政治局的一个挤泡沫，为何股市暴跌、楼市却哼着小曲走了？
新财富杂志（ID：newfortune）综合自：老虎财富（ID: laohucaifu）、天天说钱（ID：liuxb0929）、星火记者联盟（ID:cctv5117)、21世纪经济报道
昨天暴跌、今天继续，这是又要股灾的节奏？
7月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。高层会议提了一句“抑制资产泡沫”，股民以为这不关股市的事儿，而是整治热火朝天的楼市，专家们也这么说。
结果金融监管部门纷纷跳出来争头条。
证监会：现在要从严监管券商，过去是以呵护为主，监管环境以松、宽、软为主，现在要回归监管本位，从严治理。
银监会：将开展全面风险排查，下半年将开展全面风险排查，有力维护金融稳定。重点防范好流动性风险、交叉金融产品风险、海外合规风险、非法集资风险等四类风险。
银监会：对银行理财业务进行了限制性投资的安排 , 不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受 (收) 益权……
深交所：四天里连发三函，落实从严全面监管——“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材。
北京证监局：排查私募风险，排查的对象包括注册地在北京的私募机构 , 和注册地不在北京、但办公地在北京的私募机构。
”全面从严监管，毫无争议的短期利空、长期利好政策。
结果股民如惊弓之鸟，股市危如累卵，果然消息一爆惊飞股民，连续一天半跳水，下午可能接着跳。但是，挤泡沫不该是楼市的事儿吗？而楼市的反应却是地王频现，房贷利率创新低。
7月27日，上海土地市场迎来今年推出的最大住宅地块出让,金地以88亿元的价格终于把地块收入囊中,成功拍出了今年以来的最高总价地块,楼板价33023元/平方米,溢价率达286% ,可售部分实际楼板价4.1572万元/平方米,未来保本售价预计6万/平方米。
7月27日消息，全国首套房贷款平均利率走势来看 , 7月全国首套房平均利率为4.44% ,继续创历史新低。平均利率最低的为天津的4.11% ,最高为乌鲁木齐的4.95% 。
楼市泡沫果然没有逃出被打击范畴，劈向调控的雷已经在路上了！
北京日报7月27日报道，在房地产市场调控方面，北京市将根据住宅和非住宅市场不同情况，采取区别化调控措施，促进房地产市场平衡发展；着眼于首都功能定位，加强通州及周边区域市场研究，坚决遏制投机投资性购房需求；继续严格执行限购和差别化的信贷、税收等政策，适度提高第二套非普通商品住房的首付款比例。
“南京限贷政策已出台”刷爆，根据网上流传的版本，南京新版限贷政策共有四条：1、首套房首付比例35%；2、二套房首付比例50%；3、三套房停贷；4、征信系统显示已结清二套以上也算二套房，仅限南京市区。
”有业内人士指出，之所以出现房价、地价泡沫，主要是上半年央行货币超发、地方土地财政及企业资金错配的结果。高层首度提出“抑制资产泡沫”，下半年房地产市场肯定会受影响。
那么，我们不妨来猜测一下，这两天会不会有安抚股市的消息爆出？我猜会有的。问题重点在于，楼市似乎练了金钟罩，怎么打它都不倒；而股市练的却是睡梦神功，怎么叫都叫不醒，稍微一吓唬，它还真就往死里睡。
抑制资产泡沫的说法引起广泛关注。外界普遍认为官方“抑制资产泡沫”能重点指的是局部楼市价格的明显上涨，预计下半年不排除出台地方针对性的抑制局部泡沫的措施。楼市泡沫在多番诸如“狼来了”的预测过后，真的会在下半年开始破灭么？
7月26日，中央召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中央会议一般会在4月底召开一次分析一季度的经济形势，7月底召开一次讨论半年形势，12月初一次讨论全年定调。这些会议被认为是观察中国宏观政策方向最佳的窗口。
官方新闻稿显示，此次会议对于政策的定调仍然是“积极的财政政策和稳健的货币政策”，此次会议上，主要明确落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革，去库存和补短板的指向要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来，降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。
值得注意的是，“资产泡沫”在此前的政治局会议中甚少被提及，而此次会议中提及的“去库存”、“城镇化”、“农民工市民化”、“抑制资产泡沫”等字眼都与房地产市场有密切关系。外界普遍认为，“抑制资产泡沫可能重点指的是局部楼市价格的明显上涨，预计下半年不排除出台地方针对性的抑制局部泡沫的措施。”
问题来了：同为熊孩子，为什么楼市挨骂挨打之后，可以继续任性；而股市就要大跌以谢罪呢？
原因很简单，楼市没有做空机制，做空基本上不能挣钱。而且，用来做面包（房屋）的面粉（土地）是被同一个商人（政府）所垄断的，面包也不是通用、标准的产品。而且楼市采用的是做市商制度，每个楼盘都有一个开发商坐庄、护盘，加上交易手续繁杂、交易期长，所以跌起来就不容易。
