【重磅】新股仍将加速？方星海讲话被误读！

　　新股仍将加速？方星海讲话被误读 这几点没做到位IPO节奏不会变

　　这次差点被误读的是证监会副主席方星海在达沃斯上的讲话。原话是这样的：目前A股市场还有600多家公司在排队，一方面说明中国经济发展给中国资本市场带来的发展机会非常大，但同时也说明中国资本市场改革还是很不到位，如果改革够好的话，IPO排队不应该这么长，证监会还面临很多任务。

　　完整来看，这段讲话语句表达完整，没有歧义，但有的媒体硬是拿出其中一句“IPO排队不应该这么长”做标题，导致不少投资者以为IPO要在当前发行节奏的基础上再次大扩容，惊出一身冷汗。仔细看方星海的原话，对于IPO排队的表态，前面是有“如果资本市场发展得好，IPO不该排这么长时间的队”条件状语的。他的言下之意，是要加快市场改革，而不是加速市场扩容，当前还不具备IPO大幅放开的市场条件，资本市场的改革还未完善，还需要很长的一段路要走。

　　去年底到今年初，在市场保持稳定的背景下，IPO有所提速，每周发行的新股数量明显增加。今年1月以来，沪深股市新股发行速度保持在每周13家左右。不过，近期沪深两市接连出现调整，部分观点开始将矛头指向新股发行。

　　客观来讲，IPO按照当前速度发行已经有一段时间，从去年11月份开始，每周核发的新股批文已经释放出IPO向市场化过渡的政策意图。此前，IPO的发行节奏被严格控制，IPO曾经9次暂停，为照顾投资者情绪，这波IPO恢复发行以来，一直到去年的11月，证监会一个月最多下发两次IPO批文，稀缺的结果就是新股价格被炒上天，中签如同中彩票，闭着眼睛都能挣钱，打新收益率飙升。

　　这显然与“加大股权融资，助推资金脱虚入实”的资本市场使命背道而驰。从去年年底开始，证监会每周下发一次批文，新股发行速度控制在每天3家，把此前适度偏紧的IPO行政干预调整至供求相近的状态，所以我们看到在需求不变的情况下，新股供应量增加了，不仅稀释了壳资源的价值，还降低了新股的稀缺性，降低了市场对新股炒作的热情，出现了太平鸟四个涨停就开板的情况。

　　但即便如此，IPO的发行节奏仍未完全市场化，当前积压在IPO排队通道的企业仍超过600家，企业上市热情高涨，在堰塞湖高悬的情况下，试想若没有监管层的行政干预，完全依靠市场调节，一天得发多少家，不敢细想。

　　当前，IPO供应确实较三个月前有所增加，受制于思维惯性，不少投资者如惊弓之鸟，谈IPO色变，实际上，IPO发行数量虽然增加，但每家上市公司融资额度并不高。由于投资者持有一定数量的二级市场股票才可申购新股，当新股发行增加，“打新”回报率降低，一些旨在“打新”的投资者减仓动力就会加强，加之对IPO的恐慌心理，便成为近期股市出现调整的一个重要技术原因。短期来看，市场会有阵痛，但长期来讲，IPO融资有助企业业绩改善、支撑经济增长，减少市场对新股的炒作，是实体经济转型升级的重要推动力。当然，上市多但退市少，也是当前的矛盾症结之一。

　　现在我们再回归到方星海的讲话，“中国资本市场改革还是很不到位，如果改革够好的话，IPO排队不应该这么长，证监会还面临很多任务”。

　　显然，对于当前的IPO堰塞湖和发行节奏，证监会是有考量的，他没有提当前的IPO发行速度，而是把重点放在了资本市场的改革上，指出当前证监会的任务是千方百计通过各项改革来促进资本市场健康发展，简单来讲，只有各项改革“到位”了，才能提供有利的市场条件来提高直接融资比重，化解经济转型过程中“融资难、融资贵”的问题。

　　那么，当前有哪些改革是亟待推进和完善的呢？从近期证监会领导的公开讲话可以得到如下总结：

　　1、“资本市场能不能发挥应有作用，能发挥多大作用，稳定是首要前提和决定因素。”确保资本市场平稳运行是推进改革的先决条件。一方面，坚持依法从严全面监管，严厉打击各类违法违规行为，对市场乱象不姑息、零容忍，铁腕治市。另一方面，尊重市场规律，及时应对化解风险隐患，在复杂多变的环境下，使市场实现了平稳健康发展。

　　2、“对于走不动、跟不上或者有重大违法的上市公司，要严格执行强制退市制度，实现优胜劣汰，增强市场活力”。严格执行退市制度，在增加新股供应量的同时，增加上市公司的淘汰率，让业绩差、违规的企业离开资本市场。

　　3、“加强多层次资本市场基础性制度建设，完善市场功能，拓展市场广度和深度”。规范并购重组、完善再融资制度、打击炒壳炒概念，这些基础制度的完善将成为监管层的常态化动作。

　　4、“上市公司和证券公司等中介服务机构规范运行”。中介机构要当好看门人，把好入口关，切实对法律、公众和市场负责，上市公司要规范治理，改善信息披露质量，提高透明度，强化股东回报，履行社会责任，实现可持续发展。

　　5、“健全多层次股权融资体系”。稳妥推进交易所市场股票发行，深化新三板和区域性股权市场融资功能，不断提高直接融资规模。

　　从方星海的话可以看出，只有各项改革到位，IPO发行速度才可能出现大变化。

　　值得注意的是，在上会家数、过会家数增加的同时，IPO审核也日趋严格，今年以来，已有5家企业IPO申请被否，华光焊接、日丰电缆、华龙迅达、百合医疗、思华科技均折戟发审会，在从严监管的背景下，被否案例出现的频率也在快速上升。 （原标题：新股仍将加速？方星海讲话被误读，这几点没做到位IPO节奏不会变） （中国基金报）

