恢复上市不到一年半又“披星戴帽”！这家年营收不足1亿的酒企遭问询：卖酒靠“运气”？

李少鹏上海证券报 2022-05-15

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恢复上市不到一年半时间，皇台酒业又遇困境。

因2021年净利润为负值且年营收不足1亿元被实施退市风险警示而“披星戴帽”后，公司也“不出意外”地收到深交所年报问询函。

具体来看，*ST皇台于5月11日早间收到深交所年报问询函，问询函直指公司主要业务是否存在偶发性、临时性等特征，要求公司进行解释说明。

在二级市场方面，受“披星戴帽”利空影响的*ST皇台在经历连续四日跌停后，近两个交易日又连获涨停，有“吃到肉”投资者直呼要用赚的钱购买皇台酒“支持一下”。

监管部门发问：

主营业务靠“运气”？

记者注意到，对于*ST皇台2021年欠佳的业绩表现，监管部门首先关注到公司的业务经营情况。

*ST皇台年报显示，公司2021年实现营收9108.81万元，同比下降10.42%，扣除与主业无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为9098.30万元；其中，第一季度至第四季度营业收入分别为1194.53万元、1330.41万元、1135.10万元、5448.78万元。

进一步来看，按产品划分的营收中，*ST皇台2021年销售粮食白酒的营收为7851.95万元，毛利率为66.73%，同比下降13.35%，销售葡萄酒的营收为1126.75万元，毛利率为1.26%，同比下降129.25%。

从年报披露的经营情况不难看出，公司2021年主要产品毛利率出现明显下降且业务发力主要在第四季度。

需要指出的是，公司曾在2021年年报中明确表示，当年四季度甘肃省内多地发生疫情给公司销售工作造成一定冲击。也就是说，原本最困难的四季度反而成为公司营收贡献的“主力军”，不得不说，*ST皇台的酒类销售工作“运气”真不错。

对于上述情况，深交所要求公司结合报告期产生营业收入的各类业务的持续时间、生产经营条件、未来发展计划以及各类业务收入与成本的对应情况等，逐项说明各类业务是否存在偶发性、临时性、无商业实质、与主营业务无关等特征，并在此基础上说明2021年营业收入扣除项目是否列示完整，是否存在其他应扣除未扣除事项。

而对于第四季度公司营收占比较高的情况，深交所要求公司结合同行业可比公司季度营收情况等因素，说明2021年第四季度营收占比较高的原因、期后退货及回款情况，在此基础上说明是否存在跨期确认收入的情形；结合产品销售价格、营业成本变动情况等，说明主要产品毛利率均同比下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异。

2021年业绩表现不佳被“披星戴帽”，翻过年一季度营收又大涨的情况也引起监管部门注意。

*ST皇台披露的2022年一季报显示，公司2022年一季度实现营收3382.31万元，同比增长183.15%，实现净利润157.54万元，同比增长136.61%。

对此，深交所要求公司结合市场环境、公司经营情况、客户变化情况、受疫情影响程度等因素，说明2022年第一季度收入及归母净利润同比大幅增长的原因及合理性。

另外，深交所还关注到公司年报披露的现金流大幅下降、前五大客户情况、基酒产量大于销量、应收账款下降等情况，要求公司结合实际情况，对原因及合理性进行详细说明。

恢复上市不到一年半又“披星戴帽”

事实上，此番“披星戴帽”距*ST皇台恢复上市不足一年半光景。

回溯来看，由于2016年至2018年连续3年净利润为负值，且2017年、2018年期末净资产连续为负值，*ST皇台于2019年5月被暂停上市。

需要指出的是，彼时*ST皇台被暂停上市前，甘肃知名企业盛达集团的“出手”让徘徊在退市边缘的*ST皇台保留了一线生机。在盛达集团“接手”*ST皇台时，“能否带领公司恢复上市”就成为市场关注焦点。

盛达集团在2019年4月拿到公司控股权后，通过新产品的研发和市场销售规模的拓展，使公司经营开始有所起色。盛达集团全面接盘后，*ST皇台也一改往日颓势，2019年实现净利润6821.37万元，同增长高达171.44%，圆满完成“保壳”大计，公司股票于2020年12月中旬成功恢复上市。

未曾想到的是，在恢复上市不到一年半时间，公司再次拉响业绩“警报”，因2021年实现净利润为负值且年营收不足1亿元被实施退市风险警示后，这也是继2004年、2009年、2015年和2018年后，皇台酒业第5次被*ST。

对于2021年的业绩不佳，公司在年报中称，主要系2021年下半年公司所在主要销售地区受疫情管控影响，销售收入同比减少，中低端产品销售占比上升，毛利率同比降低。

“为持续开拓新市场和维护本地市场，销售费用和管理费用同比增加，导致扣非前后净利润均出现亏损。”*ST皇台称。