【主力】两融资金鏖战9000亿，融资客最爱地产股及PPP(附股)
上证综指自从8月8日再度攀上3000点大关，至昨日收盘报3033点。
虽然一个多月来，有几个交易日股指盘中一度跌破该点位，但收盘价都在3000点以上。与之对应的是，3000点之上的两融数据，也如同股指一样上下两难，两融余额近期均在9000亿元上下窄幅波动。不过，在整体低迷的背景下，仍有不少个股获得融资客大举加仓，主要是PPP概念股及地产股。在杠杆资金的力推下，两大阵营逆市演绎精彩。
近日两融数据小幅回暖
9月22日，沪深两市融资余额为8921.87亿元，融券余额为38.41亿元，两融余额合计8960.28亿元。中秋节小长假之前，多空双方节前一致减仓避险，使融资、融券方面均呈现回落态势，9月14日两融余额跌至8896亿元；节后多空双方又试探性加仓，不过尽管两融数据小幅回暖，但仍未能冲击9000亿元大关。
都说两融数据是投资者情绪的晴雨表，这可从数据上找到对应关系。8月份市场持续企稳回升，迎来了今年以来难得的一段好时光。上证综指自从8月8日再度攀上3000点大关，至昨日收盘报3033点，一个多月来虽然有几个交易日盘中一度跌破这一点位，但收盘价都在3000点以上。区间最高的是8月16日，股指盘中上攻3140点，收盘报3110点，创下了7个多月新高，最低的是9月14日，收盘报3003点。
3000点之上的两融数据也出现了显著变化，两融余额小幅攀升且在8月24日达到9011亿元，这也是近7个月以来首次突破9000亿元大关。融资买入额则在8月15日达到区间“峰值”——860亿元，8月16日至18日的融资买入额也均在600亿元以上。从行业上看，融资买入额最大的是非银金融，其次是房地产、电子、计算机、有色金属和医药生物；而融券卖出额最大的行业分别为非银金融、银行、房地产、国防军工、建筑装饰、计算机和采掘。
另一可作为佐证的数据是新开的两融账户数据。中国结算统计的数据显示，8月份沪深两市新开设的信用证券账户(即融资融券账户)约为2.94万户，环比增加2265户。其中，8月份新开设的两融个人账户2.8887万户，环比增加2051户；机构账户479户，环比增加214户。截至8月底，沪深两市两融账户数量已达到约414.12万户，较上月末增加了25707户。至8月底，共有19家券商的两融余额规模突破100亿元。其中，广发证券(000776)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、申万宏源(000166)及银河证券两融余额超过500亿元。
近期A股大盘成交持续出现地量，上证综指的振幅更是刷新14年来新低。与之对应，两融市场也如同股指一样上下两难，两融余额近期均在9000亿元上下窄幅波动。虽然中秋节小长假之后两融余额小幅回升，但存量资金博弈的迹象明显。对此，山东神光认为，导致两融余额提升的主要因素，并非融资买入积极性的提升，而主要是融资偿还额的减少。这意味着存量资金流出的减速，但市场真正上行需要的增量资金仍未入场，上行压力仍然较大。
杠杆资金追捧两大阵营
虽然大盘近期波澜不兴，总体低迷，但这不妨碍部分股票独自“起舞”，其中一个重要推手就是两融资金。统计数据显示，8月8日以来，在两市874只融资标的股中，有220只融资余额增幅超过10%，所占比例为25.17%，其中融资余额增长超过50%的有17只。从板块上看，嗅觉敏锐的融资客追捧的板块主要是PPP概念股和地产股，这两大阵营的部分股票的精彩表现，成为近期沉闷行情中的一抹亮色。
从融资买入额上看，统计显示，自8月8日以来至9月22日，区间融资买入额超过100亿的股票有7只。其中石墨烯龙头股东旭光电(000413)区间融资买入额达到312亿元，居第一位；其次是万科A和中信国安(000839)，区间融资买入额分别为257亿元和248亿元。西部证券(002673)、中信证券、中航资本(600705)和东方财富(300059)的区间融资买入额在102亿元至120亿元之间。从市场表现来看，除西部证券外，上述几只股票均录得区间正涨幅。
从融资余额的增幅上看，8月8日以来，有220只融资余额增幅超过10%，所占比例为25.17%，其中融资余额增长超过50%的有17只。具体看，万科A最新融资余额为60.44亿元，较8月8日增加33.40亿元，增幅高达123.55%居于首位；与万科A同属恒大概念股的廊坊发展(600149)最新融资余额9.23亿元，较8月8日增加4.81亿元，增幅达106.40%位居次席；东方园林(002310)最新融资余额9.76亿元，较8月8日增加4.40亿元，增幅达82.17%排第三位。此外，绿地控股(600606)、三聚环保(300072)、新力金融、格力电器(000651)、号百控股(600640)、蒙草生态、宋都股份(600077)、金融街(000402)、正泰电器(601877)等股票融资余额增幅均超过50%。
