800万投资者惊呆了！无视超级利好，海兰转债破发创12年纪录！这家银行也捏了一把汗……

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800万户可转债打新投资者惊呆了！史上最有力护盘遭遇滑铁卢！

上市公司海兰信在上周五突然宣布，即将下修海兰转债转股价。海兰转债也成为历史上首只尚未上市便进行了转股价下修的可转债。

在今日上市前，海兰转债转股价值不足70元。市场预期通过下修转股价，海兰转债转股价值将大幅提升。

不过，今日市场并未理会此次强力下修，相反在90元附近完成了全天交易。海兰转债最终大跌10.8%，这也是12年以来新券上市首日的最大单日跌幅。

最强力的下修

上市公司海兰信在上周五突然宣布，即将下修海兰转债转股价。这也是历史上首只尚未上市便进行转股价下修的可转债。

此前，海兰转债转股价值不足70元，破发压力巨大。

数据显示，正股海兰信在发行转债后走势较为低迷。海兰转债去年12月11日发行至今，海兰信跌幅达到32%。从转股价值看，海兰转债目前仅有67元。如此糟糕的表现对于转债而言，破发几率大大增加。

这并非危言耸听。今年以来已经有7只转债在上市首日跌穿面值，新券上市以后破发的案例更多，已经达到了11只。

因此，海兰信下修转股价意在为上市首日保驾护航。

海兰信表示，为优化公司资本结构，维护投资者权益，支持公司长期发展，公司于2021年2月4日召开第五届董事会第一次会议，审议通过了《关于向下修正可转换公司债券转股价格的议案》。

最惨烈的新券

市场预期，通过下修转股价，海兰转债转股价值将大幅提升。

数据显示，近期多只转债下修转股价至最低值，有效提升转股价值至面值附近。例如，近期岱勒转债、北陆转债等个券在公司发布下修方案公告后，价格都曾涨至面值附近。

但是海兰转债成为例外。海兰转债开盘93.801元，直接破发。此后更是震荡走弱至90元，尾盘进一步跌至89.18元，单日跌幅10.82%。

这是2009年9月份以来可转债上市单日最大的跌幅。

“这可能与近期行情不佳和下修不确定性有关系。”一位专业可转债打新投资者表示。

多位投资者表示，此次海兰转债的转股价下修存在一定的不确定性。首先，2月8日正式公告下修。但审议此方案的股东大会在3月9日召开。两者相差20个交易日，时间明显偏长。同时，大股东持有股票也有转债，需要回避表决，因此方案是否能在股东大会审议通过存在不确定性。

按照规定，下修方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。从历史上看，也有转债存在下修方案折戟沉沙的案例。

与此同时，即便成功下修，其价格下调幅度也难预料，也有可能不达到投资者预期的风险。

原因是，规则仅仅规定了下修的最低价格，也就是修正后的转股价格应不低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价。

这家银行将承压？

从海兰转债的申购情况看，异常火爆，至少有842万个账户参与申购，仅有29万户中签。这也是可转债打新市场火爆的一个写照。

海兰转债首日暴跌并创出12年纪录，让整个市场正在修正转债“打新不败”的神话。而本周三即将上市的上银转债，也让市场为之捏了一把汗。

Wind数据显示，上银转债最新转股价值79元，债底90元。上银转债参与资金更为庞大，共计有5000多家机构参与，网上中签户也有75万户。

破发中酝酿大机会

“如果将所有利空一股脑抛出来，并不可取。下修本身是价值修正机制，同时，可转债是个下有保底的品种。而一旦成功下修到底，仅仅一个月时间，海兰转债将有机会从今日收盘价调升至面值以上。”一位私募机构人士表示，破发可能是因为投资者太关注目前股价了。事实上，股价与转债定价没关系。该券定价主要根据未来19个交易日的价格。

编辑：陈羽

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本期责任编辑：邵子怡

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