【操盘】五大利好齐聚，4月大盘有望冲上3300点
李志林：4月大盘有望冲上3300点
在两会闭幕后的10天里，市场走势涨跌无常，总是与多数人的预期相反。并且震荡剧烈，频频跳水，可用“步步惊心”来描述。
上周四，大盘放出5500多亿的大量，冲破3264前期高点，创出了3268点新高。当晚市场普遍预期次日还将上涨，有人认为有望直接创3301高点。但周五出现大跳水，全天一路杀跌，长阴包掉大阳，以最低点收盘。
于是，上周末很多媒体都预期，大盘将出现中期调整，不仅3200点平台不保，而且3100点也岌岌可危。但本周一，大盘连探底动作都没有就一路向上，站上3250点，一举收复所有的短、中、长期均线。
本周二，大盘再站上了3260点台阶，大有再创新高之势。但周三，大盘却跟随美股下跌而大幅杀跌到3221点。很多人认为，A股很可能构筑3268点和3264点“双头”，由此转势。但是，经周四强势整理后，周五下午经连续三波的强劲拉升，一举创出了盘中新高3275点和收盘新高3268点。
两会后行情为何会出现喜怒无常、步步惊心的走势呢？
一、3200点平台上存在着诸多压力
一是时值一季度末，人们又担心银行出现“钱荒”。
3月下旬以来，由于各商业银行受到季末MPA严格考核、银行体系内资金严重不足，央行又要求各银行调整房地产信贷比，使得银行间资金告急。大小银行到处借钱，国债回购利率超10%，银行间3个月的短期利率高达4.4%，再度刷新了两年的新高。个别机构还出现违约情况，若不是央行连续4日向金融机构投放资金，不排除会造成大面积违约带来的系统性风险。因而市场做多显得很犹豫。
二是由于市场资金紧缺，大盘蓝筹股抛盘巨大，不断走低。
如石化双雄、银行股、保险股、券商股，以及有色钢铁煤炭等，股价连创近两个月来的新低，从而压抑了大盘的上行。
三是次新股的疯狂炒作，导致了其他指数和板块严重失血。
由于管理层将新股发行节奏由原来的每周15家减为10家，并且因次新股没有大小非减持问题，具有盘子小、有高送转潜能，以及上方无套牢盘、跟风者众的优势，于是，从春节后开始，市场的活跃资金对12月和1月新股高速发行时期定位相对较低的次新股发起了猛烈的进攻，整个板块一个多月内普遍上涨了30%—50%。
尤其是新上市的超低价发行的次新股，涨幅更是惊人。例如，将业绩仅0.03元的白银有色，从1.78元炒到17.20元，涨幅870%；将数据港从7.8元炒到80元，涨幅925%；将万里马从3.07元炒到34.8元，涨幅1033%；将张家港行从4.37元炒到29.51元，涨幅575%，估值72倍，大大超过银行股5—8倍市盈率的水准，遭管理层停牌核查。次新股的暴利效应极大地轰动了市场，吸引了市场的眼球，致使越来越多的人弃老股换炒新股，乐此不疲击鼓传花。
但这里我提醒投资者，本轮次新股炒作已近尾声，再想去追涨者，当克服贪念，管住自己的手脚！
四是上海国资改革股集体沉沦。
主要原因是，停牌了10个半月之久的三爱富的国改方案，受到了上交所的一再问询，至今未复牌；上海电气和云塞智联也停牌已久，至今没有下文。由此大大延迟了上海国资改革的推进节奏，动摇了部分投资者持有上海国资股的信心。
尤其是2月17日，百联和阿里巴巴宣布双方将进行战略合作，联手打造现代新零售、新业态的商业模式，股价连续涨停。但由于其混改方案迟迟没有下文，股价便连续下跌了21个交易日，从21.51元高点一直跌回起始点16.20元，套牢了大批投资者，极大地挫伤了人们追捧国资改革股的热情。
五是3250至3300点一线压力重重。
3301点不仅是去年11月29日形成的高点，这里堆积了巨大的套牢盘。而且，去年1月因准备推行注册制和两次熔断，从上年底的3539点跳空到3300点后，这一带也是密集成交区，留下众多套牢盘。
六是，在3200点上方每当大盘跳水，总有一些技术分析人士坚称：“双头已经形成，还将大跌”，“反抽失败，将出现最有杀伤力的C浪，调整目标2850点”等等。虽然过往行之有效的这种技术分析预测在今年屡屡被市场“打脸”，但还是会让不少人吓出一身冷汗。