从板块上看，嗅觉敏锐的融资客追捧的板块主要是PPP概念股和地产股，这两大阵营的部分股票也是近期沉闷行情中的一抹亮色。作为PPP概念龙头股，蒙草生态8月8日以来融资余额增长达到64.79%，杠杆资金的助推下，其股价的区间涨幅达到65.84%，领涨874只融资标的股；紧随蒙草生态之后的是国中水务(600187)，也是PPP概念明星股，其8月8日以来融资余额增长28.95%，区间涨幅为53.17%。此外，区间涨幅居前的PPP概念股还有科融环境(300152)、安徽水利(600502)、聚光科技(300203)等，区间涨幅均在25%以上。地产股方面，涨幅居前的有廊坊发展，区间涨幅34.81%，万科A区间涨幅也有28.88%；天宸股份(600620)8月8日以来融资余额增长达到23.94%，区间涨幅为30.61%；此外，地产股中的金地集团(600383)、华发股份(600325)和宋都股份的区间涨幅也居前。
在融资资金的追捧效应下，昨日在蒙草生态率领下，光迅科技(002281)、号百控股、新力金融、复星医药(600196)、广誉远(600771)等12只融资标的股昨日股价创下年内新高。
三季报有望助力
目前已有部分融资标的股披露了三季度业绩预告，有分析认为，在当前的震荡行情下，融资客有可能倾向于买入绩优、防御及弹性均较强的股票，因此三季报业绩较好的股票有可能成为融资客下阶段积极抢筹的标的。据统计，目前总共有196只融资标的股预告了三季报业绩，其中三季度净利润增长的有139只，预喜股票占比约为7成。
统计显示，42只融资标的股的三季度净利润增长超过100%，其中三季度净利润增长超过10倍的有6只。北纬通信(002148)预计2016年1月至9月归属于上市公司股东的净利润4500万元~5000万元，同比扭亏为盈；景兴纸业(002067)预计前三季度归属于上市公司股东的净利润17000万元至18000万元，与上年同期增长2232.12%至2369.31%；荣盛石化(002493)预计前三季度归属于上市公司股东的净利润120000万元至130000万元，同比增长2043.78%至2222.42%。此外，预告三季度净利润增长超过10倍的还有多氟多(002407)、中泰化学(002092)和雷柏科技(002577)。浙大网新(600797)、华映科技(000536)、兴业矿业(000426)、新和成(002001)、棕榈股份、七星电子(002371)等标的股今年前三季度净利润预计同比最大增幅均在100%及以上，表现出较强的成长性。 （来源：证券时报）
借道信托公司开户爆增 炒房资金买股需求暗长
“上海的房价已经涨到天上去了，富豪们此时不会再去抢房。‘资产荒’持续，此时的股市比楼市更安全。”一位业内人士称。富豪更愿意让专业的投资者，比如基金、券商里的操盘手替他们管理股票账户。因为是监管的灰色地带，没有统计数字，但这种情况在增加。
春江水暖鸭先知。
信托新增A股开户数8月环比增加近140%。上海某私募负责人认为，一方面，券商和基金子公司在证监会“八条底线”压力下被迫停止通道业务和配资业务，导致大量资金转为通过信托渠道进入A股；另一方面，房价经过一轮暴涨后，资金借道私募配置股票的需求在增加。
资金“变道”
9月22日，上海某大型信托公司的信托经理郑海(化名)一天都在接待客户，直到晚上九点多才有时间接中国证券报记者的电话。“很多是银行个金部门和同业部门的负责人。”郑海告诉记者，从8月初开始他就忙碌起来。
这要从7月中旬监管部门下发《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(《暂行规定》)说起。这次的《暂行规定》被资管行业称为“八条底线”，具体要求包括，资产管理合同及销售材料中不得包含保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保障、本金无忧等；股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过1倍，固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍；结构化资产管理计划的总资产占净资产的比例不得超过140%，非结构化集合资产管理计划(即“一对多”)的总资产占净资产的比例不得超过200%。
