【前瞻】“两会”风口全扫描：六大热词引领A股市场(附股)

　　“两会”风口全扫描 六大热词引领A股市场（附股）

　　2017年全国“两会”将于3月3日-5日拉开帷幕。根据地方两会政府工作报告中频繁提及的话题，供给侧结构性改革、混改、一带一路、PPP、医改、节能环保这六大热词，有望成为全国两会的重要议题。

　　“两会”风口全扫描

　　2017年全国“两会”将于3月3日-5日拉开帷幕。今年“两会”会有哪些领域成为A股的风口呢？

　　安信证券发布的报告称，历年地方两会政府工作报告中频繁提及的话题，大概率会成为当年全国两会重要议题。报告统计发现，2016年地方两会中的热词，如供给侧结构性改革、国企改革、脱贫、环保均成为全国两会的重要议案。两会前深沪两市表现突出的主题投资机会也围绕这些热词展开。

　　按照这个思路，安信证券对于目前已召开地方两会的29个省份进行统计，发现今年的地方两会热词为：一带一路（出现29次），国企改革（出现29次），混合所有制改革（出现29次），农业供给侧改革（出现25次），自贸区（出现21次），PPP（出现17次），报告认为这些热词将成为3月5日召开的全国两会中的重要议题，也将成为未来一段时间的主题投资方向。

　　中金公司预计，两会经济工作方面将参照去年年底的中央经济工作会议的信号，建议重点关注货币政策基调调整、房地产政策、农业供给侧改革、其他供给侧改革及环保、国企混合所有制改革、一带一路战略等六大话题。

　　结合地方两会、民主党派的提案以及相关主题的推进情况，海通证券建议重点关注国企改革、“一带一路”、财税改革、医改、农业供给侧改革等方面。

　　热词一：供给侧结构性改革

　　2017年是供给侧结构性改革攻坚之年，“三去一降一补”要取得实质性进展。日前召开两会的河北、山西、甘肃、陕西、河南、吉林、上海、广西等地，提请审议的政府工作报告中，深化供给侧结构性改革都是“标配”，五大任务和农业供给侧改革均有实质动作。其中去产能方面，多地更是提出了量化指标，要“撸起袖子加油干”。

　　去产能是五大任务之首。继去年超额完成国家任务后，钢铁第一大省河北在政府工作报告中提出压减钢铁产能3186万吨，压减煤炭产能742万吨；煤炭大省山西也提出退出煤炭产能2000万吨，退出钢铁产能170万吨。煤钢之外，去产能也剑指水泥、平板玻璃等过剩行业。

　　与工业供给侧改革不同，农业供给侧改革的重点在于提高供给质量。河南表示，将重点发展优质小麦、优质花生、优质草畜、优质林果，打造一批百亿元级农业产业化集群，培育一批农产品加工龙头企业，促进农村一二三产业融合发展。

　　二级市场机会：工业供给侧改革方面，机构认为四大板块值得关注。煤炭板块：兰花科创、西山煤电、大同煤业、靖远煤电、开滦股份。钢铁板块：安阳钢铁、华菱钢铁、中原特钢、本钢板材、首钢股份。水泥建材板块：天山股份、海螺水泥、宁夏建材、祁连山、国统股份。有色板块关注铜、铝小金属概念：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、海亮股份，中国铝业、云铝股份、常铝股份、利源精制、闽发铝业等。农业供给侧改革方面，长城证券建议关注土地流转概念股，如罗顿发展、北大荒、芭田股份、新农开发、辉隆股份、象屿股份。

　　热词二：混改

　　自2016年底中央经济工作会议明确混改是国企改革重要突破口后，2017年地方“两会”的政府工作报告中纷纷点题混合所有制改革。

　　其中，福建、北京、青海等力推员工持股试点，尤其是北京不仅明确混改试点领域，还敲定了6家员工持股试点企业；上海、云南、新疆、吉林等地则积极推进市属企业上市及资产证券化。广东则提出重点整合集团下属二三级企业，深化股份制改革。东北地区及中西部地区混改也进一步提速。