股市则不同，做空同样可以挣钱，尤其是主力资金。这些老油条们善于揣测，尤其是善于利用“上意”。领导神采飞扬的时候，就拉个涨停，给股市挂满红灯笼；领导训斥的时候，就假装猝死，弄个暴跌给你看，顺手收割一下韭菜。总之，翻手为云覆手为雨。
如果你看清楚这一点，就知道了绝大多数散户未来的命运：炒股的大多赔了夫人又折兵；炒房的多少能挣点钱，最不济的也有一堆砖头瓦块在手里。
但至少在今年年内，股市都是鸟笼行情，涨不到哪里，也很难跌到哪里。只要做好波段，还是有赚钱机会的。记住，一定不能爱上任何一只股票，他们再美丽，也只是筹码！
《21世纪》：中央政治局会议指出，要着力疏导货币政策传导渠道，当前货币政策传导出现什么问题？
李迅雷：货币政策传导不通畅，民间投资下降明显，大量钱留到企业之后，以活期存款形式回到银行，并没有到实体经济。企业存入那么多活期存款，主要在做理财，通过银行理财等渠道，流向了券商资管、基金子公司等，金融“脱实向虚”明显。
央行官员指出，当前中国M1、M2增速差距在不断拉大，出现了“流动性陷阱”。宽松的货币政策，M1增速很快，但是并没有支撑实体经济；而且大量的钱涌在金融领域，助长了金融泡沫。
《21世纪》：应该怎么来解决这个问题？
李迅雷：货币政策传导不畅，通过打击金融投机，实体经济情况会好转吗？并不会。因为根本原因在于中国经济潜在增速在下降，包括产能过剩、产业往外转移等，都是中国潜在经济增速下降的表现。
中国经济潜在增速虽在下行，但稳增长的目标还在，货币政策与稳增长目标相适应，但货币政策没有起到作用，应该通过财政政策，进一步减税。
经济下行并不是坏事，因为经济下行是经济转型的必由之路，美国、日本、韩国等国经验都表明，这些国家经济下行，通过长时间的转型，逐渐过渡成为发达国家。
所以，把GDP当做一个考核目标，是本末倒置。GDP是经济运行的结果，宏观调控的目标是实现充分就业、产业转型。在经济下行的压力之下，通过改革，进行十几、二十几年的转型，是一个长远之计。
《21世纪》：经济下行，地方财政增速也承压，一些资源省份财政收入出现负增长，似乎减税的空间不大？
李迅雷：中国现在步入老龄社会，原来是欠账促增长，现在需要还账了；又想实现财政收入增长，又想保持经济增长，是不可能的。从长远来看，政府赤字还会持续增加。
五大重点改革任务之外，还要进行财税体制改革。产能过剩，从需求上来讲，因为居民贫富差距扩大，有效需求不足，主要最有购买基本生活品需求的低收入群体收入增速在放缓，导致传统产业产能过剩，但这方面改革提得不够。
收入分配方面的改革，需要通过税制调整，比如房地产税、遗产税、资本利得税等调节收入差距的税种，这些现在还没建立。
宏观政策或者改革，需要跳脱出部门利益。任何一个部门都有苦衷，央行、财政部、地方政府等都有自己的任务和苦衷，导致有些政策部署之后，难以落地。
《21世纪》：会议提出要采取正确方略和有效办法来推进五大重点任务，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革，具体需要推进什么样的基础性改革？
李迅雷：国企改革就是要做强做大做优国企，金融部门改革要规范金融活动，不能银行、信托、证券等都在做表外业务，进行监管套利等，现在金融系统赚钱主要通过资金在系统内的循环，金融改革要实现对实体经济的支持。
银行为了追求利润，仍在给僵尸企业贷款，因为僵尸企业借钱主要用于借新还旧，目前仍能保证银行盈利。今年上半年国企负债同比增加17%，央企负债增长了23%，但是央企利润下降了9%，国企央企仍然在加杠杆，相对应的民营企业上半年利润增长了9%，民营企业效益好，银行为何不把钱借给民企呢？因为金融部门出现资源错配，银行给民企贷款，有道德风险，民企不还债，银行要担责任；但国企借钱后，仍能追究到相关责任人，至少有一个说法。
国企、金融机构等并未实现完全的市场化运营，并未形成真正的现代企业管理制度，行政干预较多，容易造成资源的错配。尤其在政绩考核指标之下，当前改革容易陷入两难境地，问题不好解决。
《21世纪》：政治局会议提到要抑制资产泡沫，这块是否跟房地产有关？央行表示，居民购房贷款率不高，房贷不良率也比较低，房地产当前是否有泡沫？
李迅雷：跟房地产有关。当前居民加杠杆普遍在房地产领域，整个社会房价越来越高，如果资产泡沫破灭，可能会出现金融风险。
居民买房杠杆率虽不高，但今年房贷增长很快。去年上半年居民购房贷款新增1.11万亿，今年上半年居民购房贷款新增2.36万亿，翻了一番。在当前较高的房价下，相当于5000点的股票市场。目前居民杠杆率不高，但如果房价下跌，可能会出现其他风险。
《21世纪》：会议指出，要有效防范和化解金融风险隐患，当前主要防范什么风险？
李迅雷：当前债市、股市、房市都有风险。债市是信用债的违约，信用债到期高峰期，违约风险增加；7月27日，股市大挫，我国股市整体估值水平比较高，炒作现象明显，价值投资没有理顺；楼市杠杆率比较高，也需要注意风险。