集合资本市场最高投研智慧，新财富分析师指数（399354）完胜市场主要指数

2017年9月，基于“新财富分析师指数（399354）”的基金产品正式推出。这款由神州牧基金和联想控股成员企业联海资产共同担任管理人的产品，是目前中国基金行业首个获得新财富最佳分析师指数授权的基金产品，甫一面市就受到了资本市场的广泛关注和期待。

10月31日，由新财富主办、深证信息指数事业部指导、神州牧基金和联海资产协办的“新财富分析师指数（399354）研讨暨分析师指数基金投资交流会”在京举行，就“新财富分析师指数（399354）”的历史沿革、编制构成、投资价值和发展趋势进行了研讨与交流。

图为论坛嘉宾交流研讨，左起依次为苏雪晶、刘华、朱殷、黄星顺、崔明峰、方寿威、周清

集合资本市场最高投研智慧

据新财富资产管理部副总监、新财富资本总经理助理刘华介绍，“新财富分析师指数”于2006年由深证信息和新财富合作推出，是国内首只由财经媒体联合证券市场优秀分析师主观初选指数样本池的创新型产品类指数；这个距今已有十年历史的指数集合了资本市场最高的投研智慧。

图：新财富资产管理部副总监、新财富资本总经理助理刘华先生

新财富自2003年推出“新财富最佳分析师”评选，2017年已经是第15届。今年，来自34个行业的新财富最佳分析师将由近1000家机构的4000多位机构投资者投票选出。这4000多位机构投资者合计掌管70万亿资金，是A股投资市场上最高智慧的代表，由他们评选出的34个行业最佳分析师是对中国企业、产业研究非常深入透彻的群体之一，代表了中国证券研究界的最强投研水平。

深证信息指数事业部推广和市场服务负责人朱殷介绍了“新财富分析师指数”的编制方法。新财富分析师指数由当届新财富最佳分析师推荐的上市公司形成股票池，综合入围标准、选样、加权、定期调整这几个要素，再由深证信息指数事业部按一定标准编制筛选，选取100只成分股构成“新财富分析师指数”，形成了“主动选股，被动跟踪”的独特风格。2017年1月以来，该指数的编制方法进行了持续优化，并体现了成分股按季动态调整及对宏观策略的重视。作为深交所全资子公司，深圳证券信息有限公司是境内唯有的两家有交易所背景的指数编制机构之一。

朱殷强调，新财富分析师指数的编制严格遵循标准化的指数编制流程，具有收益好、风险低、估值低、绩效优、行业分布均衡、个股集中度低、权重股迭代速度快的优势。

图：深证信息指数事业部推广和市场服务负责人朱殷女士

历史年化收益率超36%

新财富分析师指数已授权神州牧基金推出专属基金产品，该产品由神州牧基金和联想控股旗下联海资产担任双管理人。

新财富分析师指数基金第一管理人、神州牧基金研究中心总经理谢伟玉先生在此次论坛上分享了国内外指数基金的发展趋势，2002年至今，流入全球股票指数产品的资金年均增长95% 。2016年，全球流入指数基金的资金规模有3900亿美元，是主动基金的4.5倍。虽然指数基金发展较快，但从全球资产配置看，资产指数化率仅为10%。因此，指数基金的发展空间很大，指数投资正当其时。

图：神州牧基金研究中心总经理谢伟玉先生

目前国内指数基金总规模为5400亿元人民币，在全球指数基金中的规模占比不到2%。无论是A股的指数化投资潜力，还是指数编制方法的创新，都有待充分挖掘。

据统计，长期来看，市场大多数机构投资者都跑不赢指数基金，而“新财富分析师指数”又具备了大幅跑赢沪深300等指数的资质。

“新财富分析师指数”过去十年、五年以及2017年的表现均是同期沪深300指数的近两倍，单年收益相对于沪深300有近95%的年胜率。自2006年4月28日至2017年10月20日11年中累计上涨432.52%，同期沪深300上涨234.96%；2016年12月30日至2017年10月20日9个多月中累计上涨32.54%，同期沪深300上涨18.63%；该指数的历史年化收益率（单利，360日）超36%（表1）。

表1：分析师指数的表现显著超越传统基准指数和市场整体收益

随着分析师研究能力不断提升，及分析师指数编制方法的不断优化，分析师指数的投资优势不断凸现，“新财富分析师指数”近五年的表现跑赢70%的主动股票基金，近三年跑赢80%的主动股票基金，2017年近一年跑赢90%的主动股票基金。分析师指数上线十一年以来，跑赢94%的股票型基金。

指数基金上市打通三个通道

新财富分析师指数基金第二管理人、联想控股旗下知名量化投资企业联海资产的副总裁兼投资总监周清先生，从量化投资的角度解析了新财富分析师指数：分析师指数从市场指标来看，平均市值较高，平均股价略高；估值上PE显著低于中证500及沪深300，市现率也同时低于沪深300和中证500，显示出比较好的现金流指标；盈利质量ROE、ROA同时优于沪深300和中证500，同时有更好的资产利用效率、更好的净利润结构；成长性也不输于中证500，有更优质的收入的成长性；持仓分布筹码构成非常健康，整体预期有更优的动态PE和更好的未来目标股价空间。

图：联想控股旗下知名量化投资企业联海资产的副总裁兼投资总监周清先生

业绩如此出色的指数，推出专属基金产品对于资本市场有什么意义呢？神州牧基金总经理方寿威先生在论坛上介绍，“新财富分析师指数”的推出打通了三个通道：第一个是打通了广大投资者能够分享分析师指数优异表现的通道。第二个是打通了研究真正的应用于投资实践，研究真正创造价值的通道。第三是打通了未来产品创新的空间和通道。最佳分析师指数的产品化，本身就是一个创新，而在其之后的创新更是非常巨大的。

图：新财富分析师指数备受投资者追捧

因此，“神州牧联海-新财富分析师指数基金”作为被动跟踪“新财富分析师指数”的指数基金产品，其未来表现不免让市场充满了期待。在中国社会与经济快速发展的潮流中，在金融行业改革与开放并重、资管回归本源的大趋势下，新财富分析师指数专属基金已经扬帆起航，希望与广大机构合作者携手引领资本市场价值投资的新潮流。