如果债务是撬动财富的核武器，那负债多少才合理？

来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）

经常有人疑惑一个问题：家庭负债多少是合理的，100万、1000万？还是50%、80%？如何在债务和资产间达到最优平衡，从而获取最大收益？

如果你懒得看以下文字，那我直接亮明观点——应负债多少取决于你的现金流！即你的到期资金流入能否覆盖住你的到期债务支出！

1、现代人的负债生活：车贷、房贷、消费贷

2000年前后，流行着一则中国老太太和美国老太太赶往西天途中的一番对话：

中国老太太感慨到，临终前终于买上了房子，买房款是自己整整一辈子省吃俭用的积蓄；

美国老太太则一脸轻松，自己住了一辈子的房子，房屋贷款终于在临终前还清了。

由此，中国人开启了美国消费模式的负债生活——房贷、车贷、装修、教育、旅游、甚至美容为目的的消费贷。

相信每一个生活在城市尤其是大城市里的中国人都深有感触，每月最难过的日子就是还房贷/车贷/信用卡账单的那几天，每月工资在还清当月债务后还能留存一些积蓄的绝对是少数。不知道多少个城市的白领/中产在每天清晨醒来后睁开眼睛的一刹那，要承担“今天哪怕不吃不喝也要刚性支出几百元”的压力。

从国家的宏观角度看，信贷透支是刺激消费、拉动经济的重要手段，毕竟现在已处于产能全面过剩、物资无限丰富的年代，没有人花钱怎么会带动生产、并增加就业呢？

从个人微观角度看，信贷是提前享用商品、服务的金融手段，没几个人能全款买得起房、这个月参加个MBA班、下个月买辆汽车、再下个月紧接着外出旅行一趟。并且很多消费都是现代都市生活的必需品——面试或职场中的高档职业装、工作生活必备的笔记本、智能手机、晋升技能必须的培训。

这就是事物的阴阳面，看似不合情理，但每个人都深陷其中不可自拔。

为了应对这种需求，各类金融服务机构纷至沓来：除了传统的银行，还有新出现的各类互联网金融消费，我们不得不直面债务，因为它就是现代都市人生活的一部分。

2、债务的积极作用：撬动财富的终南捷径

谈到债务，不少人会想到债务违约、债主逼债、跳楼自杀、家破人亡……可比起这些债务的副作用来说，债务的作用更多是积极的——大到人类社会的发展、国家社稷的强盛，小到个人财富的增长、生活体验的舒适：因为人类社会发展出了信用并由此可以负债（表现为可以从银行等金融机构贷款，凭空调动一笔资源），激发了人类的劳动和财富的创造；国家可以负债（即发国债）搞铁公基建设，并带动经济的发展；个人可以透支消费或负债投资，从而提前体验享乐生活或增加个人财富。

债务到底是砒霜还是蜜糖？看谁在运用债务、看债务运用者的水平如何，笔者更倾向于后者，更看重它的积极作用——债务是撬动个人财富的绝密武器！

债务的特点是负债金额固定、利息等费用固定，如同石头一块坚硬无比，但债务博取的收益理论上却是无穷大的：负债参加了一个技能培训，带来职场的晋升和薪资的提高；借贷做一次外出旅行，开拓了眼界、增长了见识、拓展了思维，运作得体会提高生活的满意度、甚至对工作也有帮助；借钱进行一项投资，其物质财富回报甚至不可限量，2016年前负债在一二线城市买房的，都深刻体会到了债务杠杆的魅力。

以可知固定的成本投入去撬动上不封顶的无限可能，是债务的秘密所在、魅力所在！不管你是通过媒介了解的那些财富大亨，还是你身边活生生财富暴增的实例，无不是利用了债务杠杆之力：借贷负债—投资获益—以此更多债务杠杆—撬动更多收益回报—再负债再获益，如此往复循环，让财富的雪球越滚越大。

