又见闪崩！让股市、楼市颤栗的还在后头，2017最危险的资产是……

闪崩，又见闪崩！

今日（4月19日），沪深两市双双跳空低开，收盘下跌0.81%，收报3170.69点，日K线惨遭四连阴，3个月来首度失守半年线。

自12月12日以来，沪指单日跌幅从未超1%。而今沪指已连续四个交易日下跌，且日跌幅均超0.7%，现已跌至2月9日以来的低位。创业板一度重挫1.8%，日内接近创下2015年以来的最低收盘。

不仅如此，A股市场每天都上演着个股“闪崩”的诡异行情。今日早盘，宁波精达、凯恩股份跌停。

另一方面，继恒指跌破24000点至一个月低位后，恒生国企指数今日开盘也向下突破10000点，亦为2月9日以来新低。

实际上，已短短三个交易日内，上证综指已累计下跌了2.4%，是去年12月中旬以来的最深三日跌幅。自从12月12日以来，沪指单日跌幅从未超过1%。3月底以来，沪指多次出现盘中急跌，昨日尾盘快速跳水，击穿3200点这一关键心理点位，为两个月来首次。

没错，就是这种画风↓↓↓

而仅一周前，沪指还曾收报3288.97点，创下逾15个月新高；而在一周之前，A股波动性还处于至少十年最低水平。

惨案是如何发生的？

据证券时报报道，市场分析人士认为，体量庞大的A股近期突现这种状况，主要有以下原因：

1、雄安概念股分化，资金大举出逃，本轮市场上涨的发动机是雄安新区概念股，但近日雄安概念股进入到调整状态，从而带动整个市场调整。

2、“温州帮”大逃离。曾经在A股兴风作浪的温州帮，一夜之间闪电崩盘。监管部门开始清剿以保险、银行为首的金融机构高杠杆资金，温州帮的高杠杆游戏自然成为监管的重点。

3、监管层“定向调查”启动，剑指次新股炒作，业内人士认为，对某种不良行为的打击和整治，短期必然会对市场产生一定影响。

4、保证金流出，市场谨慎情绪浓厚，最新数据显示，证券市场保证金上周净流出682亿元，沪指3300点整数关附近面临的压力及金融去杠杆进程加速，引发了市场谨慎情绪升温。

5、有大行资管业务人士反映，近期委外赎回得比较厉害，最近两个交易日债市均有大额卖盘出现，场外资金难免会出现短暂偏紧的情况。

6、外围市场走低、黑色金属大跌、地缘政治风险等也成为A股资金寻求避险的因素之一。

让股市颤栗的消息惊现

根据中国央行最新公布数据，截至2017年3月末中国央行总资产为33.73万亿，相比2月末下降8115.98亿。从1月末到3月末，短短两个月，下降了3%。

中国的央行在缩表，所谓“缩表”，其实质是从市场上收回货币。但是，一个诡异的现象出现了：货币供应量仍然在上升，只是M2同比增速显著下降了。为何没有明显感受到流动性的紧张?

财经作家刘晓博分析，这只能说明，货币衍生能力在增强，货币乘数在提高。究其原因，一是楼市活跃，二是金融机构表外业务受到管制较少。

这就是为什么国家要改进金融监管的最重要原因：过去几年，金融机构通过“金融创新”不断突破监管边界，创造出模糊地带，让央行的调控工具从高效变得低效，甚至有失效的危险。

现在，央行、银监会等开始反攻，模糊地带在减少，政策的有效性在增强。所以，中国的央行的“缩表”就显得非同寻常，值得我们高度重视。

高盛估计，美联储将在2022年把资产负债表缩减到2.9万亿美元，到那时如果中国货币供应量依旧高速增长，汇率水平将肯定支撑不住。如果中国央行按照美联储的速度“缩表”，则中国楼市、股市的泡沫将出现惨烈的崩溃。

然而，央行从来没有谈到过“缩表”，市场最怕的就是不确定性。但可以肯定的是，今年“货币政策收紧+金融监管趋向严厉+市场扩容加快”是确定不移的，大趋势仍然是继续收紧，推动经济转型、抑制资产泡沫、防范金融风险、维持人民币汇率。

