投资新趋势 | 东南亚独角兽蓄势爆发
地区的发展离不开时与势。昔日东南亚这片贫瘠、国际资本无意关注的地方，近些年来成了投资热土。随着这股新“下南洋”热潮，东南亚市场独角兽的崛起也飙升至历史最高水平。
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据《2022年中全球独角兽榜》显示，此次榜单上，东南亚一共有28家独角兽企业，其中新加坡12家，印尼和越南各5家，菲律宾3家，泰国2家，马来西亚1家。这些独角兽企业主要从事金融科技和电子商务，其次是游戏和物流。
从比例来说，东南亚在全球独角兽数量中的占比还有限，但增速较快。东南亚所包含的国家，发展程度参差不齐，有发达经济体，也有贫困国家，其中多数是新兴市场经济体，如泰国、马来西亚、越南和印尼等。从独角兽数量角度观察，新加坡最多，印尼、越南次之。新加坡虽是弹丸之地，但区位优势明显，地位独特，高等教育发达，经济发展在东南亚诸国中处于领先状态。
在东南亚，电子商务和金融科技是主要创新领域。在《2022年中全球独角兽榜》中，新加坡上榜的12家独角兽企业，有四家来自电子商务领域，三家来自金融科技领域，其中阿里巴巴集团东南亚旗舰电商平台来赞达，以及为制造企业提供工具和生产用品服务的电子商务平台Moglix表现都较为强劲，分别以210亿元、170亿元估值挤入《2022年中全球独角兽榜》前500位。
图 | 新加坡独角兽企业
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在印度尼西亚崛起的五家独角兽公司中，有两家来自电子商务领域，一家来自金融科技领域。这五家独角兽公司中，印尼快递行业的霸主极兔速递、以及号称印尼版“滴滴”GO-JEK两家企业分别以1300亿元、700亿元估值杀入《2022年中全球独角兽榜》TOP 50。
图 | 印度尼西亚独角兽企业
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越南上榜的五家独角兽企业，有两家来自金融科技领域，两家来自游戏领域。值得注意的是，最后一家曾获阿里巴巴投资的零售公司The CrownX（这也是阿里在越南的首笔投资），以550亿元的估值进入《2022年中全球独角兽榜》前100位。
图 | 越南独角兽企业
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菲律宾上榜的三家独角兽企业中，有两家来自金融科技领域；泰国上榜的两家独角兽企业中，有一家来自金融科技领域；马来西亚上榜的一家独角兽企业则是来自电子商务领域。
图 | 菲律宾、泰国、马来西亚独角兽企业
图片来源：《2022年中全球独角兽榜》
疫情助推东南亚数字经济发展
东南亚总人口目前约5.9亿，其中印尼人口超过2.7亿、菲律宾人口超过1.1亿，越南人口也接近1亿，且区域内人口较多的国家，如印尼、菲律宾、马来西亚和越南的人口结构呈年轻化特征。
这样的人口数量和年龄结构使得该区域数字经济颇具潜力，同时疫情一定程度上加速了数字金融服务的普及，令电商行业备受青睐。互联网用户数量的不断增长，除了带动互联网平台的成长，也间接助推了物流、金融支付等相关行业的爆发性成长。
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谷歌等几家机构联合发布的一份报告显示，到2025年左右，东南亚在数字经济领域的规模可以达到3000亿美元。这样的市场潜力，也意味着独角兽企业的数量在接下来的三年中会继续快速增长。
数据显示，东南亚近4亿成年人中约有一半没有银行账户。超过9000万人缺乏金融服务。他们中大多持有银行账户，但缺乏理财产品、保险投资或信贷渠道。同时，数以百万计的中小企业也面临着巨大的资金缺口，这表明金融科技在东南亚仍然拥有广阔的市场。
随着东南亚基建和移动互联网的完善，智能手机普及率的提高，该区域还将迸发大量的金融服务需求。
人口红利触发游戏行业迎来爆发期
前不久，市场研究公司Niko Partners和科隆亚洲游戏展联合发布了一份新报告，对东南亚游戏市场的现状进行了概述。报告指出一系列宏观经济因素推动了东南亚游戏市场的快速增长，包括东南亚国家的互联网基础设施改进、当地政府和跨国公司加大对游戏行业的投资、东南亚人口可支配收入增加等。
报告估计，2022年亚洲PC和手游玩家数量有望达到14.7亿，游戏市场营收或将达到820亿美元，在全球市场总收入中占比约55%。在亚洲，虽然中国、日本和韩国等传统游戏大国占据着主导地位，但新加坡、马来西亚、泰国、越南、印度尼西亚和菲律宾六个东南亚国家也拥有2.7亿玩家(占比19%)，市场营收预计将达到50亿美元，占亚洲游戏市场总收入的比例大约为6%。
东南亚正成为全球增长速度最快的游戏市场之一，预计2020~2025年，东南亚游戏市场营收的年均复合增长率将达到8.6%。
可以预见在东南亚地区，游戏也将逐渐成为人们主流娱乐中的一部分。
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日渐成熟的资本市场环境
过去十几年内，在中国和印度高速发展和飞速扩大的市场影响下，实际面向东南亚的投资却远低于预期。
近些年来随着东南亚市场互联网的进一步普及，宽松的数字环境、良好的创业生态系统、多年来稳健的经济增长、政府对创业公司的支持，以及中国等之前领先的经济体中一些成熟的商业模式被迅速拷贝，越来越多的资本开始流入。这些强劲的初创公司大大提振了对东南亚地区投资的信心，加速了资本的健康循环与投资节奏。
除了外部的资本进入，一些东南亚当地富裕家族近几年在初创领域也开始明显加码。从印尼、菲律宾到泰国等，许多富豪选择直接入股有成长性的企业，这些家族，一方面希望加大对新兴的独角兽企业的投资，来获得第二曲线的收益；另一方面也可以对冲因为疫情而备受冲击的酒店、餐饮等传统服务类行业，优化家族资产的配置。
这些资本的参与，给了东南亚创业企业更便捷的融资机会。从这之后的几年时间里，东南亚初创公司雨后春笋般涌现，投资交易数量也是逐年递增。
东南亚作为人口基数庞大的新兴市场，对资本来说一直都颇具吸引力，而东南亚独角兽数量的迅速上升，则离不开人口红利以及区域内多数国家处于相对不发达状态而产生的后发优势。可以预想到，未来东南亚也将给众多投资者带来分享其成长红利的机会。
资料来源：胡润研究院、第一财经、海投全球、易方得、手游那点事
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