　　IPO审核“绿道”再增新疆“VIP”通道究竟有多快

　　继西藏之后，新疆IPO、新三板企业也迎来了“即报即审”政策。说得更通俗一点，新疆的IPO、新三板企业从提交材料开始，每个环节都无需排队等候，一路享受VIP快速绿道。只要审核通过后，便可优先安排上市交易。

　　正如某拟上市券商分管投行的副总裁所说，“即报即审只是缩短了审核时间，但并不会因此降低监管层对企业审核标准。”

　　新疆“VIP”通道来了

　　今年1月初，新疆维吾尔自治区人民政府、新疆生产建设兵团、中国证监会在北京联合签署《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》（简称“协议”），明确提到新疆企业首发上市、新三板挂牌享受“即报即审、审过即发”政策，即在不降低标准的条件下，给予新疆企业上市、发行、挂牌优先支持。

　　这就意味着，新疆所有地区的新疆IPO、新三板企业都可享用这个“VIP快速通道”，范围也由此前的贫困县扩大至新疆整个地区。

　　据了解，目前能享受“即报即审”政策的有三种情况：

　　1、2016年9月9日证监会发布贫困地区符合条件的IPO、新三板企业可享用。政策所指的“贫困地区”是指，国务院扶贫开发领导小组已经确定的592个国家扶贫开发工作重点县和集中连片特殊困难地区县。

　　2、西藏地区所有符合条件的IPO、新三板企业，2016年就已开始享受“即报即审”政策。（包含贫困、非贫困地区均适用）

　　3、今年新增的新疆地区所有符合条件的IPO、新三板企业。（包含贫困、非贫困地区均适用）

　　正如此前华西证券某资深投行人士所比喻的那样，“即报即审”政策，就如同机场VIP安检口，同样需要排队，只是VIP通道排队人数少，速度自然比普通安检口快。

　　据了解，在新疆的拟上市公司中，新天然气、贝肯能源、德新交运、熙菱信息、立昂技术等5家企业，在证监会排队时已享受到了“即报即审、审过即发”绿色通道政策。

　　除此之外，新疆还有2家正在排队的IPO企业，一家是准备登陆上交所的新疆火炬燃气；另一家是准备在创业板上市的新疆慧尔农业集团，而这2家IPO公司的承销商分别是西部证券、长江证券。

　　值得注意的是，除了上述3条“即报即审”超快通道外，早在2012年6月初，证监会便宣布拟在IPO审核中，推出西部地区企业优先审核。“虽然监管层很早给了西部绿色通道，但审核速度并没有西藏来得快。”北京某券商资深投行人士透露。

　　此外，关于东北地区的IPO优先通道同样备受关注。据国务院11月16日发布的《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》，将对符合条件的东北地区企业申请IPO给予优先支持。

　　而这也是继“即报即审、审过即发”新政后，资本市场又增加一条优先扶持东北地区企业IPO；绿色审核通道。

　　“VIP”通道究竟有多快

　　看到这儿，估计很多人都想问，这条“VIP”通道究竟有多快？

　　券商中国记者做了个粗略的比较，去年完成发行的上市公司中，至少有八成审批时间超过两年，而在去年12月10日上市的高争民爆和易明医药，从提交申请到完成发行用了不到一年。

　　不仅如此，华西证券承销的易明医药通过发审会审核后，14天便拿到了发行批文，比高争民爆还要快一个星期。

　　当然，这两家上市公司审批速度之所以这么快，绝对离不开“即报即审”政策。据了解，从2015年3月开始，监管层就不断加大力度支持西藏地区的资本市场发展，并出台了一系列有针对性的措施。如在股票首次公开审核中，对西藏等西部地区实行优先审核；减免西藏等民族地区企业在“新三板”挂牌的费用，建立企业“即报即审”的快速通道等。

　　目的就是为了支持西藏企业通过多层次股权市场发展壮大，强化西藏资本市场的机制支持和人才支持，着力于拓宽企业融资渠道，支持小微企业直接融资，发挥期货市场功能，以资本市场促进实体经济发展，从根本上提高西藏经济的造血能力。

　　而西藏通道也有就成为即西部绿色通道之后，IPO扶贫通道之前的一种快速通道。而西藏这一政策也被市场喻为“监管层向西藏发的红包”。

　　“不管是西藏、新疆通道，还是扶贫通道，其实就是即报即审政策。”深圳某中型券商投行部负责人称，所谓“即报即审”就是从提交材料开始，企业就无需排队等候，而是一路享受VIP快速通道。

　　当然，如果你想要光明正大“插队”，还必须满足“即报即审、审过即发”政策的相关规定。

　　如新疆地区就要求：

　　1、注册地和主要生产经营地均在新疆且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年企业。

　　2、注册地在新疆并承诺上市后不变更注册地，且满足下列条件之一的企业：最近一年在新疆缴纳所得税不低于2000万元；或者迁址新疆后，企业新聘用新疆当地户籍员工不低于200人；或者热心新疆扶贫公益事业，对新疆贫困地区县（乡）及兵团困难团场和贫困团场捐款2000万元现金以上用于脱贫攻坚，改善民生。

　　贫困县亦是如此。2016年9月9日证监会公布的《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》中，明确规定对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满3年、缴纳所得税满3年的企业；或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后3年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，享受了“插队”待遇，适用“即报即审、审过即发”的政策。（原标题：IPO审核“绿道”再增一个，这次是新疆，拟上市公司有这些家） （券商中国）

　　长按并识别下方二维码，下载爱股票APP，盘中提示买卖机会！