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4月以来上海疫情数据逐步好转，复工复产陆续推进，在此背景下私募是怎么操作的？最新数据来了：仓位微降，加码稳增长。
华润信托最新数据显示，截至4月底，私募整体仓位降至56.51%，从调仓方向来看，4月私募显著加仓了资本货物、消费者服务和多元金融三个行业，同时减仓生物制药、半导体等行业。对比3月的增减持动作来看，4月私募调仓方向发生了较大变化。
多位私募人士表示，随着上海疫情逐步得到控制，以及稳增长相关政策落地节奏加快，金融地产、建筑建材、消费等板块将直接受益，相关投资机会值得关注。
资金加码稳增长主线
华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI指数）月报显示，截至4月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为56.51%，较3月末小幅下降2.42个百分点。
从调仓方向来看，4月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为资本货物（包含建筑产品、建筑与工程、电气设备等细分行业）、多元金融和消费者服务，增持比例分别为1.38%、0.6%和0.57%，同期减持幅度最大的三个行业为制药、生物技术与生命科学，半导体与半导体生产设备，以及技术硬件与设备，减持比例分别为2.84%、1.99%和1.02%。
值得注意的是，4月私募的调仓方向与3月份大相径庭。数据显示，3月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为材料，制药、生物科技与生命科学，以及半导体与半导体生产设备，增幅分别为0.56%、0.47%和0.42%；减仓幅度最大的三个行业为软件与服务、资本货物以及技术硬件与设备，幅度分别为2.33%、2.32%和1.55%。可见，4月私募对于稳增长相关板块的关注度显著提升。
从股票型ETF资金流向来看，稳增长相关板块近一周也获得了资金青睐。信达证券统计数据显示，上周（5月16日-5月20日）行业ETF资金净流出1.79亿元，其中，消费、金融板块逆势获得资金净流入，净流入金额分别为10.36亿元、5.07亿元。消费板块净流入金额较多的产品为家电ETF，净流入金额为3.47亿元，金融板块净流入金额较多的产品为房地产ETF，净流入金额为5.52亿元。
关注三大细分机会
事实上，随着上海疫情得到缓解，稳增长政策持续发力，越来越多的机构看好受益的消费、金融地产和建筑建材三大方向。
名禹资产认为，5月以来在上海及全国疫情数据继续向好，上海复商复市继续推进的背景下，进一步稳增长措施不断落地，比如5年期LPR利率超预期调降，多地积极响应调整贷款利率下限，调控政策和房企纾困政策也在持续释放暖意，因此稳增长主线上的银行、地产、建筑和建材行业优质公司值得关注。与此同时，在局部地区规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下，航空、免税、百货商超等品种有望迎来阶段性修复。
星石投资首席研究官方磊表示，疫情好转的背景下，前期被打乱的政策落地节奏可能会恢复，甚至有所加快，预计在全面复产复工后能够快速看到政策效果，经济企稳也是大概率事件，稳增长相关板块将受益于政策扶持。具体来看，促消费是稳增长的重要一环，消费板块的中长期投资价值正在凸显。
方磊分析称，五一期间各地积极发放消费券，消费券的覆盖范围后续也有所扩大，既包含以往侧重的餐饮、文旅、娱乐、百货等非耐用品消费，也涵盖了汽车、家电、房产类等耐用品，因此，促消费政策对居民消费的刺激作用值得持续关注，叠加LPR调降缓解居民负债压力、局部疫情好转复商复市在即等情况，消费板块的业绩预期或将出现边际好转，有望带动板块表现。
华辉创富投资总经理袁华明也表示，为了对冲疫情对经济的冲击，近期稳增长政策力度有所加大，从中长期看，稳增长政策发力和流动性宽松环境会扭转房地产信用紧缩局面，房地产上下游经营和景气度有望改善，带动房地产相关板块的机会。另外，随着国内疫情边际改善，稳增长政策下经济企稳，消费触底反弹的机会较大，当前估值水平为投资者提供了比较好的左侧布局机会。
紧跟疫情变化和美联储动作
积极布局稳增长相关机会的同时，机构也提示了后续需紧密跟踪的变化。
“潜在风险点在于国内疫情和海外美联储紧缩节奏，虽然目前来看二者导致股市出现大幅波动的概率较低，但仍需持续关注。”方磊坦言。
北京一家百亿级私募创始人也认为：“全球通胀居高难下，光靠美联储加息未必能快速压制通胀，而且过猛加息可能会使美国经济短时间内进入衰退，美股调整的时间和幅度或会超预期，后续需密切关注美联储加息缩表的次数和节奏。另外，上海疫情得到明显控制，复工复产陆续推进，不过其他城市疫情仍未彻底结束，后续也要不断跟踪疫情对于经济的影响。”
奶酪基金经理庄宏东表示，随着经济数据恢复，企业盈利好转，各项利好政策落地，A股总体处于一个值得配置的区间。不过值得注意的是，在后续的投资中需识别企业基本面是否发生了重大变化，随着股市整体修复，部分企业的股价未必能够恢复前高。
编辑：黄淑慧 责编：张晓光、郭晨希
校对：冯雯君 制作：季宇亮 图编：赵雁旎
监制：浦泓毅 签发：潘林青
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