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一年多涨了18倍!这个行业牛股辈出,机构却说行情依然在路上……

赵明超 上海证券报 2020-08-04

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市场情绪好,牛股不得了。


过去一年多来,市场情绪持续向好,各种牛股频出,有一个行业,更是批量产生了大量牛股,最牛的股票不到两年时间涨了18倍。



这公司是做建筑五金的,从2018年底的8.49元(前复权价)一路飙升,今年8月3日最高154.9元,股价涨幅高达18倍。


再来看看做涂料的公司三棵树,同样涨幅惊人。



2018年10月份最低16.75元(前复权价),今年8月3日,涂料行业龙头股三棵树再度涨停,股价报收168.08元,是之前的十倍。


再来看个做木门的公司江山欧派,股价也涨了10倍。



上述三家公司,同属于一个产业链条:精装修产业链。


过去一两年来,得益于房地产精装修占比的大幅提升,相关公司充分受益,股价涨幅惊人。


除了上述三家公司,防水领域的东方雨虹、科顺股份、凯伦股份;瓷砖领域的帝欧家居、蒙娜丽莎;涂料领域的亚士创能等公司,股价均很抢眼。过去几个月内,惠达卫浴、海鸥住工、大亚圣象等公司的股价表现抢眼。



行业享受戴维斯双击


从上述细分龙头公司走势情况看,几乎均是从二三十亿市值飙升为一百亿市值乃至更高的公司。从驱动上述公司股价飙涨的原因看,业绩增长是主要原因。



以坚朗五金为例,7月初发布的业绩预告显示,今年上半年净利润预计为1.9亿元至2.4亿元,同比大幅增长61%到99%。历史数据显示,2018年上半年,该公司净利润仅有3145万元,2019年上半年大幅增至1.2亿元,今年业绩更上层楼。在业内人士看来,在疫情扰动的情况下,其业绩依然大幅增长,大幅超出市场预期。


华南某公募基金经理表示,成长股业绩大幅增长,如果行业趋势依然向好的话,估值也会被市场迅速拔高,股价可以享受到估值提升和业绩增长的戴维斯双击。精装修产业链相关个股的大幅飙涨,正是戴维斯双击的结果。



机构加码布局


从卖方报告可以看出,建材行业属于“大行业、小公司”格局。


数据显示,建筑五金市场规模超过3000亿元,目前相关企业超一万家,但前10大企业市场份额合计不足10%,行业集中度极低;防水行业市场规模约1660亿元,预计未来5年行业仍将保持5%左右的增速。


上述公司的股价爆发,得益于精装修房渗透率的快速提升,让相关公司充分受益。相关数据显示,2019年,我国精装房渗透率仅32%左右,横向与欧美日等国家80%以上的精装修渗透率相对比,仍有很大的提升空间。


从地产竞争格局看,也在快速向头部企业集中,2019年前十大房地产销售额占行业比重高达27.7%,今年预计将进一步提升。


大型房地产企业更重视自身品牌的维护,更倾向于与有实力的建材品牌供应商合作,从而给相关公司带来重大战略发展机会。今年以来,碧桂园旗下碧桂园创投先后战略投资帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴等。


从相关公司发展情况看,其也在强力捆绑地产企业。根据帝欧家居公告,2017年、2018年、2019年公司营收中,直营工程占比分别为10.31%、64.99%和68.98%。



大亚圣象定期报告显示,工程渠道业务大幅增长,2019年工程地板业务增长超过40%,主要得益于对地产大客户的挖掘,目前已经有90多个全国知名的房地产开发商战略客户,其中万科是公司最大客户。受益于精装房政策的持续推进,公司作为地板龙头有望持续受益,此前由于公司治理问题,估值被大幅压制,随着公司管理层和经营战略趋于稳定,公司有望享受业绩和估值的戴维斯双击。


从机构布局情况看,根据公募基金二季报,截至今年6月底,有145只基金重仓持有东方雨虹,有53只基金重仓持有坚朗五金,11只基金重仓持有帝欧家居,16只基金重仓持有大亚圣象。


编辑:张亦文

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本期责任编辑:邵子怡

监制:浦泓毅

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