揭开投资真相！如何“果断买、聪明卖”？分析525万名真实用户数据，得出……

陈玥上海证券报

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种一棵树，最好的时机是十年前，其次是当下。

过往几年，公募基金驶入发展“快车道”。基金业协会统计数据显示，截至2021年末，我国公募基金的资产管理规模已达25.56万亿元，再创历史新高。随着“全民买基金”的时代悄然到来，“基金赚钱、基民不赚钱”的问题，在大量涌入的新基民身上愈发凸显，成为基金行业可持续发展的痛点。

定投到底有没有用？怎样才能收获更好的效果？

华夏基金今日发布的行业首份《公募基金投资者定投洞察报告》（下称《报告》）中，通过对“525万名真实用户数据，超7000份有效问卷”，对投资者怎么做定投、效果怎么样进行了全方位观察。结果显示，改变一下投资习惯，盈利体验有望得到大幅提升，从而使得基金和基民一起赚钱成为可能。

怎么买，怎么卖，买什么

《报告》通过分析近15年的盈利用户数据发现，盈利的定投用户中，49.3%的用户收益率超过10%，而盈利的非定投用户中仅有38%收益率超过10%；定投用户获得30%以上收益率的占比为22.8%，是通过一次性买入的1.4倍。

由此可见，定投为一部分用户创造了相对可观的收益，且盈利体验相较一次性买入更佳。

数据来源：华夏基金《公募基金投资者定投洞察报告》，下同

坚持定投既然比一次性买入能够获得更好的盈利体验，那么该什么时候买？什么时候卖呢？

《报告》显示，应当在市场估值相对较低时“果断地买”，在市场估值相对较高时“聪明地卖”，并坚持2年以上的时间，盈利体验将大幅提升。

1、在市场估值相对较低时“果断地买”。特别是要在低估值时勇敢定投。

数据显示，用户在沪深300指数的市盈率PE低于近五年30%估值分位（市盈率PE）时开启的定投，正收益占比超73%，平均收益率超8%，盈利体验大幅提升。

2、在市场估值相对较高时“聪明地卖”。

历史数据显示，投资者在沪深300指数的市盈率（PE）高于近五年60%分位时结束的定投，平均收益率有明显提升。从上证指数历史点位来看，自2016年至2022年1季度末，市场经历了几次大的起伏，在1519个交易日中，上证指数高于3300点的交易日仅有480个，若用户选择在3300点以上开始定投则处于相对偏高位置。

3、坚持2年以上的时间。

历史数据显示，坚持2年以上的定投盈利体验有明显提升。《报告》显示，为什么许多用户投资基金并未得到满意的回报，原因是用户定投的平均时长只有153天，定投时间短。

一个比较明显的规律是，从低于均值153天的“短期定投”人群来看，有71.4%在上证指数3300点以上开始定投。这一定程度上反映了，很多用户的行为受上证指数点位影响，而且这部分用户有可能是在市场点位冲高时情绪被点燃而“入场”，但随后的收益率不及预期导致难以坚持，大量的短期定投用户拉低了用户整体平均定投时长。

定投哪类产品能够获得满意的回报？

从过去15年数据来看，人均定投次数最多的产品类型是股票指数基金，人均定投27次。而随着近几年A股走出了一轮结构化牛市行情，整体定投用户数增长明显，其中用户数增长前3名的均为行业主题基金，所对应的行业板块分别为新能源、半导体芯片、5G，说明用户在选择定投基金时会紧密关注市场行情。

“周围人都不谈论股市时，

或是定投好时点”

在华夏基金5月25日举办的“爱我定投节"启动会上，华夏基金总经理李一梅、华夏基金首席财富官魏威以及旗下多位基金经理分享了对定投的看法。

究竟该如何看待定投，李一梅表示，定投虽然不能实现暴富，但它是更具长久幸福感的投资。“投资大咖彼得•林奇说过，投资者如果能够不为经济形式焦虑，不看重市场状况，只是按照固定的计划进行投资，那么成绩往往要好于那些成天研究，试图预测市场并据此买卖的人。定投操作简单，更像是一种阿甘哲学，回避市场噪音，通过心无旁骛地坚持，抵达价值投资的彼岸，收获时间的玫瑰。”

怎样开始聪明定投？

魏威表示，第一步，正确的入场很重要。入场之前可以先设定一个舒适的投资额。第一种，是每月固定收入的10%-20%；第二种，用月收入减去月支出，然后除以2。任选其一起即可。需要注意的是关注估值，低位加码。第二步，设置科学的止盈线。第三步，正确看待定投当中的亏损，守得云开见月明。

哪些常见的基金是适合基民做定投的？

魏威表示，权益类基金具有一定的波动性，更适合作为定投的标的。有两个标准去选适合定投的基金：一是基金的长期业绩趋势是向上的。二是要选择具备一定波动性的品种，适当地增加波动，其实是有利于提高我们定投的效果。选择完基金之后，还有两点要注意：一是不要频繁地切换产品，二是持仓不要过于极端，避免在极端的风格切换下心态失衡。

启动会上，多位基金经理发表了对于定投的看法。

华夏基金绩优基金经理周克平的定投宣言是“以全球性视野定投创新时代”，他表示，基于对中国经济结构转型的一个长期的信心和愿景以及实现路径，将长期坚持投资那些通过技术创新、产品创新、商业模式创新，能够推动整个经济发展的标的，并通过定投自己的产品实现与投资者利益分享、风险共担。

华夏食品饮料ETF、华夏恒生科技ETF基金经理徐猛作为定投团长之一，分享了指数基金的一些定投优势。他表示，指数产品具有鲜明的风险收益特征，是资产配置非常好的底层资产。指数产品的投资逻辑是按照指数文件的结构和权重去配置，指数产品的风险收益特征非常鲜明，指数产品是机构投资者资产配置最好的底层资产之一，也是普通投资者参与股票市场以及定投比较好的工具。

同样作为定投团长之一，华夏医疗健康混合、华夏创新医药龙头混合基金经理王泽实定投的基金是华夏创新医药龙头A，每周定投1000元。他更直白地表示，当周围人都不谈论股市时，或是定投好时点。“大家经常会什么样的产品更适合定投，我自己觉得可能是波动比较大的，以及具备长期发展空间的一些相关赛道的产品。”

编辑：吴晓婧责编：张晓光、郭晨希

校对：冯雯君制作：何永欣图编：尤霏霏

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