2500还是破了，到底有没有“到底”?

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市场中弥漫的悲观氛围迟迟无法得到缓解。

今日，此前表现坚挺的资源股集体倒戈，中国石油重挫接近8%，拖累上证指数再创调整以来新低，时隔近4年失守2500点关口。

截至今日收盘，上证指数报2486.42点，下跌2.94%；深证成指报7187.49点，下跌2.41%；创业板指报1205.03点，下跌2.18%。

拉长时间轴看，市场自今年1月29日见到高点3587点以来，沪指至今始终处于下跌通道之中，累计跌去1100个点，从高位回撤超过30%。国庆假期之后，沪指呈现加速下跌趋势，短短9个交易日内跌去接近12%，28个申万一级行业尽墨。

国庆节后沪指走势

指数迭创新低 各板块剧烈轮动

撇开今日不看，A股资源类板块在国庆假期之后一直扮演着护盘角色，其中以油气板块表现最为突出。

10月8日至17日，中国石油仅累计微跌0.87%，较大盘指数存在明显超额收益。新疆浩源、金鸿控股等中小市值油气股甚至逆势录得20%以上涨幅。
　　

然而，资金的苦苦支撑最终无法扛过指数的连绵下跌。今日，资源类板块空头情绪集中释放，中国石油股价更是低开低走，全天几乎没有反弹，收盘大跌7.92%，一举吞没9月中旬以来全部涨幅。有色金属、煤炭、钢铁板块全线下挫，恒邦股份、东方钽业等多股跌停，山西焦化、白银有色等跌逾8%。
　　

在今日资源股杀跌过程中，此前已出现较大跌幅的科技股反倒呈现企稳迹象，甚至一度引领指数展开反攻，市场各板块之间的轮动态势趋于激烈。
　　

分时图上可以看到，今日10:00-10:35，创业板指跌幅快速收敛，一度逼近翻红，上证指数、深证成指也出现小幅反弹。科技题材在此期间表现活跃，文一科技、英唐智控两只芯片股触及涨停，宝信软件、四方精创两只软件股涨幅超过6%。
　　

虽然上述科技股此后股价高位回落，但部分市场资金选择在弱市环境中主动进场做多，势必有其独到的见解，后续值得关注。
　　

大金融板块今日表现同样微妙。银行板块苦撑多日后缴械投降，个股尽数下挫，招商银行下跌3.79%，农业银行下跌2.39%。

券商板块则试图发力，锦龙股份、方正证券早盘一度冲高超过4%，收盘仍保有1%以上涨幅，其中，锦龙股份近期从底部已累计反弹超过10%。

大消费板块表现最为惨淡。食品饮料、医药生物、家用电器、汽车行业近期几乎呈现单边下挫，始终无法组织起有效反攻。今日，医药生物板块遭遇跌停潮，康美药业、智飞生物等十余只医药股跌停。

融资余额持续缩水

短线游资险象环生

对于参与股市的各方资金而言，近期的市场环境显然不尽人意，高风险偏好的短线资金备感煎熬。

有主动离场也有被动平仓，沪深两市融资余额近期大幅下滑。交易所数据显示，两市融资余额在10月10日至17日呈现6连降，累计下滑449.47亿元至7750.35亿元，刷新近4年新低。
　　

科技股首当其冲，遭融资资金大举抛售。计算机、通信两大行业近6日融资余额分别下滑37.46亿元和22.35亿元，降幅为8.82%和8.77%，位居所有行业前两位。科大讯飞近6日遭融资净卖出7.51亿元，居所有两融标的股首位。
　　

长期活跃在交易一线的游资日子也不好过。今日盘中，大量涨停个股遭遇破板潮，令追涨杀跌的游资客苦不堪言。
　　

以上文提到的芯片股英唐智控为例。

今日，英唐智控开盘不到5分钟便封死涨停，被视为后续科技板块集体冲高的排头兵。然而，受制于指数跌幅持续扩大，英唐智控午后放量开板并震荡下挫，最终收盘微跌0.21%，早盘涨停板杀入的筹码单日浮亏超过10%。
　　

令游资胆战心惊的是，部分前期热门股今日放量跳水，短线博弈稍有不慎便损失惨重。

今日早盘，此前股价狂揽5连板的大烨智能遭遇闪崩，股价短短10分钟内从上涨3%砸至跌停。友讯达、宏达矿业等热门股股价同样跌停，显示部分游资席位了结出局的意愿十分强烈。 

个股跌幅超纪录

市场跌幅来看，有分析师认为本轮熊市跌幅已达到10-14年熊市水平，但弱于01-05年和08年熊市。01-05年熊市、08年熊市和10-14年熊市上证综指最大跌幅分别为-55%、-72%和-43%，15年6月至今，上证综指跌幅为-46%。 

当前个股跌幅超过70%的股票数量则超前三次熊市。01-05年熊市、08年熊市和10-14年熊市个股跌幅超过70%的股票数量分别为582只、694只和55只，而自15年6月至今，跌幅超过70%的股票有854只，从绝对数量上来看已超越前三次熊市。

有部分游资黯然离场，也有部分价值投资者开始重新审视市场：是否已经到了极度悲观点？

约翰·邓普顿是美国著名的投资家，也是价值投资多年的实践者，他有个最著名的投资理念——极度悲观理论，认为最佳买点出现在“最悲观”之时，强调在市场极度悲观点重仓买入，然后等待市场恢复。

以史为鉴，历史上的大跌又是如何走出来的？

有研究机构总结：2005年4月股权分置改革提升了风险偏好是A股走牛的核心驱动因素之一；2009年经验——强力货币及财政政策刺激经济增长，驱动熊市转入牛市；2014年7月货币政策从定向宽松走向全面宽松，流动性不断改善。全面深化改革的推进不断提升投资者的风险偏好。A股展开了一轮牛市行情。

只是，市场不懂我的感受。股神巴菲特经历股市大跌的时候，曾如此表示。毕竟无论投资人如何一厢情愿，市场该怎么走还怎么走。

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编辑：朱茵

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