五芳斋，日前冲刺A股IPO了。
适逢端午，正是粽子节好时候。
团队以往每到粽子节，大概率是买五芳斋作为员工福利。
结果今年，改让一帮95后、Z世代决定节日礼物，大家伙齐刷刷选择了“剧本杀”一天！
粽子，并不是非吃不可；愉快的玩耍，是不可或缺的。
今年是五芳斋的百年诞辰，选择这个点冲刺大A，算是里程碑的工程。不过，五芳斋已经3次冲刺IPO了。自从2019年启动上市进程，更换了三次辅导机构。这背后肯定有很多不可剧透的原因。要知道，在日益加强监管的今天，投行选择合适的上市项目，也比早些年谨慎多了去了。早年还流行投行给客户包装上市，现在你去包装包装看，准保会把自己装进麻袋去。而高高在上的主管机构的专业度，识别力，高标准严要求，无论注册制、核准制，区别并不大。一招财务核查，就吓退了多少申报公司，独角兽之类都闻风而逃。招股书显示，五芳斋近三年自产和委托加工粽子总产量为4.24亿只、4.11亿只、3.63亿只，平均年销4亿只粽子。五芳斋近三年营收分别约为24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元。同期归母净利润分别约为0.97亿元、1.63亿元和1.42亿元，综合毛利率约45%。不过，别看每年营收20多亿，但基本没有增长，2020年因为疫情因素，甚至还比2019年微跌。尤其是，面临年轻一代集体放弃吃粽子习俗，单靠老几代人，每年吃4亿只，差不多已经是极限了。五芳斋掌门人很清楚自己的瓶颈，一定要突破粽子的局限，所以选择打造中式快餐。“粽子是我今天要做的，大米是我明天要做的，米饭、中式快餐是我后天要做的。一环套一环才能把这个目标达到。”他曾直言，“我们不仅要做米业领导品牌，还要做中式快餐的著名品牌。”哦，五芳斋要挑战五常大米、以及乡村基、真功夫、永和大王之类的中式快餐品牌了。快餐是餐饮里最大的超级品类，无论日本还是美国，上市家数最多、市值最高的几乎都是快餐品牌。国内的乡村基集团、老乡鸡、老娘舅在2020年疫情之下，还能获得大额融资，也说明了资本的青睐度。中国的今天和五六十年代的美国、90年代的日本极其相似：食品加工技术基本成熟；保鲜技术、冷链配送及仓储能力基本完善；资本化大门已经打开；效率价值、品质文化个性需求、健康生活追求这三个阶段的诉求几乎在同一个时代爆发。所以，接下来的十年，中国很有可能诞生最多的世界级的超级体量餐饮品牌，也可能将决定未来中国餐饮百年的格局。五芳斋的产品群已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等。拥有嘉兴、成都两大生产基地，也建立了覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。通过直营、合作经营、加盟、经销等方式，五芳斋共建立了474家门店。不过，中式快餐这些年品牌起起落落，不好做，统一的调性是——难吃。正常人也就在车站、高速服务区之类没得选的情况下，作为填饱肚子的选择。再加上好几个著名品牌的窝里斗，把好好的品牌愣给整得气弱势微，反观一众洋品牌倒是靠着标准化产品和标准化管理，在中华大地强势雄起，一举拿下年轻人的胃。大家有没有发现，作为消费主力的90后乃至95后，喜欢的是“好吃、小贵、调性高“的餐饮品牌？好吃、健康、高颜值、小而美的社交氛围，是他们最钟意的。五芳斋，你要加把油，如果做米饭、中式快餐，千万不要还死守高速服务区。尤其是，国内餐饮新品牌也在不断涌现，各种花式、营销事件、流量打法，在抢夺年轻人的胃。目前，全国营业中的餐饮门店数超过900万家，2020年新开店约250万家，关店约355万家。疫情的影响首当其冲。这么多年来，门店数首次出现了负增长！不过，资本在2020年又反向开始追捧餐饮业，像巴比馒头100亿市值之类，海底捞创始人成新加坡首富之类的新闻，极大刺激了投资界的热情。2020全年餐饮行业的投融资数据至少达到了115起，融资类型涉及餐饮、供应链、餐饮服务、茶饮等细分领域，融资金额每笔都多达数千万元以上。其中，最受关注的茶饮咖啡品类，营业门店数为55万家。“蜜雪冰城”异军突起，现有门店数12003家。蜜雪冰城创立于1998年，但它在2020年一年的开店量等于23年的总量，堪称疯狂的节奏。更不用说还有喜茶、奈雪的茶一众品牌，都在迅速扩张，都想尽早登陆资本市场。这些后浪涌动潮中，一个新品牌的崛起，哪需要过去经验的十年？最多六七年就可以登陆资本市场，快的只需三四年。开小灶，仅仅用了5个月，就从籍籍无名到荣登细分领域TOP1；借助爆品的内容营销和KOL种草突破市场、扩大名气，完成品牌从1-10的发展路径，双微一抖小红书B站，也成为了品牌攻陷年轻人的关键战场。比如完美日记、花西子这些从线上起家的品牌，无论什么时候打开抖音、快手、小红书，总会被铺天盖地的广告强行将品牌植入你的脑中。“我们有两个数据很危险，一个是我们主力消费者的年龄段，都比主力竞争对手的年龄大8-10岁；第二个是我们运营团队的年龄也比对手大10岁。”今年3月，全聚德集团党委书记、总经理周延龙表示。很多老字号在新时代，步履维艰。全聚德、狗不理包子等传统品牌相继在资本市场遇冷，业绩每况愈下。老字号，一身沧桑，熬过了历史的风风雨雨，但时代抛弃你，连个招呼都不打。这些年，庞大的老字号队伍已经集结资本市场——比如156岁的全聚德、180岁的恒顺醋业、众多千年历史的白酒品牌（中国的最大特色）、历史悠久的阿胶品牌、五百年历史的广誉远、350岁的同仁堂等等，大多分布在食品饮料、餐饮业、中医药等传统行业。其中，茅台、同仁堂股价大涨、业绩优异。尤其是茅台，那就是大A的灯塔~全聚德、秋林集团、熊猫乳业这些老字号上市后就跌跌不休，业绩也没有起色。121岁的秋林刚刚3月份于上交所退市。还有那个诞生于1858年的餐饮老字号——狗不理包子，今年3月，北京最后一家狗不理包子门店关门谢客。今年2月，400年的剪刀——张小泉在创业板上市申请成功过会，A股有望迎来“刀剪第一股”。另一边，300岁的德州扒鸡也早在2020年6月与国泰君安证券签订了上市辅导协议。不过，张小泉一直在被深交所注册阶段的问询，尤其是“创业板定位”的解释，让张小泉绞尽脑汁，来证明自己的“三创四新”。而张小泉面临的难题，五芳斋们在上市途中应该也会不断遇到。毕竟，在市场看来，老字号，百年老店，也就意味着老气横秋，倚老卖老，又哪来那么充足的精气神呢？不断重复强调自己的老字号身份，又能解决什么实质问题呢？目前，经商务部认定的“中华老字号”共有1128家，只有10%的老字号经营顺利，40%只能维持盈亏平衡，50%处于勉力维持经营或持续亏损状态，将会慢慢消失在历史的长河中。资本市场，虽然可以续命一段时间，但也不可能起死回生。关键的是，如何放下老字号的身段，用市场的新眼光、新角度、新思路，去实现华丽丽的转型。本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub
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