这个大胆预测你信吗？300多只医药股，有投资价值的不到50只！

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上周，“4+7”城市药品集中采购预中选结果出炉引发医药板块大跌，A股医药板块短短两日内，市值蒸发超过2300亿元。

在基金经理眼中，带量采购带来的一系列影响才刚刚开始。

据悉，专业的掌管医药基金的基金经理，已在这之前离场，或降低仿制药相关标的配置比例，避开“黑天鹅”的袭击。

有基金经理甚至直言，未来医药股的投资范围，将从现在的300多只缩窄到近50只，只会聚焦于头部医药公司。

医药股很“受伤”

12月6日，“4+7”城市带量采购谈判当天，中信医药指数下跌3.63%。

12月7日，带量采购预中选结果出炉，与试点城市2017年同种药品最低采购价相比，拟中选价平均降幅52%，最高降幅96%，降价幅度超市场预期。

连续两天，A股医药板块市值蒸发超过2300亿元。

富安达健康人生混合基金经理李守峰认为，此次带量采购，无论是中标企业还是未中标企业，没有赢家。

未中标企业丢失市场份额，中标企业由于定价过低难以维持以前的盈利水平，仿制药企业整体毛利率水平和净利率水平将下降，不可避免的估值水平也将下杀。

基金净值大幅折损

多只医药分级B基金净值两日累计下跌超10%。其中，以国泰国证医药卫生行业指数分级B净值累计下跌幅度最大，接近25%，该只基金也发布了可能发生不定期份额折算的风险提示公告。

受此影响，年内权益基金排名或生变。

据上证报此前梳理，截至12月5日，市场上排名靠前的基金持仓个股以医药股为主。以富国精准医疗混合基金为例，带量采购事件发酵之前，今年以来收益率为16.4%，位列第一，医药板块连续两日的下跌导致其收益率下跌近7%，排名随之下降好几位。

Choice资讯数据显示，12月6日至7日，中信医药指数累计下跌6.8%，医药行业主题基金（只算A类份额）净值累计下跌平均幅度为5.26%。其中，86只相关基金中净值累计下跌高于3%的共有68只。

有基金经理提前减仓

值得注意的是，在此轮医药股大幅下跌的行情中，一些净值波动远小于医药指数整体波动的医药主题基金，依靠提前降低仿制药板块配置比例，避开“黑天鹅”袭击。

富安达健康人生混合基金经理李守峰透露，带量采购政策自8月份网上传出，到11月15日正式发布，再到12月6日预中选完成。在此期间，他们分析认为存在风险，配置上大幅降低仿制药板块仓位。

大摩健康产业混合基金经理王大鹏认为，医药行业整体运行模式堪忧，整合需要时间，未来将持续关注行业格局变化，寻找在市场竞争中胜出的企业。

聚焦优质医药头部公司

对于医药股未来的投资机会，有基金经理表示，会在回避仿制药板块的基础上，寻找其他投资机会，相对看好医疗服务、生物制品、医疗器械等板块。

兴业证券表示，当前医药板块估值与2011年底、2012年初比较相近，如果不考虑EPS的调整，药企估值已经和海外低成长的药企一致，市场的恐慌情绪已经反映的较为充分。

据了解，经过这轮下跌，一些基金经理已经准备加码布局。

例如，大摩健康产业混合基金经理王大鹏表示，已做好加仓的准备，他认为，一些非仿制药标的被错杀较为严重，等市场悲观情绪宣泄完毕，会增加配置。

在创金合信基金旗下基金经理曹春林看来，中长期医药股的投资逻辑仍较为清晰，未来医药股的投资范围将从现在的300多只缩窄到近50只，市场会聚焦头部医药公司，资源将向优质的公司集中，未来医药品种丰富的医药公司将更容易获得投资人青睐。

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编辑：吴晓婧

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