机构开始重仓持股！资金涌入两大领域……

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2020年进入倒计时阶段，市场资金却并未懈怠。11月以来，A股震荡上行，顺周期板块涨幅领先。基金经理一边琢磨着年末风险，一边忙于调仓换股，准备“吃”下今年最后一口净值涨幅。

那么，在上周股票型基金仓位终于重回九成高位的同时，资金到底在哪些领域提升了投资配比？

股票型基金重回90%高仓位

本月以来，A股震荡上行，截至上周五，上证指数涨逾5.7%，年末行情似乎仍然值得期待。光大金工数据显示，上周市场情绪综合指数继续提升，属于中性偏乐观，机构资金也同时展现出偏积极的情绪。

据光大金工测算，上周，股票型基金、偏股混合型基金平均仓位环比分别上涨1.82个百分点、1.40个百分点。其中，股票型基金平均仓位甚至达到了90%以上，重回高位，这已经是这类产品连续第三周平均仓位提升。

金鹰基金认为，未来一段时间股市依然处于一个相对友好的环境，即经济企稳，企业盈利逐步改善，同时政策稳定，实体融资维持相对宽裕的状态，他们维持最近半年以来对股市积极的看法。

资金涌入两大领域

那么，偏股型基金到底买了啥？

从测算数据来看，近期银行等金融板块，以及钢铁等中下游周期板块最受偏股型基金“宠爱”，且周期板块的配置比例已经连续提升四周。

股票型基金上周板块配置比例变动情况

 偏股混合型基金上周板块配置比例变动情况

Choice数据显示，截至上周五，11月来，申万有色金属、采掘、钢铁、银行指数涨幅均超过10%，走出了一波顺周期行情，令不少提前调仓换股的基金尝到了甜头。

11月来涨幅靠前的的申万一级行业指数

不仅是公募基金配置比例变动，北向资金也用实际行动表示了对顺周期板块的青睐。沪深港通中央结算持股记录显示，上周（11月23日至11月27日），银行、传统周期股受到资金的集中注入，洛阳钼业、农业银行、工商银行、鞍钢股份等备受北向资金青睐，港股中的建设银行、工商银行、农业银行等标的也受到高度关注。

中信证券甚至预计，年末机构调仓行为会推动顺周期板块行情延续到明年一季度。顺周期工业板块中继续关注基本金属、能源金属和化工，低估值板建议重点关注经济、政策、盈利共同催化的银行。

金鹰基金也认为，下一阶段建议关注政策态度上是否发生实质变化，在未出现变化之前，可以继续看得比较积极。考虑到无风险利率下行空间有限，选股方面他们倾向于尽量回避抱团较为明显的高估值个股，维持对年底保险、银行等低估值行业的看好。

在短期财报真空期下，金鹰基金建议规避估值较高的标的，这类品种调整的风险依然较大；同时，受益于全球疫情修复，未来一两个季度利润改善比较明显的顺周期逻辑较强的领域依然是获得超额收益的主要领域。

编辑：张亦文

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本期责任编辑：陈梦娜

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