突然被打晕！已经翻倍的半导体股集体跳水，出了啥情况？

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新洁能、斯达半导跌停，华润微、立昂微、芯朋微、瑞芯微跌幅均超过5%……

今天，次新半导体龙头股上演了“集体跳水”的一幕。

“半导体次新股股价已经虚高，炒完了总归要跌的呀。”对于今日这些股票的大跌，有不愿具名的卖方分析师如此评述。

半导体次新股涨幅究竟有多大？我们不妨看几个最火的个股情况：

斯达半导上市发行价格为12.74元/股，其12月14日的收盘价为298.5元，股价涨幅为22.4倍。立昂微上市发行价格4.92元/股，其12月14日收盘价为132.61元，其上市以来股价涨幅为25.95倍。

如果说斯达半导、立昂微等在主板发行，其股价有更大的上涨空间，那以市价发行的科创板半导体公司的表现呢？其股价涨幅同样惊人。

比如，思瑞浦发行价115.71元/股，12月14日收盘价为444.98元，上市以来股价涨幅也有2.85倍。

上证报记者统计半导体次新股的股价涨幅发现，截至12月14日，除聚辰股份外，19家半导体次新股的股价涨幅均超过1倍。

那么，撇开前期市场对次新股的炒作看，半导体次新股基本面能否支撑其目前的股价？

上证报此前进行的草根调研显示，半导体全产业链需求旺盛、产能饱和，晶圆厂、封装厂都已经开启“涨价模式”（见《半导体全产业链涨价潮起，哪些公司将受益？》）。

近期机构对个股的调研也显示，上述多数个股基本面良好。

比如，中泰证券12月14日发布对斯达半导的调研报告，预计公司2020-2022年的归母净利润分别是1.73亿元、2.33亿元、3.14亿元，对应PE分别为251倍、187倍、139倍，行业可比公司2021年、2022年估值约为127倍、100倍。虽然公司估值高于行业可比公司平均估值，但考虑到公司在IGBT赛道独特卡位，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

同样，对于估值偏高的思瑞浦，中泰证券也建议“增持”。

类似的，国海证券在12月14日公布对立昂微的调研报告，预计公司2020-2022年公司实现归母净利润分别为2.02亿元、2.93亿元、3.92亿元，对应当前PE估值分别为239倍、165倍、123倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

机构调研显示，自11月16日至27日，有近150家机构对新洁能进行了13场次调研。国海证券在12月1日发布研报，预计新洁能2020-2022 年公司实现归属于母公司净利润分别为 1.48亿元、2.01亿元、2.70 亿元，对应当前 PE 估值分别为 140倍、103倍、77倍，对新洁能给予“买入”评级。

汇总上述研报等信息不难发现，半导体次新股一个共同的特点就是，即便是预测到3年后利润对应的PE也大多超百倍，估值偏高。在此情况下，股价难免一跌。

需要提及的是，也有卖方分析师认为，“估值贵”并非今日才出现的现象，半导体次新股选择这个时间段股价 “集体跳水”，一个可能的因素是市场对“重复订单”的担忧。

此前，上证报在调研中了解到，有业界人士认为，除了各类需求确实在不断增长外，手机、安防等多个领域芯片厂商与华为争抢市场份额，带来重复下单，也是导致次轮半导体产业链产能紧张的一大因素。

该人士称，年末岁初，各家厂商能抢多少份额逐渐清晰了，届时重复下单有可能回落，会出现砍单现象。

编辑：邱江

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本期责任编辑：邵子怡

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