这些“神秘资金”可不保守，看看它们如何投资股市

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银行理财还是“保守型投资吗”？

有的银行理财产品跟着公募“吃药喝酒”；有的理财产品借道公募参与科创板打新；某款固收增强型产品南下增持腾讯控股……

随着部分银行理财产品2020年四季度投资报告出炉，银行理财资金这股“神秘力量”青睐哪些基金和股票成为关注点。

银行理财也“吃药喝酒”

从去年四季度银行理财产品公布的持仓看，已有不少资金切换进医药、白酒“赛道”。银行理财产品也借道公募加大高景气度行业的投资。

以光大理财“阳光橙优选科创理财产品”为例，2020年四季度投资报告显示，其公募资管产品占产品总资产比例达到93.71%，囊括了国泰基金、广发基金、博时基金、中欧基金、交银基金等基金公司的混合型偏债产品。

该产品的前十大抱团股集中于医药、白酒、光伏、新能源板块。据记者统计，有过半资产重仓了贵州茅台、五粮液等白酒股；过半资产持仓隆基股份；还有部分资产持仓比亚迪；免税龙头股中国中免也在部分资产持仓中。

“该产品大部分持仓仍是债券，但通过公募产品股和债的配置，让资产稳健增值，预期收益率虽低于股票型基金，但能高于货币基金和债券基金。”某国有行理财产品投研团队人士表示，“目前银行专业权益投研团队建设较弱，短期通过委外形式，借助基金公司进行投资。”

钟爱科创板打新

邮储银行一位投资经理表示，他管理的银行理财产品获得超额收益的手段之一就是借道公募基金进行科创板打新。

他管理的“邮银财富·鸿元两年定开7号（资本市场改革）”产品有26.29%的产品投向易方达基金金嘉FOF2号集合资产管理计划，其资管产品一部分资产用于科创板打新。这位理财投资经理表示，易方达这类集合资产“逢新必打”，对产品收益有一定增厚效应。

机构投资者参与科创板打新门槛较高，对于公募基金等A类投资者，要求持有1000万市值以上资产。不过，科创板打新收益较为诱人。

兴业证券曾对94家科创板公司上市首日涨幅进行分析，这些科创板公司上市首日平均涨幅为135.7%，中位数为109.8%。如果中签科创板新股，打新收益还是比较可观的。

由于基金打新往往次日就高抛，这类科创板新股并未出现在基金前十大持仓中。但邮储银行投资经理透露，鸿元系列年化收益率已远超出过去同类产品。

“鸿元两年定开7号上市仅55天，目前每份净值是1.0229，绝对净值增长在2.29%左右，实际年化收益率接近12%。”该投资经理表示，“这比我们预期6%的年化收益率高出了很多。”

港股资产突然“真香”

在巨量资金“南下抢筹”热潮的推动下，银行理财产品也在布局港股。

据了解，包括工银理财、邮储银行等近期都在研究布局港股的FOF型理财产品。FOF型理财产品不直接投资于股票、债券或其他有价证券，而是以众多基金为投资标的，通过持有一篮子证券投资基金，间接持有标的资产，实现风险的二度分散。

目前市场上投资港股的银行理财产品并不多，仅有交银理财稳享固收增强2年封闭式1号（私银专享）直接持有港股。在该产品三季度投资报告中，腾讯控股占比0.28%，较二季度占比降低0.1个百分点；三季度友邦保险占比0.19%，较二季度占比降低0.08个百分点；增配山东黄金H股，占比0.18%。

邮储银行一名即将布局港股的投资经理表示，他将在固收+或混合类产品中增配三类港股标的：一是具有稀缺性的行业龙头，如香港交易所、腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、中芯国际、美团、京东、网易等；二是寻找价值洼地。

不过，许多业内人士认为，部分港股溢价高，市场局部已经出现超买现象，港股集中抱团4-5只股票，外部不确定性可能引发短期波动加剧。

一是外资高位减持风险，外资机构参与香港股市时间较早，如果抱团股股价不断攀升，银行理财资金建仓较迟，外资可能减持。

二是港股存在做空风险，相比A股市场，港股再融资制度更为灵活，一定比例新股配售和供股都无需股东大会授权，减持对一般股东而言也没有明显约束，一旦有做空信息，南向资金可能会集体减持，在港股市场“躺赢”绝非易事。

编辑：陈羽

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本期责任编辑：张晓光

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