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2020年伊始，武汉新型冠状病毒疫情对我们的生活、工作和人民的生命健康带来了一定的影响，但我们相信这次疫情只是A股行进途中的一朵小浪花。一旦疫情结束，市场将逐渐转暖。

目前中国A股市场已经具备牛市启动的三大要素：一是资金开始追逐风险资产；二是推动资金入市的制度设计日益完善；三是代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。

历时六年的国内“供给侧改革”有效化解了传统产业的产能过剩问题，中美经历艰辛谈判，最终签署了第一阶段协议。在此背景下，市场风险偏好明显提升，海外资金持续加配中国A股市场。

科创板的设立与注册制的落地表明了中国金融制度的进一步开放与完善，中国资本市场将会和房地产市场一样成为中国居民财富配置的重要途径。

基于全球市场市值变迁的大逻辑，我们判断新一轮的投资机会将聚焦新兴产业。

回顾美股标普500市值排名，近20年随着全球互联网浪潮的兴起，市值排名居前的公司已经由通用、IBM、埃克森美孚变成了苹果、亚马逊、谷歌、Facebook等互联网公司。

中国目前也正经历经济转型期，未来科技产业将会是国家经济增长的新引擎，新能源、新能源的智能化应用、智能化的产业链的半导体、5G等新兴行业有巨大的发展空间。在产业政策上，国家快速推进科创板落地、加速5G商业应用、核心技术自主可控、引进特斯拉国产化等都表明了国家政策对于高科技产业的重视程度与日俱增。

我们高度看好新能源、新能源的智能化应用、智能化的产业链半导体、5G等领域的投资机会，这些新兴行业空间巨大，成长速度极快，未来会诞生一批新时代下的伟大公司。

2020年是我国全面建成小康社会的收官之年，挑战前所未有，机遇前所未有。新型冠状病毒疫情的影响在股市中已提前反应，延后一周开工对很多企业没有太多实质的影响。人民的信心将会快速恢复，报复性消费将形成新的利好。

（作者系榕树投资董事长）

编辑：浦泓毅  赵唯佳

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本期责任编辑：浦泓毅  赵唯佳

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