“这些对于券商、基金子公司的通道业务是致命打击。”郑海说，受此影响，从8月开始，越来越多的银行找到他，商量发行信托产品事宜。“银行委外资金对风控要求较高，基本上都要求保底。新发行的产品里连‘预期收益’都不敢写，券商、基金子公司根本没法做，信托还是可以的。”
除银行委外的巨大需求逐渐从券商和基金子公司搬家到信托公司以外，股票配资业务也在转移。因为受到资本金限制，券商和基金子公司基本上已经不能再发行投资股市的结构化产品。
“有不少券商、私募找到我们，要求帮助他们的大客户做配资。银行的同业资金、理财资金或者自营资金作为优先级，与银行资金对接的就是券商和基金子公司的大客户以及私募的资金。”郑海说。
虽然监管部门对伞形信托的监管趋严，但信托公司配资还可以达到1:2的杠杆，年化利率为5%至5.5%。
用益信托研究院的统计数据显示，8月其他投资类信托环比大增110%，占比跃居首位。用益信托工作室认为，其他投资类信托大都没有披露资金运用方式，可能与8月较多资管通道类业务回流信托有关，说明近来监管层对券商资管、基金子公司等收紧通道业务的政策开始显现作用。
配置股票悄然升温
上海歌迅金融董事长陈文介绍，8月信托公司A股新增开户数大增，这与一些原来通过基金专户理财客户转而购买信托计划有关。实际上，从5月底开始，继保本公募基金被暂缓受理申报后，非公募保本专户也面临暂停申请及成立。
“大户配置股票的需求在增加。”陈文透露，“上海的房价已经涨到天上去了，富豪们此时不会再去抢房。‘资产荒’持续，此时的股市比楼市更安全。”
8月，中国基金业协会备案的当月新成立基金共1183只，较上月的4050只环比骤减71%。郑海分析，这说明，“八条底线”和募集行为管理办法出台后，私募基金发行难度加大。
另据不完全统计，8月私募基金产品发行总数为254只，较7月发行的1429只减少82.23%，合计发行规模为61.29亿元。其中，204只产品为股票型基金，占8月发行产品总数的80.31%；发行规模为58.18亿元，占8月产品发行规模的94.93%。可见，8月发行的私募基金以股票型为主。
陈文分析，这部分转投信托的资金主要有两个去处：一是选择由私募基金等第三方机构作为投顾的信托计划，信托公司只是渠道；二是信托公司自己发行的投资于二级市场的信托计划。
中登公司最新披露的数据显示，信托账户在8月新增A股开户数为714户，较7月的299户增加138.8%。而今年1月至6月的信托新增开户数分别为178户、134户、338户、213户、285户、206户。
“当然配置股票的专户增加只是有个苗头，要形成大的趋势必须要等股市出现像样的行情。”陈文说。
私募盼“金九银十”
与郑海一样，上海另一家信托公司的投资经理小赵也是晚上八点多才到家。他介绍，今年他所在公司的业务不错，估计年终奖不会少。
小赵所在公司主要针对机构客户发行产品，主要是政府平台项目。与散户打交道容易产生纠纷，机构客户则比较理性。近两年银行委外资金本来是各大基金公司做大规模的利器，市场争夺激烈。但资产荒让银行委外给基金和私募的资金很难投出去，有的基金公司抱着几十个亿银行资金无从选择。
“我们信托公司的投资范围就广了。”小赵透露，“二级市场投资做得不多，但在不少资金改选信托通道以后，投股市的比例相应会增加一些。”
他介绍，一直有规模较大的私募基金与他合作发行产品，主要是私募基金担任投顾。“从我接触的情况看，对接下来的行情，大家普遍认为不会大涨，但个股还是有机会的。”
此外，最近还有一些变化引起小赵注意：富豪更愿意让专业的投资者，比如基金、券商里的操盘手替他们管理股票账户。“因为是监管的灰色地带，没有统计数字，但这种情况在增加。这从侧面反映了有钱人对配置股票的需求悄然增加。”
据调查显示，与8月蔓延的悲观情绪相比，9月各大私募机构对待后市情绪明显回暖，其中看涨的私募占比超过三成，看平的私募是主流，看跌的私募机构则尚不足两成；与逐渐回暖的市场情绪相呼应的则是各大私募对9月仓位的调整，9月选择加仓和减仓的私募占比相差不大，都刚刚超过两成，而计划维持原有仓位不变的私募占比则超过半数。可见虽然8月市场始终以窄幅震荡为主，但市场素有“金九银十”的说法，各大私募机构对待后市的态度变得积极，中高仓位或为主流选择。（中国证券报）
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