黄灯闪烁，红灯将亮！
短短半个月之内，中国金融监管的最高层，对市场发出了两次清晰的、严厉的警告。
来源：刘晓博（ID：liuxb929）
作者：刘晓博
今天（5月29日）上午，央行行长易纲在“金融街论坛年会”上称：投资者要树立收益自享，风险自担的理念，天上掉馅饼的事儿是不会发生的，如果有人告诉你（一款产品）又保本，又有两位数的收益，你一定要小心。
5月15日，国务院副总理刘鹤，在“全国政协健全系统性金融风险防范体系专题协商会”上，说了更加意味深长的四句话：
做生意是要有本钱的，
借钱是要还的，
投资是要承担风险的，
做坏事是要付出代价的。
两位领导的警告，有着一个共同的背景：去杠杆、防范金融风险、打破刚性兑付。
但两次警告，针对的“受众”并不完全一样。易纲警告的对象，主要是普通投资者。刘鹤警告的对象，主要是企业大佬，当然也包含了普通投资者。
“没有本钱”，做了空手套白狼的事情，甚至把监管者拉下水的“大佬们”，有的刚刚被判刑，有的即将“付出代价”。“付出代价”又因为“做的坏事不同”分为两种——一种是承担刑事责任，一种是贱卖资产还债。
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过去这些年，中国出现了三种“刚性兑付”。
第一种“刚性兑付”，是“刚性兑付”的本意。投资机构（比如银行、信托、保险或者企业），拿了投资者的钱（通过银行理财、信托、债券等形式），结果投资出现亏损。但为了掩盖亏损，或者因为“丢不起人”（丢人了，以后就不好再借钱），还是把承诺的收益以及本金还给了投资者。
也许有人会说：这叫童叟无欺，不是挺好的吗？但问题是，刚性兑付的背后往往是违规的“资金池”操作，是典型的“庞氏骗局”。最终，很有可能引发金融风暴，导致全面违约，投资者血本无归。
所以，刚性兑付是一剂麻药，会让投资者失去警惕。同时，让资金价格虚高，推动资产泡沫，最终慢慢把实体经济“勒死”。所以，刚性兑付是必须打破的。
第二种刚性兑付，是楼市的“永远赚钱”。一波一波的楼市刺激和调控，最终让几乎所有的购房者都在表面上“挣到了钱”。即便在人口严重流失的四五线城市，房价都在翻番。
楼市的“刚性兑付”同样隐含巨大风险，会引导资源错误配置，让人口流失地区冒出很多“鬼屋”、“鬼城”。我在这里做一个预言：如果继续在三四五线城市用“货币棚改”刺激楼市，若干年之后，中小城市将全面出现“炸掉鬼城、鬼屋”的无奈之举。很多人的投资，最终将化为乌有。
常有读者认为我唱多楼市。其实，在中国2000多个城市、县城里，我只看好其中不到5%的投资价值，认为另外15%城市的房子也能保值。对于其余80%的城市（主要是人口流失的三四五线城市），我怀着深深的忧虑。以后这些城镇过半的房屋，将拆掉卖废品。不信，走着看。
第三种刚性兑付，则是特权企业自认为“欠债不用还”。他们认为只要把自己做到千亿级、万亿级企业，只要傍上成长性好的官员，就足以“大而不能倒”，政府就会扶持，银行就会用新贷款置换旧贷款。他们就可以乘着私人飞机，到处飞来飞去、觥筹交错，直到永远。
事实证明，很多所谓的“特权企业”都在过去一年多里“脱了一层皮”。因为政府去杠杆的力度、反腐败的力度都在加强。
三种“刚性兑付”都是历史形成的，现在都面临着“打破”。其中第一种、第三种比较容易，第二种有点难。
环京楼市的调控证明：只要政策给力，没有打不倒的楼市，没有管不住的房价。但仅靠行政手段，只能解决一时，未来容易反弹。政策强行压住“有价值的楼市”（比如环京），强行托住“没有价值的楼市”（比如中西部四五线城市），未来必然会出现问题。
不管怎么说，高层在短短半个月之内的两次警告，值得我们注意，对于普通投资者来说：
第一，要特别小心各种“保本，且承诺高回报”的理财产品。你贪的是回报，对方图谋的是你的本金。如果你有这类投资，要及早回收。
第二，不要炒房。所谓炒房，就是过度加杠杆，希望通过短期房价快速上涨来获益。这是投机，不是投资。“有人口持续增量的、高级别城市的优质住宅”，有投资价值，这是说中长线（5年以上）投资。短线（1到2年）房价的走势很难预料，因为政策多变，这个时候不要在买房子上过度加杠杆，否则很容易亏钱。
怎样衡量自己是不是“过度加杠杆”了？关键看你能不能撑住5年按揭。有能力保证最近5年的按揭，就问题不大。
第三，打破刚性兑付，对股市还是楼市有什么影响？当然是利好，这是政府在把钱往股市和楼市里赶，是挤压“资金中介”。
一二线城市的楼市目前是在“选钱”，刚需、改善型的可以进来，投机投资则门槛很高。多数三四线城市的楼市，以及股市则在“抢钱”，类似二线城市抢人一样，门槛很低，只是很多钱不愿去。
总之，2018年是“聪明钱”劫杀“糊涂钱”的又一个重要年份，普通人还是保守一点、谨慎一点比较好。
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