货币基金一个月猛增7516亿，真相曝光!

作者：小白读财经

来源：小白读财经（ID：veekn365）

近日，中国基金业协会公布7月份的货币基金数据，数据显示截至7月份货币基金的总规模达到58574亿元，相比6月份猛增7516亿，增长的幅度几乎是上半年的总和。

在货币基金带动下，公募基金规模也达到了10.68万亿，创造了行业规模的历史新高。公募基金主要包括封闭式基金和开放式基金（股票基金、混合基金、货币基金、债券基金、QDII基金）。

令人意外的是，在开放式基金中，除了债券基金规模微幅增长外，股票基金、混合基金、QDII基金规模双双缩水。

而在公募基金当中，又以余额宝规模最为巨大，占比超过公募基金规模的十分之一。

为何在7月份以余额宝为代表的货币基金会极速膨胀呢？小白认为主要有两点：

1、受央行控制货币增速以及加息预期影响，今年至今，市场利率显著提高，以投资银行存款为主的货币基金收益率因应而提高，7月底到8月初虽然有所下降，但收益率仍然保持在4%左右，而一年期银行存款利率只有1.5%，收益方面宝宝们的优势非常明显。

小白通过观察7月份金融统计数据报告发现：7月末，住户存款减少7515亿元，非金融企业存款减少3697亿元。货币基金和银行存款规模一增一减间，资金从银行存款搬家态势非常明显。

今年房地产销量的下降，进而导致居民通过房贷创造存款降低！是不是觉得很奇怪？房贷也能创造存款！我们仍然以原来说过的例子：

假设老王买一套300万的房子，首付90万，向银行X贷款210万，20年还清。

X银行审批下来后将会把210万打到开发商在Y银行的活期存款账户，在这个过程中将会发生两大变化：

1、老王在X银行活期存款账户里少了90万（支付首付）。

2、开发商在Y银行的活期存款账户里多了300万（老王 90万的首付款+210万房贷）。

3、如果我们假定市场中只有银行X和银行Y，那么老王买房前后金融体系内存款的变化是：

买房前金融体系的存款：老王90万的活期存款；

买房后金融体系的存款：开发商300万的活期存款。

即买房前后金融体系的存款增加了300万－90万＝210万。

楼市的入冬，意味着居民买房意愿降低，房贷下降，创造存款降低，表现为7月份住户存款减少！

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二、监管预期减弱，减轻货币基金被抛售压力

做股票的读者都知道，今年4、5月份是金融监管最严厉期，股市上演一断被称为“股灾4.0”的大跌。监管主要任务是金融去杠杆，即降低负债，说得具体点就是控制金融机构间相互借钱的规模（同业负债）。

为了提高营利能力，银行一般会投资货币基金获取收益，这部分资金主要是通过同业负债借来的，在监管加强的时候银行会被迫抛售货币基金，偿还负债。反之，货币基金则会获得银行的稳定投资。

6月份开始，金融监管预期减弱，银行降低同业负债的意愿大大降低，增持货基的意愿增强，表现为规模增加。

那么未来货币基金的前景怎样呢？小白的看法如下：

1、从规模的角度上，货币基金未来持续快速扩大可能性不大，这主要源于监管的压力，尤其是对余额宝等规模较大的基金。目前余额宝规模已经超过了公募基金的十分之一，而且这个占比还在不断扩大。从国家安全的角度上看，如果一个机构在行业份额占比过大，一旦出现巨额续回，极易出现因兑付危机而产生的系统性风险。

从央行的角度上不可能坐视不管，近期余额宝宣布将个人投资限额降为10万，释放的信号就非常明显。

2、从收益上来说，考虑到货币基金的收益与市场利率一致，短期来说，年底有一个重要会议要召开，央行维稳重要上升，在此之前，市场利率还是偏中性为主，即货币基金收益率很难大涨；长期来说，中国央行跟随美联储加息的可能性大，未来2年内利率还是上升为主，即货币基金收益还会上升。

本文转载自微信公众号：小白读财经（ID：veekn365）作者：小白

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