　　作为中国经济重镇，上海国企改革推进最迅速，手段也最多样，其主要手段是混改和资产重组。混改主要用于引入战略投资人，如嘉宝集团等；或完成员工激励，如上汽集团等。近期上海国企改革动作频繁，益民集团、海立股份、上海物贸、上海凤凰、徐家汇等相关股票表现活跃。

　　北京市则提出，2017年将深化国企国资改革，研究推出职业经理人、员工持股等改革试点。以混合所有制改革为突破口，加大企业调整重组力度。进一步放宽市场准入，促进民营经济发展。

　　二级市场机会：混改目前的投资思路主要还是从七大重点领域入手，安信证券认为，电信领域的中国联通集团和中国电信集团，军工领域的中国船舶工业集团和兵器工业集团，铁路领域的铁总下的货运相关公司，石油、天然气领域的地方型石化公司，民航领域的东航集团，电力领域的南方电网。

　　热词三：一带一路

　　马上接近“两会时间”，2017年全国30个省市政府工作报告中均对“一带一路”战略有或多或少内容的部署，交通运输、产能合作、港口、旅游均是相关的高频词汇。包括陕西、浙江等多地都提出要深度融入“一带一路”大格局，推动更高水平的“走出去”等。与此同时，企业和机构也在“一带一路”大机遇中寻找市场机会。

　　事实上，从“一带一路”战略层面来看，有重点省份的基建投入，同时中国对沿线国家的基建投资也有助于带动国内经济。“一带一路”政策相叠加基础下的基建板块或将成为2017年的重要投资主题之一，有望贯穿全年。

　　分析认为，一带一路是今年主要战略，无论是中央还是地方对它的重视程度都是非常高的。在二级市场的表现上看，“一带一路”的概念股，又和基建以及PPP是重叠的，所以从主线表现来看是非常不错的。此外，“一带一路”板块强势崛起与近期顶层设计层面加强也有一定关联，两会之前这种正相关的利好再次被加强。

　　二级市场机会：海通证券认为，“一带一路”主题有望成为全国两会期间热点和2017年重点，具体个股如中钢国际（000928）、中国建筑（601668）、洲际油气（600759）、通源石油（300164）、开山股份（300257）、中国中车（601766）、烽火通信（600498）、中兴通讯（000063）、中矿资源（002738）等。

　　热词四：PPP

　　进入2017年，各省PPP项目都陆续落地，据统计23省2017年累计PPP投资目标超过40万亿据记者发现，在各地众多的投资项目计划中，“铁公机”项目的投资一股独大，其地位难以撼动。众所周知，房地产投资过去热度一直不减，但房地产今年可能不再是投资热点。那么，有什么可以替代过去持续增长的房地产投资？答案是，基建投资。

　　除了各省公布的这波来势凶猛的大基建投资外，国家发改委也公布重大投资项目的最新进展。1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元，主要集中在水利、交通、能源等领域。

　　连日来，多家券商均在研报中提及PPP对于市场或相关个股的影响。根据券商研究团队的研究结论，预计两会召开前夕PPP立法有望取得最新进展；尤其是随着财报逐渐披露，上市公司释放与PPP相关的项目库，有望接棒下一轮热点。

　　二级市场机会：投资标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设、龙元建设、葛洲坝；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。

　　热词五：医改

　　医改问题一直是民生关注的热点，各地政府工作报告对此均有提及，致力于解决百姓看病难问题。

　　北京市政府工作报告明确，要大力推行药品阳光采购，完善基本药物制度，促进大医院与社区用药衔接。浙江省将通过医联体建设实现医疗资源“双下沉、两提升”，缓解百姓看病难现状，同时加快推进“互联网+医药价格”改革。河南省在政府工作报告中提出，今年除了要进一步落实群众大病保险制度外，还要进一步完善跨省异地就医即时结算试点，实施统一的城乡居民基本医保制度，财政补助标准提高到每人每年450元。安徽省在政府工作报告中指出，将全面推进县域医共体建设和家庭医生签约服务，促进分级诊疗，加强基层医疗卫生机构服务能力建设。

