惊喜！工业利润增速大幅回升，这些行业利润在反转

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继一季度经济增速超预期之后，又一项令人惊喜的数据发布了。 

先上张图，来看看图中蓝色线条尾部那个漂亮的“V”型反转。 

国家统计局4月27日发布的工业企业财务数据显示，1至3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.3%，降幅较1至2月份大幅收窄10.7个百分点。 

从单月数据看，3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速比1至2月份大幅回升接近28个百分点。 

国家统计局工业司高级统计师朱虹分析称，生产销售增长加快，价格企稳回升都带动了工业利润增速明显回升。此外，增值税税率下调的拉动效应、春节错月影响、同期基数偏低以及投资收益增加等因素，也一定程度拉高了利润增速。 

此前统计局公布数据显示，3月份，PPI同比上涨0.4%，涨幅比1至2月份提高0.3个百分点，结束了连续8个月涨幅回落态势。分析人士预计，二季度PPI还会有所上涨。 

“初步测算，价格变动使3月份工业利润同比增加约268亿元，对利润增长的拉动作用比1至2月份多4.5个百分点。”朱虹说。 

汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润明显回升。

统计局数据显示，3月份，受降价、新车型上市等因素影响，汽车产销有所回暖，汽车制造业利润同比增长1%，扭转了1至2月份利润同比下降42%的局面。 

此前中国汽车工业协会披露的数据已经印证了这一点。3月，中国汽车产销环比呈较快增长，环比增速超过48%。 

此外，统计局数据还显示，受工业品价格回升影响，3月份，石油加工、钢铁和化工行业利润同比分别下降13.9%、15.2%和3.2%，降幅比1至2月份大幅收窄56.5、43.8和24个百分点。

据统计局测算，汽车、石油加工、钢铁、化工等4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速回升12.8个百分点。

工业企业利润未来趋势如何？ 

从累计增速来看，一季度工业企业利润增速同比仍是负增长。未来走势如何，是否能够转正？ 

华泰证券首席宏观分析师李超：

今年工业行业利润率明显下滑，私营企业杠杆率提升带来整体工业融资成本上行，未来利润累计同比增速能否转正主要看量价是否可持续以及减税降费政策效果。 

上海证券宏观分析师陈彦利：

随着春节因素消退，企业集中开工，生产销售有望回升，加之减税降费的持续推进也将支撑企业盈利的改善。今年工业经济在平稳中行业经营趋向集中的趋势将愈发体现。 

浙商证券宏观分析师孙付：

随着财政政策和货币政策效果逐渐显现，需求端或出现一定企稳，工业出厂品价格下行压力或逐渐缓解，同时随着基数效应减弱，下半年企业利润增速下行速度将放缓甚至出现企稳。

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编辑：林坚

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