公司丨曲折卖身路、笛女传媒终被7.2亿收购，资本开始追逐主旋律剧了吗？

读娱丨yiqiduyu

文丨赵二把刀

前言：在古装剧、玄幻剧屡屡卖出天价版权，成功助推一些动辄估值数十亿的制作公司之后，主旋律剧也传来7.2亿的重磅并购…

文娱行业资本热点不断，近日又是爆出幸福蓝海拟7.2亿收购笛女传媒80%的股份。

11月20日晚间，上市公司幸福蓝海发布公告，称公司拟以7.2亿元现金对价，受让傅晓阳等合计持有的笛女传媒80%股权。如果该交易被审核，近年来屡屡成为上市公司收购标的笛女传媒将迎来资本运作大结局，同时读娱君也认为，它对外释放了一种信号：以现实题材为主的主旋律剧集似乎将迎来资本的追捧。

屡屡成为上市公司并购标的

一波三折“卖身”路

笛女传媒的名声似乎并不太彰显，但作为一家成立超过10年的影视剧制作公司，笛女传媒虽然没有闪耀出明星公司的光环，但在其固守的领域中，也算是成就斐然。

当然，对于资本市场比较关注的话，对这家公司应该也不会太陌生，毕竟，近年来，其屡屡成为一些上市公司转型泛文娱的并购标的。

笛女传媒成立于2004年，是一家以拍摄现实题材的主旋律剧集为主投资、制作及发行为主营业务的综合性文化产业公司，制作并发行了《母亲母亲》、《雾都》、《双枪老太婆》、《突围突围》、《金玉瑶》、《兄弟兄弟》、《姐妹姐妹》、《黑土热血》、《三妹》、《我的仨妈俩爸》等众多优秀的影视剧作品。

根据公告显示，笛女传媒2017年-2021年度预计实现净利润分别为7500万元、8500万元、9500万元、1亿元、1.05亿元。

在此次交易之前，读娱君对于笛女传媒了解最深的是其在之前一桩失败的被并购案的纠纷中——也就是曾经在股市很火的、湘粤情在转型之后欲收购的标的之一。

湘鄂情拟2.58亿控股笛女影视流产——此前在高端餐饮不景气的时候，上市公司湘粤情（后更名中科云）曾经试图转型泛文娱的，而它瞄准的对象就是笛女影视。

2014年3月，湘粤情发布公告，拟以2.58亿收购笛女影视51%的股份，协议签订后，湘鄂情向支付收购意向定金2000万元。按照这个来计算，笛女影视当时的估值大致在5亿左右。

但没过多久，笛女影视就停止了此项交易，并且走上了诉讼之路，最终双方和解，笛女影视退回了意向定金，并支付了利息及违约金。

不过，这并没有阻止笛女影视频频被资本青睐。

大地传媒拟6.25亿收购笛女影视也流产了——2015年5月，上市公司大地传媒发布公告，拟6.25亿收购笛女影视百分之百股份，交易方承诺，笛女影视于2015、2016、2017三个会计年度经审计的净利润分别不低于4900万元，6125万元、7800万元。此次并购，也使得笛女影视的估值上升至6.25亿。

此项交易中，大地传媒提出将拿出2亿元用于影视IP孵化交易平台，这也是IP热兴起后的一起并购案，但最后还是流产了。

2015年7月，笛女影视再次中止了此项交易…

而在大地传媒的交易传出后，也有媒体质疑笛女传媒的财务数据可能存在一些问题，当然，这也可能是计算方式不同导致的差异。

但从这一系列的未遂并购中，可以看出笛女传媒的影视资产还算优质，尤其是估值、营收和利润也一直处于增长中，此次幸福蓝海的收购给出的估值就增长至9亿。

从2014年估值5亿，到2017年估值9亿，笛女传媒的估值近乎翻倍；而且买家也总是前仆后继出现，对比湘鄂情、大地传媒和幸福蓝海，毫无疑问，后者是更值得委身的——幸福蓝海是依托江苏广电的一家上市公司，目前市值超过50亿，不仅在电视剧制作和发行上颇有规模，在整个影视剧的投资也是有声有色，借助幸福蓝海的资源，笛女传媒的剧集制作、发行和销售都可能向上一个台阶。