　　此外，2017年1月9日国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划的通知》，明确十三五期间要在分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品供应保障、综合监管等五项制度改革上取得新突破。20个省市的政府工作报告中也多处提到分级诊疗、药品采购“两票制”、现代医院管理制度等。

　　二级市场机会：海通证券认为医改有望在2017全面开花，相关受益个股如人福医药（600079）、东阿阿胶（000423）、上海医药（601607）．

　　热词六：节能环保

　　在中央提出对雾霾进一步深化治理防范措施，确保民生改善不断取得新进展后，环保也成为地方两会的热点之一。

　　北京市政府工作报告显示，2017年北京仅在治理大气污染一项上投入预算即达182.2亿元，并提出在2017年将PM2.5浓度控制在60微克/立方米的目标。天津的政府工作报告提出，要改燃关停7台煤电机组和380座燃煤锅炉，关停淘汰落后企业100家，PM2.5年均浓度降幅好于去年，完成国家“大气十条”目标任务。作为空气污染问题较严重的省份之一，河南明确2017年要继续开展大气治理攻坚，全面完成国家空气质量改善终期考核目标任务，确保PM10、PM2.5浓度稳定下降，空气优良天数200天以上。

　　除了大气污染治理，水污染治理也被多地列入今年的重点工作，其中“落实‘河长制’”成为不少地方政府工作报告中的关键词。上海提出绿水青山就是金山银山，提出新建23个区域排水系统、基本消除全市中小河道黑臭、新增200万户生活垃圾分类减量“绿色账户”等目标。北京方面也明确，要严格落实“河长制”，实施水环境区域补偿机制，改善国家和市级监测断面水质。

　　二级市场机会：在国信证券看来，随着国家对节能减排和环境治理的重视，地方政府将真正将环保落地，环保企业将迎来业绩释放高峰期，并推荐布局大气治理、大气检测、前端治理减排等三类环保企业。（投资快报）

　　肖亚庆谈混改重点提到哪几个行业？这些概念股值得关注！

　　2月23日，国务院国资委主任肖亚庆在首届中国企业改革发展论坛上表示，混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

　　会上，国家发改委副秘书长范恒山强调，对已经实行混合所有制的国有企业应着力在完善现代企业制度，提高资本运营效率上下功夫。主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业原则上都要实现公司制股份制改革，实现股权多样化。主业处于重要行业和关键领域的商业类国有企业要保持国有资本的控制地位，支持非国有资本参股。在集团公司层面，在国家有明确规定的特定领域，坚持国家控股；其他领域，积极引入各类投资者。

　　作为中国市场经济的重要主体，国有企业的改革始终是中国经济体制改革的中心环节，国有企业的发展质量在很大程度上影响着新常态下中国经济的健康持续发展优势。

　　事实上，早在去年底的中央经济工作会议上，就提出将混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，并按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

　　数据显示，目前中央企业各级子企业公司制改制面超过92%，省级国资委监管企业的改制面超过90%，全国国资监管系统国资国有控股上市公司达到1082家。

　　公司制股份制改革全面提速，混合所有制改革稳步开展。从实施情况来看，国企改革已进入深化改革期，企业形态的转变，有力促进了公司治理结构的完善和资本运营效率的提升。

　　电力

　　目前，上市电力公司的资产占行业总资产的比重仍然较低，随着中央及地方国资委对推动集团整体升上市、提高国有资产证券化水平的大力支持，以及电力行业的估值修复，未来电力行业的资产整合有望提速。电力行业的改革中，国家电网的改革备受关注。电网改革和电力体制改革相结合将产生非常大的机会。

