愿”。

有据于此，除了继续在法庭上争取，特斯拉只能再一次由股东大会投票来决定是否批准这个薪酬方案。

对于马斯克天价薪酬的反对声音大多来自机构投资者。反对者认为，马斯克提出的薪酬方案数额过高，远远超出了正常高管薪酬的范围。咨询公司ISS将此方案中马斯克高达560亿美元（约合人民币4000多亿元）的薪酬形容为“极度过分”。

丹麦养老基金Akademiker Pension、加州公务员养老金、美国最大的工会银行Amalgamated Bank等多家投资机构公开宣布反对。代理咨询公司Glass Lewis更是警示特斯拉股东，如此巨额的激励性股票可能使他们面临股票被稀释的风险。

另外，反对者们还认为马斯克屡屡难以兑现其承诺，“吹牛大王”的形象已入人心。例如，马斯克曾推出特斯拉汽车“全自动驾驶”，在不久后便被分析师戳穿其并非“全自动”；曾在2019年设定“明年将会让100万辆机器人出租车上路”；最出名的Space X计划——曾预设自己会在2010年前登上火星......

这些事件已经消耗了投资者信心，一度狂热信赖马斯克“爸爸”、持有特斯拉2亿多股的美籍华裔投资人在本次投票中当场“反水”，投反对票后还发文称：“爸爸把我们当昆虫踩在脚下，我们要反咬回去。”

而支持者们坚信马斯克所做出的卓越贡献应得到与之匹配的报酬。他们强调契约精神，认为马斯克的薪酬计划是基于与公司签订的契约制定的，公平且合理。

同时，他们认为伟大的科技航行需要给予冒险者回报。在他们看来，马斯克正是这样的冒险者——他带领特斯拉在电动汽车和可再生能源领域取得了突破性的成就。而天价薪酬正是最具价值的回报——2018年的薪酬计划激励了马斯克在后续6年内为股东创造了超过7350亿美元的价值。

许多特斯拉的死忠粉们，纷纷在社交媒体上发文或制作视频支持马斯克：如果马斯克离开特斯拉，那这家企业还能生产出让我们尖叫的产品吗？

此外，这一结果还可能帮助马斯克登顶全球首富的宝座，使其财富远超2000亿美元，超过LVMH集团总裁伯纳德·阿尔诺。

值得注意的是，股东们的投票结果并不能直接决定法院的判决。特拉华州法院是否会改变对马斯克天价薪酬的否决，目前仍是未知数。不过，特斯拉将总部由特拉华州迁至德克萨斯州的决议，可能会帮助马斯克和特斯拉避开特拉华州法院的监管，从而“曲线救国”地完成讨薪路。

同时令市场津津乐道的是，特斯拉给予马斯克的新一个天价薪酬方案是否还在路上？而这次否又会重演2018年和此回的故事？

SFC

本期编辑 黎雨桐 实习生 李洁

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