以上这些不利因素，成为两会后大盘上行的阻力，让多数人不敢看3300上方的空间，老是往下看，因而不敢积极做多，而是频繁地做差价。要么就去炒次新股，短线捞一把快钱。
二、3200点平台震荡上行，仍具备许多有利条件
首先是中美关系预期的利空正一一消除。
特朗普上台后，整个市场都在担忧中美关系冒出“黑天鹅”。但是，结果却是利好不断：他宣布美国主导的TPP作废；宣告美国坚持了十多年的亚太再平衡战略正式结束；美国和中国不会打贸易战，不会把中国列为货币操纵国；美国国务卿来华访问时，还两次重申美国政府将坚持美中之间“不冲突、不对抗、互相尊重、合作共赢”的政策，接受了习近平2013年前提出的“中美新型大国关系三原则”；特朗普还邀请习近平4月份访美，“共同为美中未来50年合作关系确立方向”。
可见，中美关系大大好于人们原来的预期，这不仅对中国政治、经济、军事、金融、外贸有利，也为股市行情的发展创造了极为有利的外部环境。
其次是今年的扩容节奏得到了明朗。
在两会记者招待会上，刘士余主席在回答记者提问时认同了今年新股发行的节奏，大至就是现在的每周8—10家，打算用2—3年时间解决IPO堰塞湖。这等于向市场明确了今年的扩容节奏，给各类投资者有了较明确的供求预期。
再次是次新股炒作营造的财富效应，产生了积极作用。
它不仅极大地提升了人气，吸引了新增资金，而且还打造了2只近400元的个股，几只200多元的个股，10多只100多元的个股，以及一大批50—90多元的股票。这就为其他几元、十几元的优质中低价股提供了价值再发现的空间，有助于推进大盘指数向上拓展。
又次是政府工作报告提出了今年股市众多新热点。
如央企混改、地方国资改革、一带一路、PPP、人工智能、节能环保等，这些必将成为股市的持久热点。一旦依次展开，必然会将大盘上行的空间从去年的2800点—3200点震荡箱体，上升到3200点—3500点的新箱体。
3300点上方没有空间吗？去年1月两次熔断时，3539点—3300点这240点是空跌的，所以，一旦突然3300点，上方是一个成交量真空地带。尤其是目前大盘蓝筹股尤其是银行股都处于历史低位，一旦它们启动，3300点就如“风吹帽”那样，站上去了！
最后是新增资金不断进场。
中国投资者保护基金前日刚刚公布的数据显示，上周(3.13—3.17)新增投资者55.82万人，是股灾以来第二次突破55万，环比增长8.64%。春节以后，每周新增投资者数量已实现连续六次环比增长。
追溯到上一次单周新增投资者数超过55万的情形，还是发生在去年8月份，当时单周开户数为63.41万。而再来看看当时A股的走势，去年8月底沪指先是急跌了几日，随后便开启了一轮上涨行情，沪指从3000点附近一路上行至3300点，涨幅超过10%。
中国证券投资者保护基金最新一期统计数据显示，期末证券交易结算资金为13213亿元，当周证券交易结算资金转入额为5314亿元，转出额为4851亿元，净转入额高达463亿元，为近期新高。如果将近几个星期的数据串联起来，就会发现一个重要信息——新增资金已经开始陆续进场，市场行情已经渐渐转暖。
同时，外资也积极进场。截止3月22日，外资通过沪股通持有A股市值1963.78亿，通过深股通持有A股市值1874亿。
从上周四到本周五，大盘成交量从前期4000出头放大到超5000亿，日均成交5472亿。周五大盘之所以能流畅地再创新高，不能不归功于新增资金的力量！
三、4月初大盘有望冲上3300点新平台
截止本周末，大盘在3200点新平台上已连续收盘了50天。相对于2900点收57天、3000点平台收56天、3100点平台收61天，越来越接近了。
到3月底还有5个交易日，若大盘能不急不躁，在3200点平台上继续震荡盘整，把3250—3290点一线盘扎实，收盘就达到55天。那么，预计在清明长假后的4月上旬，大盘站上3300点又一个新平台似已水到渠成。（金融投资报 李志林）
