募资74亿！第10家上市险企来了

韩宋辉上海证券报

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11月30日，阳光保险（6963.HK）启动招股，拟全球发售H股11.5亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%。

据披露，阳光保险拟定发行价格区间为5.83-6.45港元/股，以该价格计算，其最高募集74.18亿港元。

阳光保险将于12月5日结束招股期，并计划12月9日挂牌上市。

自2018年11月中国人保在上海证券交易所登陆A股市场后四年来，再无境内保险公司上市。如今阳光保险即将在港交所上市，其将成为四年来首家实现上市的境内保险公司，也将成为境内第10家上市险企。

第10家上市险企将至

截至目前，境内共有9家上市保险公司。其中，登陆A股的5家险企分别为中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险；另有4家险企为单独在港股上市的保险公司，分别为中国太平、中国财险、中国再保险、众安在线。

对于阳光保险的上市动力，东吴证券保险行业分析师葛玉翔表示，其应是出于偿二代二期工程下提升整体偿付能力以及业务拓展的综合考虑。该公司在上市申请材料中提出“上市是为强化集团的资本基础，以支持业务的持续增长”。

“实际上，早年阳光保险就有上市规划，上市之后对公司再融资、拓展业务板块、提升知名度都有一定帮助。目前，该公司员工持股计划占2021年公司总股本的4.26%，上市后也更有助于提升对员工的激励。”葛玉翔说。

对外经贸大学保险系教授王国军表示，总体上看，阳光保险在产品开发、创新能力以及健康险探索等方面走在保险业前列。自成立以来，该公司管理团队、战略都比较稳定，公司构架也比较合理，负债端和资产端发展都比较稳健。“阳光保险顺利上市，其管理水平、信息披露、投资者关系、偿付能力和对社会影响力都会有一定的提升，将会步入更好的发展阶段。”

受多个因素影响，今年保险行业短期面临挫折。

不过，王国军认为，长期向好趋势不变。“虽然保险行业保费增速出现一定的下滑，但整体前景非常好。健康、养老、财富管理等方面的需求，都会给保险业带来增长空间；同时，政府重视度、民众认可度也在不断提高，所以保险业是具有朝阳行业色彩的行业。”

两大关键财务指标表现向好

阳光保险成立于2007年6月，注册资本103.5亿元。目前，阳光保险是国内大型民营保险集团，旗下拥有财产保险、人寿保险、信用保证保险、资产管理、医疗健康等多家专业子公司。

在经营层面，近三年来，阳光保险业务均保持增长。

数据显示，2019年至2021年，阳光保险合并收入分别约为1008.37亿元、1150.59亿元、1199.69亿元；归母净利润分别为50.86亿元、56.19亿元、58.83亿元。

原保费收入数据表现也较为强劲，好于同业平均水平。2007年至2021年，阳光保险原保费收入年均复合增长率达26%，相较于同期保险行业原保费收入年均复合增长率高出11个百分点；该公司资产规模从2007年末的111.46亿元增长至2021年末的4416.23亿元，年均复合增长率达30%，相较于同期保险行业资产规模年均复合增长率高出13个百分点。

截至2022年6月30日，阳光保险总投资资产规模为4162.67亿元。2019年、2020年、2021年及2022年前六个月，该公司总投资收益率分别为5.8%、6.5%、5.4%及4.2%（经年化）。

今年前6个月，阳光保险总保费收入及归属于母公司股东的净利润分别为629.52亿元及17.27亿元。截至2022年6月30日，该公司总资产为4736.37亿元。2019年、2020年、2021年及2022年前六个月，该公司平均净资产收益率分别为11.0%、10.6%、10.3%及6.1%（经年化）。

根据中国保险行业协会披露的偿付能力报告摘要，截至今年二季度末，阳光保险综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为200%、144%。

业内人士表示，完成上市募资后，阳光保险偿付能力充足率将得到进一步提升。其能顺利上市，也验证了境内保险公司通过上市补充资本的可行性，有可能激励更多保险公司谋求上市“解渴”资金问题。

责编：孟妹校对：张宇

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