我们知道债务杠杆能撬动财富，我们也知道债务杠杆断裂会引发无穷灾难。那负债应遵循什么原则呢？

3、负债三原则：收益超成本、杠杆够长、杠杆不断

负债的原则可基本概括为：债务收益要大于债务成本、债务杠杆足够长撬动的收益才会足够大、更关键的是债务杠杆不能断裂否则玉石俱焚。

债务收益大于债务成本。只有收益大于成本，才会盈利、才不亏本、才能持续，这是负债的根本。对于投资性负债很好衡量，借入多少钱，收入多少钱，扣除一切成本后即为净利润，这属于定量分析。

可对于消费性负债却较难量化其收益，小长假期间负债5000块做次短途旅行，开拓眼界、放松身心、激发灵感、心理极度满足，可收益多少却无法量化，只是一种定性的自我感觉，且不同的人感觉不一样——也就是收益不一样。

也因此，为保证衡量的确定性，更建议负债去投资，而不是负债去消费。

债务杠杆足够长。当确定收益能超过成本费用时，接下来就是要尽可能多的负债、尽可能长时间的负债，把杠杆做的足够长，越长的杠杆撬动力越大——也就是收益越大，最终的收益是杠杆的倍数：

10%的收益，若是加了5倍的杠杆，其最终收益就是50%；

5%的收益，若是加了10倍的杠杆，其最终收益也是50%，杠杆越高其收益倍数也越大。

100万的房产，若是20%的首付（就是5倍的杠杆），当房产上涨10%时，其绝对收益就是50%（收益值=100万*10%=10万；首付投入=100万*20%=20万。收益率=10万/20万*100%=50%）

债务杠杆不断裂。杠杆撬动财富事半功倍、确实来的刺激，但若杠杆断裂则会前功尽弃、甚至身败名裂，所以难的不是负债加杠杆，而是在加了杠杆后如何保证杠杆不断裂！只有杠杆不断裂才能刀口舔血、并享受杠杆撬动财富的高潮快感。

而维持杠杆需要的是现金流，要让源源不断的现金流能覆盖住到期的债务，并长此以往的维持下去，直至经历一次牛熊周期，等到泡沫的来临。

我们知道了债务的好处，也知悉了负债的原则，那么到底负债多少才合理呢？

4、债务多少合理：重在现金流而非债务率

很多人喜欢用债务额或债务率来衡量自己的负债水平或负债能力，但笔者更倾向于用（预期）现金流来衡量。老年人的预期现金流会较少，所以负债就应该少；中年人的预期现金流稳定，所以负债就适当放大；年轻人的预期现金流会上升，所以要尽量用足杠杆。

赚钱能力不一样、预期收入不一样、风险承受能力不一样，其负债额度和负债率自然会有差别。

现金流的目的是保证债务不违约、杠杆不断裂，维持的时间足够长、穿越多个时空，经历牛市熊市周期、萧条繁荣循环、泡沫破灭吹起轮回，熬死了别人剩下了自己。

现金流如此重要，也就有了我们在现实中所看到那些资金密集型企业/行业如此的注重现金流管理——房地产公司喜爱净现金流的商贸零售行业或纷纷开拓金融板块业务、烧钱的互联网大佬也大举进军金融行业。

对个人来说，大家把现金流狭义的等同于工资，其实我们更应该像经营公司一样的经营个人——现金流不仅包括主动收入的工资、奖金，还包括被动收入的房租、股票基金分红、其他投资收益，甚至还包括借贷融资、预收款，只要能清偿到期债务的一切资金流入都是现金流，只要到期现金流能覆盖住到期债务，其债务额就是合理的。

现金流管理是杠杆玩家的生存绝技，要讲究债务额度的大小错配、债务到期先后的时间错配、债务成本优先劣后的次序错配、债务（融资）可获得性的难易错配，而这些债务的错配主要是依据自己的现金流情况，从而达到收支均衡，杠杆坚固。

经常有人问什么时候买房合适，并试图买在谷底卖在顶峰，而能做到的人微乎其微，即使有也更多的是运气。如果结合此文，回答就简单很多：当首付够的时候，当月供能维持的时候，也就能看开价格的涨涨跌跌，只要杠杆不断裂，牛市总有再来的时候，泡沫总有再吹起的时候。