豫园股份参与设立400亿元豫航产业，复星系 “航空梦”首单或锁定*ST海航

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5月19日晚间，豫园股份发布公告称，拟联合公司关联方、航空产业战略投资者等（下称“战略投资人”）， 共同设立合伙企业并以该等合伙企业投资航空实体企业。拟设立的合伙企业为豫园航空产业合伙企业（有限合伙）（暂称“豫航产业”），出资总额不超过400亿元，其中豫园股份出资额不超过 100亿元。

虽然公告未点明是哪一家航空实体企业，但据记者多方了解，极有可能是正处在资产重组进程中的海南航空控股股份有限公司 （简称“*ST海航”）。

复星的“航空梦”

自1月29日被债权人申请破产重整以来，整个海航系的重整进程至今已然过半。在第一次债权人会议后，海航系招募航空主业战略投资者进入紧锣密鼓阶段。有市场分析人士表示，因为“家底”仍然在，相关战略投资人意向积极。

就在不久前，有市场传闻，复星、京东、平安、吉祥、国航等企业均为意向收购方。若最终达成交易，共计规模将达到数十亿美元。

随着豫园股份一纸公告，复星系借助旗下豫园股份进入航空业的意图浮出水面。公告透露，豫园股份充分把握海南自贸区发展机遇，捕捉国内消费升级、出行经济快速发展等产业发展机会，积极寻求投资航空业务的突破，进一步完善产业生态链条、增强产业融通能力、扩大旗下产业行业优势。

一位长期跟踪豫园股份及复星系的市场人士接受上证报记者采访，从产业协同、区域协同、生态协同三个方面对之进行了分析：

首先，在产业协同层面，航空业本身就是非常优质的基础资产，且*ST海航目前依然是国内航空业的龙头企业之一。受益于国内消费升级的趋势，未来从中长线看，航空业将持续保持正向增长。尽管短期遭受疫情的冲击，随着下一阶段疫苗接种率的提升，航空业特别是海南航空业有望迅速回暖。

其次，在区域协同层面，复星系长期深耕海南，并在海南的旅游文化、自然资源、城市开发等领域进行了重点布局，目前总投资额已超过300亿元。在海南自贸港“东风”的鼓舞下，复星系借深度参与*ST海航资产重组进一步“加码”海南自贸港建设，则变得更加合理。这不仅更加有利于*ST海航打造海南“母港”的战略，同时也将使豫园股份在完善其快乐消费产业生态布局，以及复星系在旅游、能源、时尚、大健康、跨境贸易等方面与海南本地产业资源协同度大为增强。

最后，在生态协同方面，*ST海航年均1亿人次高品质客流资源，将有望与复星系的全生态产业版图进一步打通，形成“乘数效应”。尤其是复星方面今年强调“C端置顶”，*ST海航这一巨大的C端流量入口势必为复星所看中。同时，在全球优质M端（产品端）拥有极强产品创新力及品牌溢价，以及在全球供应链整合方面具备强大优势的复星系，正在试图汇集更多潜在的高购买力消费人群，打造属于复星特色的“家庭消费产业生态圈”，投资*ST海航正满足了这一需求。

复星能否让*ST海航重振雄风？

出售资产、资源整合，无疑是*ST海航寻求诸多问题得以妥善解决的最直接途径。

官网信息显示，*ST海航未来将调整为以航空旅游、航空物流为核心发展方向，以航空租赁、航空技术为辅助支撑平台，夯实航空主业可持续发展根基，致力于打造现代航空服务综合运营商。

“从已有的信息来判断，相较于其他进场者，豫园股份以及背后的复星系会是一个不错的战略投资人与产业投资人的组合。”一位投行人士表示，在交易层面，复星系过往对于超级大项目的捕捉能力已毋庸置疑，无论是全资收购Club Med地中海俱乐部，还是收购英超狼队，或是投资青岛啤酒成为第二大机构股东，收购金徽酒、舍得酒等领军酒企一举进入白酒行业，复星系已经充分展示出其强大的产业投资、产业运营能力。

海航能否借此真正实现重整，豫园股份及其复星系能否扮演好“白衣骑士”助力海航重振雄风，值得拭目以待。

编辑：邱江

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本期责任编辑：邵子怡

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