光环之下的桥水基金业绩真相

达里欧，众所周知的神一样的投资界的旗帜！其经济学哲学观点我高度认同，是见微知著、读史明智的投资大师。

总部位于康涅狄格州韦斯特波特的桥水拥有1,600亿美元资产，为约350家大型机构客户包括养老基金、央行和大学捐赠基金做投资管理，是全球最大的对冲基金。旗下Pure Alpha（单纯阿尔法）基金一直表现稳定，在其28年的历史中，平均回报率达到两位数。

根据HFRX全球对冲基金指数(HFRX Global hedge fund Index)，对冲基金在2018年的平均跌幅为6.7%，而桥水的旗舰基金Pure Alpha Strategy基金却实现了14.6%的相对巨大的涨幅。与此同时，标准普尔500指数下跌4.4%。近30年来，Pure Alpha基金平均年化收益为12%，仅3个年份产生亏损！牛逼的一塌糊涂。

如果作者这样写文章，那么，这个公众号可以关掉了。下面进入三观逆转分界点。

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一、最近几年Pure Alpha表现如何呢？

Pure Alpha Fund 近年来表现极其稳定，稳定到让你怀疑人生，稳定到让你怀疑美国股市长牛是不是一个fake news。

2013年的回报率为3.46%

2014年为2.48%

2015年为3.34%

2016年为2.00%

2017年为1.25%

2018年为1.93%(截至10月29日)

2018年底神奇逆转，获利创造了六年最高水平，为14.6%，大获全胜。

稳定确实是稳定了，收益也只能呵呵了。

二、达里欧是一位演员，有着演员的良好修养。

他在2018年初说投资者持有现金会感到“相当愚蠢”，听起来很愚蠢，万幸，在行业面临严峻一年的表现后，你可能觉得自己并不很愚蠢。

  2018年达里欧的名言还包括：“我们现在正处于黄金时代。通货膨胀不是问题。“增长是好事，一切都很好，税收法律的改变带来了巨大的刺激。”（“We are in this Goldilocks period right now. Inflation isn’t a problem,” Dalio said at the time. “Growth is good, everything is pretty good with a big jolt of stimulation coming from changes in tax laws.”）

1月23日，Ray Dalio:“如果你持有现金，你会觉得自己很傻。”("If You’re Holding Cash, You’re Going to Feel Pretty Stupid")

12月17日:2018年唯一上涨的资产是现金。（“only asset up in 2018 is cash”）

三、旗下其它基金的表现

全天候投资基金All Weather是桥水的终极投资理念基金，最近几年的表现为：

2013，-4.61%

2014，8.58%

2015，-8.36%

2016，11.61%

2017，13.09%

2018，截至10月29日，-0.80%。（全年数据作者没有查到）

复合年回报率为7.9%。降幅最大的是32.26%。

四、市场评价

以下根据https://www.tipranks.com/hedge-funds/ray-dalio信息整理

国内津津乐道的sharp率，貌似桥水很一般

紫色线为标普500指数，战胜指数，真难

结论：

赚钱真难

稳定赚钱更难

在成熟市场稳定地赚钱，更是难上加难。

投资如戏，舞台上的都是演员，投资者们就是看客，个中的精彩，就需要演员们来演绎。但无论结果如何，看客们总欣赏了一场精彩的演出。

转自旁解生活与投资  作者 胜利之王  

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