　　相关概念股：国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、平高电气（600312）、置信电气（600517）、华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）、国电电力（600795）、国投电力（600886）、国电南自（600268）．

　　石油和天然气

　　国企改革的最主要标的一定是两桶油，中国石化和中国石油。而石油体质改革和国企改革是国家的长期战略。此前中国石化销售板块的混合所有制已经持续推进，是国企改革的排头兵。未来，中国石化和中国石油仍将是国企混改的重要标的。

　　同时上海石化作为中国石化的子公司，未来很大程度上也将受到大股东中国石化的战略规划影响，未来分业务板块专业化上市的预期会逐步增强。此前石化油服（原来的S仪化）、江钻股份已经实现了油田服务和钻采机械单一板块的整体上市。

　　相关概念股：中国石油（601857）、中国石化（600028）、上海石化（600688）、石化油服（600871）．

　　铁路

　　中国的高速铁路建设，无疑备受世界瞩目。去年年底，神州高铁易主，控股股东从个人变成了海淀国投，成为国资和民营资本共同从事铁路行业的一个例子。而我国绝大多数的铁路事业都由国家把控，引入民营资本，激发国企活力，提升资本运用效率，也是促进行业未来发展的方向。

　　相关概念股：广深铁路（601333）、铁龙物流（600125）．

　　民航

　　市场中对于三大航空公司合并的传言不绝于耳，称国航、东航、南航三大航空集团存在兼并重组的可能性。之前媒体也报道过将通过政府引导、市场运作，推动联合重组，尽快形成两三家具有国际竞争力的大型网络型航空公司。据预测，未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。其中，航空货运转型或加大重组力度，与物流快递业合作。

　　相关概念股：中国国航（601111）、南方航空（600029）、东方航空（600115）．

　　电信

　　去年底，中国电信发布了2017年深入推进业务生态化发展的策略与举措，详解了中国电信2017年营销策略、终端发展、资源投入、合作政策等方面的信息。此外，中国联通已经开始探讨2/3G 网络重耕方案，预计2017 年会有4G 无线接入网设备的采购计划；中国移动方面的重耕要等待FDD 牌照发放以后才会有相应规划。

　　相关概念股：中兴通讯（000063）、通宇通信（002792）、高新兴（300098）、中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）．

　　军工

　　2017年，军工领域混合所有制改革有望从四大领域展开：一是军工集团的混合所有制，中船工业等集团有望成为混合所有制试点单位；二是军工科研院所改制，年内部分科研院所有望率先启动改制，改制完成后，科研院所资产证券化有望加速；三是员工持股及股权激励，股权激励向军工集团推进、IPO时管理层持股成为上市公司改革新方式；四是军工集团的资产证券化，目前军工集团全市场综合资产证券率为40%左右，未来继续提高空间大。

　　相关概念股：烽火电子（000561）、中航电测（300114）、中航飞机（000768），中航动力（600893）、中航光电（002179）、中航高科（600862）、中航机电（002013）、航天发展（000547）、钢研高纳（300034）、贵航股份（600523）、中国卫星（600118）、中直股份（600038）、中国重工（601989）、四川九洲（000801）、成发科技（600391）．

　　后记：从相关概念股总体情况来看，这些公司的净资产收益率普遍不高，说明公司真正的盈利能力还较低；而资产负债率高于50%的公司却十分普遍，许多企业在利用高杠杆来盈利。这些特点在目前的国资背景的上市公司中很常见。

　　实行国企混合所有制改革，其根本目的就是要在国有企业中引入社会民营资本，让国企的资源和民企的效率充分结合，让民营资本起到催化剂的作用，不断降低企业杠杆，让企业成为真正赚钱的公司。这也是与目前倡导的供给侧改革的要义所在。 （原标题：国资委主任肖亚庆谈混改重点提到哪几个行业？这些概念股绝对值得关注！）

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