全球最大资产管理公司是这么看中国市场的！

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随着中国资本市场对外开放程度持续提升，外资机构在股市的动向颇受关注。4月25日晚，在东方证券财富直播间，贝莱德中国首席投资官陆文杰围绕“从全球投资趋势看中国市场”的主题在线上与投资者开展互动交流。

东方证券财富直播间

贝莱德资产管理成立于1988年，经过30年的成长,目前是全球最大资产管理公司。数据显示，截至今年一季度，贝莱德规模达到创纪录的9万亿美元。这家资管巨头从新冠疫情的冲击中恢复过来且获得了更快的增长。一年前，即2020年第一季度，其资产规模单季下降约13%至6.47万亿美元，但仅仅一年后，资产规模飙涨39.3%，并首次突破9万亿美元大关。

全球经济复苏良好

陆文杰表示，目前全球的经济处于非常好的阶段，和疫情爆发初期的预期并不一样。今年全球GDP增长的最新预测是6%，明年是4.4%，正常的年份大概是3%­3.5%。他从三方面分析了经济复苏背后的原因。

第一，疫苗的广泛接种。英国的疫苗接种已经覆盖50%左右的人群，美国是40%，欧洲是20%左右，这意味着今年三季度很多国家可以达到70%或者更高的比例，医院压力减轻将是放宽社交限制的关键。这种情况下，很多国家将全面恢复经济活动，比如人员活动的自由和国内外开放旅行。第二，财政支持。和2008年金融危机相比，这次的经济损失是金融危机的1/4，但是财政刺激的力度是当时的4倍。第三，压抑的需求。去年很多国家的群众，收入水平比疫情前更高，因为很多国家政府发放了抗击疫情的财政补助，线下消费受到了抑制。一旦疫情恢复，消费者的消费愿望非常强烈。

基于这三个原因，全球经济在未来几个季度会发展的非常好，无论在中国投资还是全球投资，全球的市场环境有利于风险性投资。

全球资金或向中国集聚

由于财政刺激推动经济复苏，美国债务水平升至历史新高。目前为止，债务水平并未受到市场过分关注，但市场看法及情绪有可能会转变。全球的利率水平在大部分发达国家维持在一个较低的水平。

关于利率水平一直上升的问题，陆文杰表示，这是名义利率上升，主要由于疫情之下，通货膨胀上升，但美国的实际收益率仍然偏低，利好风险投资。

相较美国，第一，中国的货币周期和政策不一样，所以中国债券的收益率显得很高，比大部分国家的国债和企业债的收益水平更高。

第二，全球化重塑。中国需求复苏带动全球经济重启，有助于制造业和贸易活动强劲复苏。在全球产业中，中国市场提供了全新的机会，去年外商投资中国的比重增加，中国在全球产业链的地位在逐步上升，这是一个新的全球化格局。

第三，结构性转变。一个是科技的力量，另一个是对气候政策的关注。随着时代的发展，科技在各行各业变成必需品，是一种必要的消费。中国提出的“碳达峰、碳中和”目标，受到全球投资界的关注。在很多国家对GDP的影响比较中性，而中国是一个制造业大国，对中国的影响是巨大而正面的。这意味着，未来几年，中国气候政策的推进会高于别的经济体，也会引起全球资金向中国集聚。

当谈及中国出口的利润，陆文杰说道，从去年开始，中国出口占全球贸易的比例创了历史新高。由于疫情的特殊影响，全球很多制造业企业停工，今年一季度，全球出口同比增长，中国是49%，往年正常数据为不超过10%。未来，全球工厂复工复产，中国贸易的比例稍微会有所下降，属于正常范围。

过去十年，中国企业的出口是一个巨大的利润增长点。疫情的来临，对中国制造业既带来了巨大机遇，也伴随着挑战。全球市场对中国制造业的产品，无论是质量还是设计，都提出了更高的要求，这是推动中国制造业不断升级的一个强大动力。短期来看，存在压力；长期来看，成长动力十足。

未来投资风险点

陆文杰从短期、中期、长期三个角度分析了投资的风险点。

从短期来看，值得关注的是信用市场上的分化现象。中国的经济体量过大，要转型，切忌急转弯。在中国整体去杠杆的前提下，暴露出一些风险点，有些企业的债务是会违约的。未来几个月，甚至几个季度内，投资上的选择更加重要。

从中期来看，需要关注ESG方面的投资。疫情来临，很多企业更加注重社会责任和可持续发展，而不是仅仅注重短期利润。

从长期来看，需要关注人口问题。有专家分析到2025年之后，中国人口可能进入负增长模式，在这个情况下，要注重收入分配。

陆文杰提醒投资者，“要学会做时间的朋友”，大部分投资机构有很强的选股能力，可以创造稳定的收益。要选择值得信任的基金经理，关注他的长期业绩，未来的中国资本市场值得看好。

编辑：朱绍勇

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