利好三连发，这个公司终于巨量止步于4个一字跌停板，谁在火中取栗？

大手笔回购、披露重组意向、签署采购大单……华铁股份连续发布的利好，终于令股价止步于4个一字跌停。

可对照公司现状不难发现，救急措施恐难解华铁股份自身困顿，撬板资金仅是火中取栗。

1、多个营业部对倒

6月25日，华铁股份盘中突然打开跌停，甚至一度接近涨停，最终收于5.78元，上涨2.66%。当日，华铁股份成交放量，成交金额高达5.06亿元，换手率为16.67%。

盘后龙虎榜显示，中泰证券杭州求是路营业部、国元证券杭州萧山金城路营业部、平安证券湛江绿化路营业部、海通证券杭州解放路营业部及中信建投北京东直门南大街营业部分别买入2369.68万元、1414.23万元、1225.82万元、796.34万元及622.75万元。

中信建投北京安立路营业部、联储证券江苏分公司、机构专用、万和证券杭州凤起路营业部、联讯证券温州飞霞南路营业部分别卖出6234.52万元、4194.9万元、3371.1万元、1961.05万元及1634.26万元。

从数据来看，多家营业部出现对倒情况。

国元证券杭州萧山金城路营业部在买入1414.23万元的同时，卖出975.89万元；万和证券杭州凤起路营业部卖出1961.05万元的同时，买入202.8万元。

2、账上没钱咋回购

华铁股份6月25日公告称，拟按照不超过8元/股的价格回购公司股份，回购金额不低于4亿元、不超过10亿元。以此测算，预计回购股份数量为5000万股至1.25亿股，占总股本的3.13%至7.83%。

总市值不超百亿的公司，要拿出10亿元回购股份，华铁股份这一回购举动颇显自信。可是，这一方案能否执行，执行是否有利于公司运营，仍有待观察。

公司2018年一季报显示，截至3月31日，华铁股份账面的货币资金为4.56亿元，仅略高于计划回购下限。账面现金不可能全部用于回购股份，按照公司表述，剩余部分或许要用“自筹”方式解决。

对此，华铁股份表示，若回购资金总额为10亿元，以一季报数据测算，回购资金约占公司总资产的比重为20.36%、约占归属于上市股东的净资产的比重为24.34%，“不会对公司的经营状况、财务状况和未来发展产生重大影响。”

3、向二股东大采购

在回购股份资金捉襟见肘的情况下，华铁股份还打算向关联方采购4亿元产品。

公司6月24日召开的董事会审议通过，全资子公司景航发展将向香港利合采购高铁轮对产品并向内地及东南亚市场客户进行销售，预计2018年的关联交易金额不超过4亿元。

香港利合不是“外人”，其实际控制人为上市公司副董事长宣瑞国，他控制的泰通投资是上市公司的二股东，持股比例为16.23%。

而且，香港利合似乎没做过“大生意”，该公司2017年营收为2.56亿元，净利润为3300万元。

这笔关联交易能给上市公司带来多少利润？华铁股份没在公告中进行测算披露，仅表示，将为利润增长做贡献，对产业布局有重大意义。

值得一提的是，2018年一季度，华铁股份经营情况并不算好，当期营业收入下降41.67%，净利润增长25.05%，经营活动产生的现金流量净额下降20%。

4、紧急抛出重组意向

6月25日，华铁股份还披露了一则签署《重组合作意向协议》的公告，拟通过发行股份购买资产的方式收购北京科英100%的股权，交易作价约为11亿元至13亿元。

资料显示，北京科英专注于为轨道交通行业提供防火、保温、降噪系统技术解决方案，近几年产品主要应用于CRH3高速动车组等车型。交易对方承诺，北京科英2018年净利润不低于1亿元，2018年、2019年累计净利润不低于2.2亿元，2018年至2020年累计净利润不低于3.64亿元。而北京科英2017年净利润仅为0.53亿元。

需要指出的是，华铁股份仍深陷于此前收购的后遗症中。公司2015年收购香港通达，交易对方彼时承诺，香港通达2015年至2017年的净利润不低于3.12亿元、3.9亿元和4.5亿元。

但由于铁总招标、价格谈判等原因，香港通达2017年实现扣非后净利润为4亿元，低于承诺金额，承诺方对此进行了业绩补偿。

此次，华铁股份再度收购相关产业链公司，并在仅签订合作意向协议时就披露公告，背后意图值得思索。

5、资管信托扎堆股东榜

翻阅华铁股份股东榜，信托、私募账户密集无疑是一大看点。从名字上看，其中不少股东甚至还“师出同门”。

截至一季度末，云信宝祥1号证券投资单一资金信托和云信健赢1号证券投资单一资金信托分别持有1296.09万股和1294.93万股股份，持股比例分别为0.812%和0.811%。

上海方圆达创投资合伙企业（有限合伙）-方圆-东方17号、18号私募投资基金分别持有1060.21万股和1037.34万股，占总股本的0.66%和0.65%。

另外，昆仑分级1号资产管理计划、爱建扬帆1号证券投资集合资金信托计划分别持有727.87万股、721.2万股，持股比例分别为0.456%、0.452%。

在资管新规下，信托、私募产品集中持仓，无意令公司股价承压。

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编辑：邱江

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