而在现实题材为主的主旋律剧的需求高涨的当下，这桩并购如果顺利完成，也将使得幸福蓝海在主旋律影视剧的创作规模上得到补充。

受资本认可背后

是主旋律影视剧的市场推波助澜

笛女传媒的这桩交易如果放到整个泛文娱市场来看，和动辄市值上10亿的那些主打IP、古装、玄幻的影视制作公司相比，似乎小了很多，但这桩生意仍然是值得期许的。

根据资料显示，笛女传媒的作品颇多，题材多数战争剧、红色剧和近现代的主旋律剧集，而且很受飞天奖、金鹰奖青睐。其一直以来名气不大，也是因为该公司在的作品并不是目前主流的玄幻、传奇、古装剧集。

特别值得一提的是，笛女传媒法定代表人、董事长及总经理傅晓阳也是相当资深的电视人，国家一级编剧，中宣部“四个一批”人才，享受国务院政府津贴。

傅晓阳 

而现实题材为主的主旋律剧，不仅是当下和未来电视台采购的主要剧集题材，更有可能成为视频网站也要重点推介的内容——毕竟，网台标准统一，也是大势所趋。

先来看卫视的红线——为了鼓励现实题材创作，卫视黄金档播出的古装剧有15%的配额限制，每家卫视一年播出的古装剧只有109.5集，而现实题材的剧集总量超过600集，即使按照50集一部，每家卫视需要采购的现实主义题材的剧集也要超过12部。

再来看“电视剧十四条”细则——2017年9月，五部委日前联合下发了《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》中就明确提出，中央电视台综合频道和电视剧频道、各省卫视综合频道、从事电视台形态服务的重点视频网站，每年都要在黄金时段安排播出重大革命历史、农村、少数民族、军事等题材电视剧，大力弘扬时代主旋律，形成各种题材结构比例适当的播出格局。

或许正是因为这一趋势，笛女传媒才屡屡成为上市公司的标的被追逐，虽然相对比古装大剧的天价版权费用相比，主旋律剧集的售价明显低很多，但同时风险也小了很多，而且成本也同样小了很多——笛女传媒的剧集在央视、卫视和城市频道的销售情况良好，也使得其对外公布的财务数据也相当抢眼，这也推高了其估值。

机遇和风险并存

主旋律剧也在“精品化”

主旋律剧的市场潜力大，笛女传媒专注的领域有前景，但同样也面临很大的挑战。

对于收购方幸福蓝海而言，笛女传媒最大的缺陷是能否填补精品主旋律剧市场的空白。

进入2017年，主旋律剧或者说现实题材的剧集，精品涌现，“大制作+大明星”的玩法也能够卖出高版权。《人民的名义》《鸡毛飞上天》《白鹿原》等等，都是口碑和流量齐飞，商业上也相当成功。

——《人民的名义》总投资1亿元多元人民币，由天津嘉会文化、北京正和顺文化、上海利达影业、大盛国际传媒、凤凰传奇影业五家民营公司共同投资。先后以2.2亿元和2亿元的价格向湖南卫视和聚力（PPTV）播出权及分销权。主控方就是一家新公司。

——《鸡毛飞上天》为例，杭州佳平影业有限公司制作发行，浙江中国小商品城集团股份有限公司、浙江美视众乐文化传播有限公司、柠檬时代文化传播有限公司等联合出品。销售情况良好，首轮卖给两家卫视，二轮卖给深圳卫视，网版版权则被乐视拿下，收视率不错，单一平台网播量也破40亿，而且因为精彩的商战，植入广告也是收获颇丰。

除此之外，《情满四合院》《花儿与远方》等都是在今年表现不错的主旋律剧，所以笛女传媒此次如果并入进幸福蓝海的版图，应该要有更大的手笔投入到主旋律剧的制作上，改变之前的“小而美”的路线吧。

而再看幸福蓝海，虽然有广电的背景，但他还是一家上市公司，业绩才是最重要的，按照笛女传媒目前的业绩来看，完成业绩承若问题不大，但更重要的是，在“大制作+大明星”的精品主旋律剧方面戴上了安全帽。

所以，这是否也在释放一个信号：在政策引导下，资本的加码主旋律剧会成为市场的下一个新风口？

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