接连两家银行拿到IPO批文，银行股投资周期已开启？

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又有银行新股可以打！“五一”假期前后，齐鲁银行、瑞丰银行分别拿到证监会IPO批文，而且齐鲁银行已宣布将在5月17日发行股票。齐鲁银行是首家新三板挂牌银行，若顺利上市，该行将成为首家新三板“转A”银行；瑞丰银行是一家农商行，若顺利上市，该行将成为浙江省首家上市农商行。

银行谋求A股上市，意为补充核心一级资本。截至目前，有13家银行正在排队上市。而去年11月已过会的上海农商行目前尚无进一步消息。

A股目前共有38家上市银行。近期，这些银行一季报已经披露完毕，从报告来看，业绩普遍回暖，基本面向好，使得银行股投资周期论断再起。银行板块也受到资金青睐，今年一季度，不少明星公募基金已经加仓优质银行股。

两家过会银行“成色”如何

齐鲁银行、瑞丰银行都是中小银行，不同的是，齐鲁银行早年在新三板上市，且业绩不错，2018年，该行开启转A之路，并于今年3月从新三板摘牌。

据齐鲁银行招股书显示，该行此次公开发行股份约4.58亿股，占发行后总股本的比例不低于10.00%，全部为公开发行新股；发行后总股本约为45.81亿股。

资料显示，齐鲁银行是山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。截至2020年末，该行资产规模与苏州银行接近。业绩方面，齐鲁银行近三年来表现不错。招股书显示，2018年至2020年，该行营收、净利保持双增，不良贷款率逐年下降，资产质量稳定。

2021年一季度，齐鲁银行营业收入为22.32亿元，较上年同期增长14.36%；净利润为7.59亿元，同比增长8.12%；不良贷款率为1.43%，高于上市城商行的平均水平。

瑞丰银行是一家来自浙江省的“小而美”的农商行。该行此次IPO计划发行股份数量不低于1.51亿股，且不超过4.53亿股，发行后总股本不超过18.11亿股。

业绩方面，2020年，瑞丰银行实现营业收入30.09亿元，同比增长5.19%；归母净利润为11.05亿元，同比增长6.40%。截至2020年末，该行总资产为1295.16亿元，同比增长17.83%。不良率为1.32%，低于上市农商行的平均水平。

两家银行上市募资均为补充核心一级资本。从数据来看，由于保持较快扩表，这两家银行核心一级资本消耗较快。2018年至2020年，齐鲁银行核心一级资本充足率分别为10.63%、10.16%和9.49%；瑞丰银行核心一级资本充足率分别为13.50%、15.62%和14.66%。

近年来，不少中小银行积极谋取A股上市，欲补充核心一级资本缺口，但都难言容易。2020年仅有厦门银行一家银行在A股上市；上海农商行虽然于去年11月26日过会，但目前尚未正式上市。

证监会披露信息显示，截至目前，还有13家银行排队在A股上市，大多数是中小银行，如湖州银行、兰州银行等；也有1家全国性股份制银行——广发银行正在排队。据悉，该行上市之路已走了多年，目前仍在“预先披露更新”状态。

银行股投资周期开启？

截至目前，A股38家上市银行的一季报已经陆续披露完毕。从报告来看，上市银行业绩回暖，盈利普遍归正，部分银行业绩高增，营收、净利均为双位数；同时，资产质量也持续改善，拨备计提压力减缓，不良率下降。

从去年四季度开始，银行盈利开始修复，到了今年一季度，基本面和业绩改善向好，特别是三家高估值银行的亮眼业绩，点燃一轮行情。

实际上，进入2021年以来，不少市场机构分析人士认为银行股投资周期已经开启。

中银证券银行分析师林颖颖等最新发布的研报认为，2021 年在经济复苏背景下，银行板块将迎来基本面和业绩的改善，资产质量压力好于2020年，拨备计提压力的缓解助推上市银行2021年净利润同比增速较2020年（0.7%）提升至8%至9%。目前银行板块估值对应2021年为0.85xPB，仍具备低估值、低持仓的特点，市场流动性收紧预期下，继续看好板块表现。

银行股也是高分红、高股息率的板块。38家A股上市银行2020年度计划分红超过4800亿元，根据今日最新收盘价来算，有7只银行股股息率超过5%，其中交通银行、北京银行、中国银行股息率超过7%。

从市场表现来看，年初至今，银行（申万）指数上涨9.29%，跑赢上证指数，在申万28个行业中，排名第四。个股方面，表现分化十分明显，截至今日收盘，涨幅超过20%的是江苏银行、招商银行、平安银行，宁波银行、成都银行涨幅也逼近20%。去年刚上市的厦门银行，股价跌得最狠，截至昨日收盘，跌幅超过36%。

部分优质银行股，如宁波银行、兴业银行、杭州银行等，受到资金青睐，一季度被公募基金加仓，包括张坤和谢治宇管理的明星基金。

编辑：陈羽

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