但斌、林园、邓晓峰仓位都不低，但头部私募却在“劝退”散户：谨慎操作！

马嘉悦上海证券报

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近日，一家第三方平台的风格测评数据显示，截至今年3月底，但斌、林园、邓晓峰等知名私募基金经理持仓中的现金比例明显低于春节前，而且从整体来看，百亿级私募整体仓位仍处于历史高位。

不过，在百亿级私募做多的同时，有头部私募掌门人直言：“散户今年最好谨慎参与股市，很容易亏钱！”这是怎么回事？

私募大佬高仓位运作

春节以来，A股跌宕起伏，先是核心资产快速回调，近期业绩亮眼股又遭遇调整。在此背景下，知名私募是如何操作的？

一家第三方平台数据显示，截至3月31日，被称为“民间股神”的林园，持仓中的现金比例为5.34%，相比于1月底接近18%的现金比例显著下降；东方港湾掌门人但斌也是如此，持仓中的现金比例从1月底的26.6%降至3月底的16.7%；而从风格漂移图来看，邓晓峰3月底持仓中的现金比例更是接近于0。

“风格漂移图是根据基金经理管理产品的净值表现来做拟合，由于多家百亿级私募的月度、周度净值披露较为及时，所以拟合的准确度相对较高，虽然会有一定偏差，但能够看出私募大佬的仓位仍比较乐观。”上述第三方平台人士直言。

林园风格漂移图

但斌风格漂移图

从头部私募的整体情况来看，其仓位策略也较为积极。

私募排排网数据显示，截至4月2日，股票私募整体仓位指数为81%，其中，头部私募的仓位较高，50-100亿元管理规模的股票私募仓位最高，为89.45%，其次是百亿级私募，其仓位指数为87.84%，均处于历史高位。

交易和选股贡献绝大部分收益

值得注意的是，尽管头部私募保持乐观仓位，但部分私募掌门人却直言：“今年个人投资者炒股需要谨慎一些，很容易亏钱。”

一位头部私募基金经理分析称，今年市场环境比去年更为复杂，个股涨跌幅度和速度比较快，因此交易和选股在投资策略中的地位更为重要，交易能力和研究能力较弱的个人投资者需要谨慎参与。而且春节后核心资产的反弹和今天的震荡反弹其实都没有成交量的支撑，因此短期难言大盘调整结束，可以把握交易机会，个人投资者的获利概率就减少了。

财通证券统计称，上周上证指数跌幅为0.97%，成交额为1.26万亿元，成交额环比下降20.19%，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 的涨跌幅分别为-2.84%、-2.45%、0.14%、0.60%，成交额分别为 0.23 万亿元、0.91万亿元、0.53 万亿元、0.52 万亿元，环比降幅分别为32.52%、25.51%、18.53%、17.92%。

从近两个交易日的成交量来看，周二（4月13日）A股沪深两市合计成交额为6714亿元，较前一交易日减少1043亿元，缩量明显。周三（4月14日）A股尽管显著反弹，但沪深两市合计成交额为6540亿元，仍在减少。