所以最近股市、期市都在下跌。

即将到来的崩溃？2017年最危险的资产

2017年，中国最危险的资产是什么？

是比特币吗？它跟世界具有天然的连通性，是效率极高的洗钱工具，而中国正遭遇越来越严厉的“外汇管制”。

是三四线城市的房子吗？它们正在上涨、热销，而这一轮“房地产政策牛市”却走到了尽头。至于未来，大部分三四线城市将被中国15个左右的超级城市圈所吸血、抛弃。今年在三四线城市买房，相当于在1945年6月当了汉奸。

是北京的商办物业吗，还是学位房？它们都遭遇了史无前例的调控和政策变局……

其实都不是，是创业板的股票。

4月18日创业板指数走势

今天创业板虽然尾盘回暖，但盘中一度重挫近2%。它很像闪崩前的个股，好像正在孕育着惊天动地的大跌。而且，它要逼近并考验的，是2015年牛市以来的大底。

刘晓博一直把创业板视作“年度最危险的资产”。原因很简单，A股大扩容的时代即将到来，此外货币政策已经转向，金融监管空前严厉。虽然IPO注册制改革不会写入这一轮证券法修订案，但大家都知道，此次修订就是在为注册制铺路。

“节奏加快+程序简化”的新股发行核准制，其实就是注册制。他们的差异仅仅在审核的严格程度上，至于对市场的压力而已，是一样的。

中国的上市资源，大企业、国有企业，能上的基本上都上了。仍然源源不断的希望上市的，基本上是中小创。所以，未来大扩容主要影响的就是创业板和中小板。而创业板和中小板，恰恰是A股估值最高的，也是中国所有资产价格里泡沫最显著的。

你用脚趾头都可以想明白：

一家中小创企业，其原始股东的持股成本大概只有几分钱、几毛钱。上市之后，股价动辄四五十元，甚至上百元。

对于创业者、早期持股人来说，为什么不套现呢？

卖了股票，带着资金、客户、技术、核心员工，重新注册一家企业，然后重新上市，可以把资本的游戏再玩一遍。

以创业板目前的估值，这种游戏每搞一轮可以赚上百倍乃至上千倍，傻子才“从一而终”。

政策牛市、高估值的结果，是诱惑上市公司的核心人员减持股票，重新来过。于是，创业板、中小板上，将留下一堆僵尸企业和空壳。

股市上的“国家队”敢于接盘保险股、银行股、证券股，以及其他大型国企、优质民企。但是，他们敢接盘创业板、中小板上的空壳吗？所以，这些股票闪崩基本上是没有人撑腰的。

监管者说了：我们在制定各种限制措施，阻止大股东减持。但问题是，市场给出这么高的估值，大股东有上百倍、上千倍的利润，他们能抵御暴利的诱惑吗。马克思这样描述过资本的规律：

有50%的利润，它就铤而走险；

为了100%的利润；它就敢践踏一切人间法律；

有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至绞首的危险。

300%的利润，对于创业板原始股东来说，那简直是小儿科。“绞首”尚且不怕，还会怕你的罚金吗？所以，创业板的高估值注定是无法长期维持的（目前市盈率中位数是75倍）。

创业板将来一定会诞生腾讯、阿里式的好公司，这一点不否认。但问题是，几率有多大？一将功成万骨枯，买创业板股票的时候，你首先要想好自己是不是其中的幸运儿。彩票可以以小博大，股票就不可以。重仓买创业板股票，相当于用全副身家去买彩票，结局是不用问的。

最后的投资建议

总之，今年是投资很困难的一年，大家的投资策略一定要谨慎，有利润就要落袋为安，不要贪心。

主板市场蓝筹股大跌之后，反而有短线机会。创业板、中小板的高市盈率个股，即便暴跌也轻易不要抢反弹。

至于楼市，即将在成交量上入冬，未来两三年有较大可能进入高位横盘甚至阴跌模式。对于刚需、改善型需求，未来将有一段从容看盘、买房的时间段；但对于炒房客来说，短炒盈利难度非常大。

21财闻汇综合自：博闻财经（tttmoney）、财经韬略（ID：tttmoney8）、中金在线（cnfol-com，内容来自A股那些事、财经作家：孙骁骥、金陵晚报、每日经济新闻（ID：nbdnews））