郭施亮:闯关MSCI会否成为A股走牛导火索？
A股闯关MSCI多次落空，今年仍存不确定性，但纳入概率也会逐步提升。短期看，A股纳入MSCI的利好有限，但中长期而言，利用纳入MSCI的契机，会带来中长期利好预期，期盼多年的健康牛市有望成为现实。
A股纳入MSCI，这是近年来谈及较多的话题。实际上，MSCI不仅是全球投资组合经理最多采用的基准指数，同时也是获得了全球专业投资者的广泛参考，其全球性影响力是非常高的。然而，近年来，A股多次闯关MSCI，却均以落空告收。
A股闯关MSCI失败的原因，其实也是多因素的综合影响。MSCI审议的标准主要还是要看当地经济发展、当地市场流动性、上市公司市值以及市场准入条件等因素。但对于A股市场而言，闯关仍有一定的难度。其中，流动性障碍，包括QFII资本赎回额度、赎回周期等，其限制程度也给投资者的流动性带来了约束，造成了一定的资金赎回与兑付困难，这是闯关失败的一大原因。对于外资而言，流动性问题很关键，如果资金只能进入，却不能退出，则大大削弱了外资入场的投资热情。
再者，经过此前股灾风波影响，“国家队”资金接连救市举动，对A股市场的市场化程度构成了或多或少的影响。在此期间，上市公司任性停牌，更是让A股闯关MSCI难度加大。但随着股市系统性风险得到减缓，上市公司任性停复牌问题得到了整顿，却间接为A股纳入MSCI加分。
除此以外，则在于股市交易制度以及市场运作的成熟程度。这对外资而言，也是非常看重的。至于市场争议较多的“反竞争条款”，仍有一个磨合的过程，但这一系列的问题，同样影响着A股市场纳入MSCI的进程。
近期，有消息指出，MSCI拟向海外机构投资者征寻意见，拟用新方案作出让步，并提出将A股纳入全球指数缩小化的方案。受此影响，一旦新方案得以确立，则今年A股纳入MSCI的概率会明显提升。
值得一提的是，从新方案中，主要是基于“互联互通”的新框架，这与此前基于“QFII或RQFII”的方案有所不同，而新方案更有利于A股纳入MSCI，但未来被纳入的A股投资标的可能会明显缩水。
实际上，近年来A股为纳入MSCI做出了不少努力，同时在QFII额度、停复牌交易、股市成熟度等方面下了不少功夫。但鉴于多重因素的困扰，A股市场始终未能够顺利闯关MSCI，确实遗憾。
不过，随着MSCI新方案的出炉，A股纳入MSCI的概率有望得到提升，对A股市场的影响偏向中性乐观。受此影响，对于互联互通模式下，新框架下纯A股的大盘蓝筹股构成积极影响。
借助MSCI，A股市场有望发挥出更好的全球影响力。与此同时，还能够助推人民币国际化进程，并把国外市场成熟的价值投资理念引导至国内市场，推动股市中长期健康发展。但即使A股纳入至MSCI，其对市场新增流动性的支持力度还是会相对有限，而A股纳入至MSCI并非短暂过程，而是长远性过程，其给A股带来的新增流动性补充，也将会是一个循序渐进的过程。
需要注意的是，随着A股纳入MSCI，未来国内资本账户有望进一步开放，而干预频率也可能逐渐降低，这对国内市场的风险抵御能力的考验也将会显得非常关键。换言之，在未来市场进一步开放之际，稍有不慎，则可能会引起不必要的波动风险，乃至系统性风险。由此可见，这也是一把双刃剑，利用得好将会为A股走向国际大舞台创造更有利的条件。
A股闯关MSCI多次落空，今年纳入MSCI仍存一定不确定性，但纳入概率会逐步提升。短期看，A股纳入MSCI的利好有限，引入的新增流动性也会相对有限，不足以改变整个市场的运行格局。但中长期而言，只要国内市场做好充分的风险抵御准备，利用纳入MSCI的契机，同样会给A股带来中长期利好的预期，市场期盼多年的健康牛市有望成为现实。(金融投资报)
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